Ackermans & van Haaren verhoogt belang in Van Moer Logistics en ondersteunt verdere groei

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 19 okt 2026

9:51

Ackermans & van Haaren (AvH) heeft via AvH Growth Capital zijn participatie in Van Moer Logistics verder uitgebreid. De holding verhoogt haar belang van ongeveer 32,4% naar 39,77% via een bijkomende investering van ongeveer 11 miljoen euro. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten bevestigt deze transactie het vertrouwen in een partnership die sinds 2021 sterke operationele resultaten heeft opgeleverd en ondersteunt ze de verdere groeiplannen van de logistieke groep.

Bedrijfsactiviteiten

Ackermans & van Haaren is een Antwerpse gediversifieerde holding met langetermijninvesteringen in private banking en mariene infrastructuur. Het bedrijf is actief in vijf domeinen: Marine Engineering & Contracting, Private Banking, Vastgoed, Energie & Grondstoffen en Groei-investeringen. AvH neemt een actieve rol op in de raden van bestuur en adviescomités van haar deelnemingen.

Verdere versterking van een succesvolle participatie

Met de bijkomende investering van ongeveer 11 miljoen euro verhoogt AvH zijn economisch belang in Van Moer Logistics met ongeveer 7,3 procentpunten.

De transactie bouwt voort op de samenwerking die in 2021 werd opgestart. Sindsdien is Van Moer Logistics uitgegroeid tot een van de succesvolle groeibedrijven binnen de portefeuille van AvH Growth Capital.

Volgens Livio heeft de investering slechts een beperkte impact op de totale nettoactiefwaarde van Ackermans & van Haaren, maar vormt ze wel een positieve stap voor het Growth Capital-segment.

Van Moer Logistics kende sterke groei

Van Moer Logistics is actief in geïntegreerde logistieke dienstverlening en biedt onder meer multimodaal transport, havenlogistiek, binnenvaartlogistiek, opslagactiviteiten, expeditie en logistieke diensten op locatie aan.

Sinds de instap van AvH groeide het bedrijf aanzienlijk. De omzet steeg van 186 miljoen euro in 2020 naar 344 miljoen euro in 2025. De EBITDA nam in dezelfde periode toe van 13,4 miljoen euro naar 38,5 miljoen euro.

Ook operationeel zette de onderneming belangrijke stappen vooruit. Waar Van Moer Logistics in 2021 over 1.400 medewerkers beschikte, telt de groep vandaag ongeveer 2.200 werknemers.

Daarnaast groeide het magazijnoppervlak van 500.000 vierkante meter naar 850.000 vierkante meter. De onderneming beschikt inmiddels over meer dan 40 vestigingen, een vloot van 400 vrachtwagens en 15 binnenschepen.

Groei via investeringen en overnames

De logistieke groep blijft investeren in de verdere uitbouw van haar netwerk. Recente projecten omvatten onder meer een nieuw silocomplex in de haven van Antwerpen-Brugge en een logistiek centrum langs het Albertkanaal in Beringen. Daarnaast versterkte Van Moer Logistics zijn activiteiten via de overname van de luchtvrachtactiviteiten van Ziegler Belgium.

Volgens Livio sluiten deze investeringen perfect aan bij de strategische ambities van de onderneming om haar multimodale netwerk verder uit te breiden en haar positie als geïntegreerde logistieke partner te versterken.

Sterke prestaties ondanks uitdagende marktomstandigheden

De logistieke sector blijft geconfronteerd worden met geopolitieke spanningen, handelsconflicten en een uitdagende economische omgeving. Toch realiseerde Van Moer Logistics volgens het management een sterk eerste semester van 2026. De brede diversificatie van de activiteiten helpt de onderneming om schommelingen binnen specifieke markten op te vangen. Daarnaast blijft het management inzetten op schaalvergroting en een verdere integratie van de verschillende diensten, wat op termijn bijkomende efficiëntiewinsten moet opleveren.

Transactie biedt interessante waarderingsreferentie

Op basis van de investering van ongeveer 11 miljoen euro kan volgens Livio een impliciete waardering van ongeveer 150 miljoen euro voor het eigen vermogen van Van Moer Logistics worden afgeleid. Wanneer ook rekening wordt gehouden met de nettoschuld van ongeveer 82 miljoen euro eind 2025, resulteert dit in een ondernemingswaarde van ongeveer 230 miljoen euro. Dat komt overeen met ongeveer 6 keer de EBITDA van 2025.

Op basis van de nettowinst van ongeveer 6,3 miljoen euro in 2025 ligt de impliciete koers-winstverhouding rond 24 keer.

Volgens de analist lijkt de ondernemingswaardering op basis van EBITDA redelijk, gezien de sterke groei die het bedrijf de voorbije jaren realiseerde en zijn strategische positie binnen multimodale logistiek.

Positief signaal voor Growth Capital

Voor Ackermans & van Haaren verandert de transactie weinig aan de algemene winst- of waarderingsvooruitzichten van de groep.

Toch ziet Livio de investering als een positief signaal. Ze verhoogt de blootstelling van AvH aan een participatie die succesvol blijft groeien en bevestigt tegelijkertijd de ondersteuning van de oprichters en het management. Volgens hem blijft Growth Capital een interessante bron van toekomstige waardecreatie binnen het sterk gediversifieerde model van Ackermans & van Haaren.

KBC Securities over Ackermans & van Haaren

Livio Luyten van KBC Securities beschouwt de verhoging van het belang in Van Moer Logistics als een logische en strategisch positieve stap. De logistieke groep heeft sinds de instap van AvH een indrukwekkende groei gerealiseerd en blijft investeren in netwerkgroei, multimodale logistiek en aanvullende diensten.

Hoewel de bijkomende investering relatief beperkt is in verhouding tot de totale portefeuille van Ackermans & van Haaren, verhoogt ze wel de blootstelling aan een onderneming die zich de voorbije jaren sterk heeft ontwikkeld. Volgens de analist bevestigt de operatie bovendien het potentieel van de Growth Capital-activiteiten als bron van toekomstige waardecreatie.

Livio handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor Ackermans & van Haaren met een koersdoel van 320 euro.

Naar overzicht