De resultaten van Alfen over de eerste helft van 2026 lagen grotendeels in lijn met de verwachtingen. Vooral de divisies Smart Grid Solutions en Energy Storage zorgden voor groei, terwijl EV Charging onder druk bleef staan door een uitdagende markt en concurrentiële prijszetting. De onderneming handhaafde haar vooruitzichten voor 2026, wat volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy vertrouwen geeft in de verdere uitvoering van de strategie.

Alfen?
Alfen  is een Nederlandse producent van energieopslagsystemen, transformatorstations en elektrische laadpalen. Alfen bestaat uit 3 onderdelen: smart grids (slimme netwerken), energy storage (energieopslag) en EV Charging (laden  van elektrische voertuigen).

Sterke omzetgroei in eerste jaarhelft

Alfen realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 261,5 miljoen euro, een stijging van 23,6% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee kwam de omzet licht boven de verwachtingen van KBC Securities uit, die op 258,1 miljoen euro lagen.

De aangepaste EBITDA bedroeg 16,4 miljoen euro, wat overeenkomt met een marge van 6,3%. Ook dat cijfer lag in lijn met de verwachtingen. De groei werd voornamelijk gedragen door de activiteiten binnen Smart Grid Solutions en Energy Storage, terwijl de divisie EV Charging een rem bleef zetten op de groepsprestaties.

EV Charging blijft de zwakke schakel

De afdeling EV Charging kende opnieuw een moeilijke periode. De omzet daalde met 17,4% op jaarbasis tot 51,1 miljoen euro. Volgens Alfen weerspiegelt dit de aanhoudende concurrentiedruk en de onregelmatige instroom van opdrachten voor publieke laadinfrastructuur.

Het aantal verkochte laadpunten daalde met 12,3% tot 53.700 stuks. Daarnaast stond ook de gemiddelde verkoopprijs onder druk, met een daling van 5,8% als gevolg van agressieve concurrentie in de markt. Ondanks deze uitdagende omstandigheden bleef de brutomarge met 39,5% binnen de doelstelling van 35% tot 45%. Bovendien moest Alfen geen bijkomende waardeverminderingen op voorraden boeken. Het management probeert de druk op deze activiteit tegen te gaan via verdere verbeteringen aan het laadplatform en het digitale ecosysteem rond zijn laadoplossingen.

Smart Grid Solutions profiteert van investeringen in elektriciteitsnetten

Smart Grid Solutions bleef een van de sterkste groeimotoren binnen de groep. De omzet steeg met 14,9% tot 111,6 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van KBC Securities. De groei werd ondersteund door een hogere omzet uit projecten en een toenemende vraag van netbeheerders. De brutomarge verbeterde van 22,4% naar 22,9% en bleef daarmee comfortabel binnen de doelstelling van 20% tot 30%. Tijdens het tweede kwartaal verkocht Alfen 883 transformatorstations, tegenover 833 in het eerste kwartaal. Het management ziet de marktomstandigheden verder verbeteren dankzij de versnellende investeringen in het Nederlandse elektriciteitsnet en diverse uitbreidingsprojecten die moeten inspelen op de toenemende elektrificatie van de economie.

Energy Storage blijft sterk groeien

Ook de Energy Storage-divisie leverde een zeer sterke prestatie af. De omzet steeg met 87,8% op jaarbasis tot 98,8 miljoen euro. Deze groei werd ondersteund door de uitvoering van mijlpalen binnen twee grote projecten en een verdere uitbreiding van mobiele energieopslagoplossingen. De brutomarge kwam uit op 22,8%, binnen de beoogde vork van 15% tot 25%. Het orderboek van de divisie bedroeg eind juni 93 miljoen euro, tegenover 130 miljoen euro aan het einde van het eerste kwartaal. Kort na afloop van het tweede kwartaal werd echter nog eens voor 30 miljoen euro aan nieuwe bestellingen binnengehaald. Daarvan heeft ongeveer 6 miljoen euro betrekking op mobiele opslagoplossingen die naar verwachting in de tweede helft van 2026 zullen worden uitgevoerd. De onderneming verwacht een omzetconversie uit het orderboek van ongeveer 37 miljoen euro in 2026 en 56 miljoen euro in 2027.

Daling van werkkapitaal dankzij lagere voorraden

Een positieve ontwikkeling tijdens de eerste jaarhelft was de verdere verbetering van het werkkapitaalbeheer. Het netto werkkapitaal daalde met 23,1 miljoen euro tot 58 miljoen euro, voornamelijk dankzij lagere voorraden. De voorraden namen af tot 72,3 miljoen euro, tegenover 95 miljoen euro eind 2025 en 104 miljoen euro een jaar eerder. Volgens het management worden echter geen verdere belangrijke voorraadverminderingen verwacht. Dat betekent dat deze positieve bijdrage aan de kasstromen in de toekomst waarschijnlijk minder uitgesproken zal zijn.

Vooruitzichten voor 2026 ongewijzigd

Alfen handhaafde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. De onderneming rekent nog steeds op een omzet tussen 435 miljoen euro en 475 miljoen euro. Daarnaast mikt het management op een aangepaste EBITDA-marge tussen 4% en 7%, terwijl de kapitaaluitgaven onder 4% van de omzet zouden moeten blijven.

De ongewijzigde vooruitzichten suggereren volgens het management dat de onderneming vertrouwen heeft in de verdere ontwikkeling van de activiteiten tijdens de tweede helft van het jaar.

KBC Securities over Alfen

De KBC Securities-analist noemt de resultaten over de eerste helft van 2026 grotendeels in lijn met de verwachtingen. Volgens hem leverde Smart Grid Solutions een sterke groei af, terwijl de prestaties van Energy Storage werden ondersteund door de eerder aangekondigde projectfasering die vooral in de eerste jaarhelft tot uiting kwam. EV Charging blijft volgens Samoy de zwakke schakel binnen de groep, met aanhoudende druk op zowel volumes als prijzen, al werkt Alfen volgens hem actief aan verbeteringen van zijn laadplatform en digitale ecosysteem. Hij wijst daarnaast op de sterke controle over voorraden en werkkapitaal tijdens de eerste helft van het jaar. Op basis van de ongewijzigde vooruitzichten handhaaft Kristof zijn ‘Houden’-aanbeveling met een koersdoel van 14 euro.