Adidas getackeld door Trump

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 jul 2025

12:06

Adidas heeft opnieuw een sterk kwartaal achter de rug, met een hogere winst en stevige groei in Noord-Amerika en China. Toch blijft het management voorzichtig door de impact van wisselkoersen en mogelijke handelsbarrières, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens. De analist verlaagt zijn koersdoel licht, maar blijft bij zijn 'Kopen'-aanbeveling.

Adidas?
Het Duitse adidas is de tweede producent ter wereld van sportartikelen. Het heeft schoen- en kledingmerken en het vervaardigt ook sportuitrusting. Adidas verkoopt haar producten wereldwijd zowel via eigen winkels, winkels van derden als via e-commerce.

Omzetgroei vertekend door wisselkoersen
Adidas rapporteerde voor het tweede kwartaal van 2025 een omzet van 5,95 miljard euro, een stijging met 2,2% op jaarbasis. Hoewel dit onder de verwachte 6,1 miljard euro lag, is het beeld genuanceerder wanneer rekening wordt gehouden met wisselkoerseffecten. Aan constante wisselkoersen bedroeg de omzetgroei namelijk een stevige 12%.

De regio’s Noord-Amerika en China (exclusief Yeezy-verkopen) presteerden bijzonder sterk, met respectievelijk 15% en 11% groei aan constante wisselkoersen. Deze cijfers bevestigen dat de vraag naar adidas-producten, en in het bijzonder de populaire lifestyle-schoenen, wereldwijd sterk blijft.

Winst boven verwachting dankzij kostenbeheersing
De bedrijfswinst (EBIT) kwam uit op 546 miljoen euro, wat boven de verwachting van 523 miljoen euro lag. Deze meevaller was vooral te danken aan lagere kosten dan voorzien. Ondanks dit positieve resultaat blijft het management vasthouden aan de eerder uitgesproken jaarprognose voor 2025. Daarbij verwijst het naar de volatiliteit in consumentengedrag en de mogelijke impact van nieuwe tarieven, vooral in het licht van de Amerikaanse verkiezingen.

CEO Bjørn Gulden gaf aan dat adidas in een normaal jaar de verwachtingen zou hebben verhoogd op basis van deze cijfers, maar dat de huidige geopolitieke onzekerheid tot voorzichtigheid noopt.

KBC Securities over adidas
KBC Securities-analist Tom Noyens ziet in de resultaten van Adidas opnieuw bevestiging van de aantrekkingskracht van het merk, met name dankzij de wereldwijde populariteit van de Samba-lijn. Ondanks de voorzichtige toon van het management blijft hij positief over het aandeel. De sterke prestaties in kernmarkten en de aantrekkingskracht van het lifestyle-segment ondersteunen volgens hem het herstelverhaal van Adidas. Hij handhaaft zijn “Kopen”-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel licht van 260 naar 235 euro.

Naar overzicht