Akzo Nobel en Axalta hebben een belangrijke mijlpaal bereikt in hun geplande fusie, nadat de aandeelhouders van beide bedrijven hun goedkeuring hebben gegeven aan de transactie. Daarmee is een belangrijke hindernis weggenomen, al moet de fusie nog groen licht krijgen van de toezichthouders. De afronding van de deal wordt momenteel verwacht tegen eind 2026 of begin 2027, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.
, 
Akzo Nobel?

Akzo Nobel staat in de top drie van verf- en coatingsbedrijven, achter PPG en Sherwin Williams. De belangrijkste strategische focus van Akzo is gericht op de groei van de coatingsactiviteiten, terwijl de aanpak voor de verfactiviteiten selectiever is. Zo worden strategische alternatieven onderzocht voor de Indiase verfactiviteiten en lijkt een verkoop heel waarschijnlijk. 

Aandeelhouders geven groen licht

Tijdens een buitengewone algemene vergadering stemden de aandeelhouders van Akzo Nobel in met alle voorstellen die verband houden met de fusie met Axalta.

Dat omvatte onder meer de goedkeuring van de fusie zelf, de machtiging om nieuwe aandelen uit te geven in het kader van de transactie, het voorgestelde remuneratiebeleid en verschillende bestuurdersbenoemingen.

Ook de aandeelhouders van Axalta keurden de fusie goed tijdens een bijzondere aandeelhoudersvergadering.

Volgens Wim is hiermee een belangrijke stap gezet richting de voltooiing van de transactie. De steun van de aandeelhouders aan beide zijden vermindert de onzekerheid rond de haalbaarheid van de fusie aanzienlijk.

Regulatoire goedkeuring blijft noodzakelijk

Hoewel de aandeelhouders hun akkoord hebben gegeven, is de fusie nog niet definitief afgerond.

De transactie blijft onderworpen aan de gebruikelijke voorwaarden, waaronder de goedkeuring van verschillende mededingings- en regelgevende instanties.

Akzo Nobel en Axalta verwachten momenteel dat de fusie tegen het einde van 2026 of begin 2027 kan worden afgerond.

Volgens Wim zullen beleggers de komende maanden vooral uitkijken naar eventuele opmerkingen of voorwaarden van de toezichthouders, aangezien die een impact kunnen hebben op de timing of structuur van de deal.

Fusie moet aanzienlijke synergieën opleveren

De combinatie van Akzo Nobel en Axalta moet leiden tot een grotere en meer gediversifieerde verf- en coatinggroep.

Bij de aankondiging van de transactie werd gewezen op verwachte kostenbesparingen van ongeveer 600 miljoen dollar. Die synergieën moeten voornamelijk voortkomen uit schaalvoordelen, operationele efficiëntie en een betere integratie van de activiteiten.

Volgens Wim zal het echter tijd vergen voordat deze voordelen volledig gerealiseerd worden. De uitvoering van een grootschalige fusie vergt immers aanzienlijke inspanningen op het vlak van integratie en operationele afstemming.

Interesse van andere partijen onderstreept waarde van Akzo Nobel

De fusiegesprekken volgen op eerdere interesse van andere spelers in Akzo Nobel.

Recent wees Akzo Nobel een indicatief overnamebod af van Nippon Paint en Sherwin-Williams ter waarde van 73 euro per aandeel.

Daarnaast ontving het bedrijf ook een afzonderlijk voorstel van Nippon Paint Group voor zijn divisie Decorative Paints. Dat bod waardeerde die activiteit op 7,5 miljard euro, wat overeenkomt met ongeveer 11,1 keer de verwachte ondernemingswaarde ten opzichte van de EBITDA voor 2026.

Volgens Wim tonen deze voorstellen aan dat de onderliggende activiteiten van Akzo Nobel waardevol zijn, ondanks de operationele uitdagingen waarmee het bedrijf de voorbije jaren werd geconfronteerd.

Uitvoering blijft de grootste uitdaging

Ondanks de positieve evolutie rond de fusie blijft Wim voorzichtig.

Hij wijst erop dat Akzo Nobel de afgelopen jaren een eerder teleurstellend parcours heeft afgelegd, gekenmerkt door schommelende resultaten en een beperkte structurele groei.

Daarom zal volgens hem vooral de uitvoering van de fusie bepalend zijn voor het toekomstige succes. Beleggers zullen nauwlettend volgen of het management erin slaagt de beloofde synergieën daadwerkelijk te realiseren en de integratie van beide bedrijven succesvol af te ronden.