Ageas bevestigt sterke resultaten met aandeleninkoop

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 aug 2024

13:25

Ageas presenteerde zeer sterke resultaten voor de eerste helft van 2024, vindt KBC Securities-analist Thomas Couvreur. België presteerde in vergelijking met vorig jaar iets onder de verwachtingen door het weer, maar dat lagere resultaat werd meer dan gecompenseerd door betere prestaties in alle andere regio's.

Ageas?

Ageas is een internationale levens- en schadeverzekeraar die actief is in Europa (België, het Verenigd Koninkrijk, Portugal, de belangrijkste markten van Turkije) en in Azië via minderheidspartnerschappen met sterke lokale Qnanciële instellingen (China, Thailand, Maleisië, India, de Filippijnen en Vietnam). De regio Azië vertegenwoordigt nu meer dan 40% van de Groep.

Sinds 2012 kocht Ageas eigen aandelen in, met uitzondering van 2020. Toen nam het een 25%-belang in Taiping Re en verhoogde het zijn belangen in India.

Het operationeel resultaat voor de groep bedroeg 613 miljoen euro (Thomas mikte op 597 miljoen euro, de gemiddelde analistenverwachting (gav) lag op 575 miljoen euro), ongeveer evenveel als in dezelfde periode vorig jaar.

Opbrengsten in “Europa” verdubbelden

België bracht 232 miljoen euro op (Thomas: 262 miljoen euro en gav: 244 miljoen euro), een daling met 11,8% op jaarbasis. Voornamelijk omdat de eerste helft van 2023 vrijwel geen ongunstig weer kende.

Europa zorgde voor een bijdrage van 101 miljoen euro (Thomas: 93 miljoen euro, gav: 91 miljoen euro), meer dan een verdubbeling ten opzichte van de €47 miljoen vorig jaar. Sterke algemene prestaties met een stijging van de marge van “gegarandeerde levensverzekering” van 191 basispunten naar 277 basispunten, een stijging van de unit-linked marge van 22 basispunten naar 30 basispunten en een daling van de non-life combined ratio (niet-leven) van 98,1% naar 95,1%.

Ter info:
1) een “unit-linked”-verzekeringsplan is een product dat beleggers zowel een verzekering als een belegging biedt in één geïntegreerd plan.
2) "Combined ratio" is een belangrijke prestatie-indicator die de winstgevendheid van schadeverzekeringen meet. Gaat de indicator boven 100% dan heeft de maatschappij meer verliezen geleden en uitgaven gedaan dan premies geïnd. 100% = het “break-even”-punt.

In Azië waren er 267 miljoen euro aan inkomsten (Thomas: 257 miljoen euro, gav: 248 miljoen euro), een daling met 10,1% op jaarbasis, deels door een negatief valuta-effect van 13 miljoen euro.

Als herverzekeraar haalde Ageas 67 miljoen euro op (Thomas 55 miljoen euro, gav: 59 miljoen euro), een stijging met 1,5% op jaarbasis. De claims zijn licht gestegen op jaarbasis, maar kapitaalbeheer heeft dat meer dan gecompenseerd.

Ageas zag zeer sterke instromen: +14% op jaarbasis. Niet-Leven groeide sterk met 23%, met name sterk in Europa (+30,4%, waaronder een groei in Turkije met +58%). Leven groeide met +10%, voornamelijk gedreven door aanhoudende groei in Azië en een herstel van volumes in Europa.

Kaspositie van 1,34 miljard euro

De netto kapitaalwinsten landden op 75 miljoen euro (Thomas: 80 miljoen euro en gav: 74 miljoen euro), versus 40 miljoen euro vorig jaar. De winstgroei is volledig toe te schrijven aan Azië (41 miljoen euro versus 4 miljoen euro vorig jaar). De netto kaspositie bedroeg 1.339 miljoen euro (Thomas: 1,335 miljard en gav: 1,318 miljard euro). De Solvency II-ratio, die aangeeft hoe gezond de verzekeraar is, kwam uit op een hoge 219% (Thomas: 215% en gav: 214%).

Ageas kondigt een interim-dividend aan van 1,5 euro per aandeel en een aandeleninkoop van 200 miljoen euro, die naar verwachting loopt van 16 september tot 31 juli 2025.

Vooruitzichten veranderen niet

Ageas spreekt van een operationeel resultaat van tussen de 1,2 miljard en 1,25 miljard euro voor 2024 aan. Momenteel ligt de gav aan de onderkant van deze range op 1,216 miljard euro, Thomas mikt op 1,237 miljard euro.

KBC Securities over Ageas

Hoewel de resultaten op jaarbasis vlak zijn, onder andere door meer genormaliseerd weer in België en valuta-effecten in Azië, zijn de resultaten aanzienlijk sterker dan verwacht met onderliggende zeer sterke instromen over de hele linie, zegt Thomas Couvreur.

Op een aandeleninkoop werd vooraf gespeculeerd en gehoopt door veel investeerders, dus de aankondiging van 200 miljoen euro om eigen aandelen in te kopen zal zeer gewaardeerd worden. Thomas blijft bij zijn koersdoel van 50 euro en zijn “Kopen”-aanbeveling.

Naar overzicht