adidas is helemaal klaar voor de sportzomer

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 30 apr 2024

12:06

Adidas?

Het Duitse adidas is de tweede producent ter wereld van sportartikelen. Het heeft schoen- en kledingsmerken en het vervaardigt ook sportuitrusting. Adidas verkoopt haar producten wereldwijd zowel via eigen winkels, winkels van derden als via ecommerce.

Samenvatting

Na de positieve winstwaarschuwing van Adidas van vorige maand gaf adidas meer uitleg. Het goede nieuws is dat er niet veel extra nieuws te rapen valt. De belangrijkste cijfers waren reeds bekendgemaakt, de geografische opsplitsing en voorraadcijfers bevestigen de goede gezondheid van adidas.

Details

Europa is de sterkhouder met een operationele groei van maar liefst 13.8%. Noord-Amerika zoals verwacht krijgt het iets moeilijker, mede doordat ze niet geholpen worden met hun vergelijkingsbasis van vorig jaar. Hun operationele groei kwam uit op -3,6%, zeker niet slecht als je dit zou vergelijken met enkele andere sectorgenoten die actief zijn in de sport/mode-wereld en ook een verbetering t.o.v. het vorige kwartaal toen het nog zeer negatieve groeicijfers in deze regio moest bekendmaken. Wat misschien nog het meest verbaasde is een sterk China die een operationele groei mocht rapporteren van 7.8%. Voor de winstwaarschuwing van vorige maand was er veel vrees dat de groei hier volledig zou zijn stilgevallen. Ook bij veel sectorgenoten hoorden we zeer negatieve berichten over de Chinese consument. Deze cijfers bevestigen echter dat adidas met haar nieuwe collecties wel degelijk veel tractie ondervindt bij de Chinese consument. Dit is een bedrijfsspecifiek gegeven omdat de meerderheid van de bedrijven die opgevolgd worden eerder negatieve resultaten moet bekendmaken van hun Chinese verkopen. Dit is een een groot sterktepunt van adidas en een bewijs van een zeer sterk ‘turn-around’ verhaal.

De voorraden verbeteren ook. adidas kon het kwartaal afsluiten met net iets minder dan 4,5 miljard euro voorraden in hun boeken, waarmee ze beter doen dan de verwachtingen die nog vreesden voor iets hogere voorraden. Al was er reeds veel schrik weggevloeid na de bekendmaking van de zeer positieve verkoopcijfers. Ter vergelijking: hun voorraad stond in hetzelfde kwartaal vorig jaar op 5,7 miljard euro, dus toch wel echt een zeer significante verbetering in Noord-Amerika en China. Dit zijn dan ook goede cijfers waarmee ze op een positieve noot aan de volgende kwartalen kunnen beginnen. adidas moet dus geen al te grote kortingen meer geven om hun voorraden verder af te bouwen, iets waar de schrik er vorige kwartalen nog in zat.

KBC Securities over adidas

Het belangrijkste uit de cijfers blijft dat adidas in alle regio’s sterke cijfers mocht optekenen. Er is eigenlijk geen enkele regio die achterop loopt. En verder staan hun voorraden nu op gezonde niveaus, iets wat de vorige kwartalen niet steeds gezegd kon worden.

De analist van KBC Securities, Tom Noyens, blijft bij zijn 'kopen’-aanbeveling met als koersdoel 240 euro.

Naar overzicht