Agfa krijgt oplawaai na zeer zwakke eerstekwartaalresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 14 mei 2024

11:20

Zoals Agfa eerder aangaf, was het eerste kwartaal zeer zwak, zelfs (veel) zwakker dan KBC Securities-analist Guy Sips verwachtte. De omzet landde op 250 miljoen euro, terwijl Guy op 277 miljoen mikte.

Agfa?

Agfa bestaat uit 3 divisies:
1) Digital Print & Chemicals: de inkjetactiviteiten van het vroegere Agfa Graphics en de activiteiten van de voormalige businessgroep Agfa Specialty Products, hieronder valt ook Green Hydrogen Solutions;

2) Radiology Solutions: de beeldvormingsactiviteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare;

3) HealthCare IT: de IT-activiteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare.

Daarnaast is er een nieuwe (kleine) divisie genaamd 'Contractor Operations & Services former Offset' of 'CONOPS'. CONOPS vertegenwoordigt de levering van Ylm en chemicaliën en een reeks ondersteunende diensten die Agfa aan Offset Solutions levert.

Verlies in het eerste kwartaal

De wederkerende bedrijfswinst (REBIT) ging 9 miljoen euro in de min. Guy had op een winst 2,5 miljoen gerekend.

In Digital Printing Solutions maakte Agfa een overgang door toen het eind maart zijn aanbod voor het middensegment vernieuwde. De impact van de productlanceringen en de overeenkomst die Agfa eind januari tekende met EFI (een wereldwijd technologiebedrijf, dat inzet op de omschakeling van analoge naar digitale beelden) zal naar verwachting later in het jaar merkbaar worden.

Na een zeer sterk vierde kwartaal vorig jaar kende HealthCare IT een seizoensgebonden trage start van het jaar, terwijl de inkomende bestellingen een positief momentum vertonen.

Het eerste kwartaal van de divisie Radiology Solutions was abnormaal zwak, omdat Agfa zijn processen in China begon te reorganiseren in overeenstemming met de nieuwe realiteit in die markt. Eenmalige kwaliteitsproblemen voor medische film in de fabriek in Mortsel hadden ook een impact op de kosten. Agfa onderneemt actie om het productieproces voor medische film te reorganiseren.

De activiteiten op het vlak van Green Hydrogen Solutions evolueren volgens plan, want Agfa boekte opnieuw een aanzienlijke omzetgroei in het eerste kwartaal. Positief nieuws kwam van Zirfon, waar Agfa, bovenop de EU-financiering, onlangs leasefinanciering verkreeg om de bouw van de nieuwe fabriek voor zijn Zirfon-membranen te helpen financieren. Positief was ook dat Agfa zijn werkkapitaal goed onder controle kon houden en dat de herstructureringskosten op een laag niveau bleven.

KBC Securities over Agfa

Agfa verwacht voor boekjaar 2024 een voortzetting van de trends van het voorbije jaar, met aanhoudende groei voor de groeimotoren en verdere rendabiliteitsverbeteringen. Verwacht wordt dat de trage start van het jaar gevolgd zal worden door een veel sterkere tweede jaarhelft, ondersteund door de impact van de oplevering van projecten.

Door de zwakke cijfers ziet Guy Sips zich genoodzaakt om de ‘Kopen’-aanbeveling in te trekken en Agfa van een ‘Opbouwen’-aanbeveling te voorzien. Het koersdoel blijf op 2,0 euro staan.
Het Agfa-aandeel krijgt een oplawaai en zakt momenteel met 17% tot 1,126 euro.

Naar overzicht