Dividendaandeel Allianz krijgt 'Houden'-advies van KBCS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 17 aug 2023

10:33

Het Duitse Allianz is wereldwijd één van de grootste verzekeraars. De segmenten van het bedrijf zijn Schade, Leven & Gezondheid, Vermogensbeheer en Corporate & Andere. Het vermogensbeheer wordt onder de namen Allianz GI en Pimco uitgevoerd. Allianz is voorts een onderdeel van de Euro Stoxx50, weet KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Omwille van zijn grootte en bijhorende marktmacht, kan het gemakkelijk prijsverhogingen doorvoeren. Dat creëert stabiliteit in de financiële resultaten en mogelijkheden tot dividendverhogingen en aandeleninkopen.

Omwille van zijn grootte en bijhorende marktmacht, kan het gemakkelijk prijsverhogingen doorvoeren. Dat creëert stabiliteit in de financiële resultaten en mogelijkheden tot dividendverhogingen en aandeleninkopen.

Groei verzekeraars vertraagt

Hij ziet dat de sector kampt met enkele tegenwinden. Zo daalde het eigen vermogen van vrijwel alle verzekeraars door de oplopende rente en door nieuwe IFRS 17-regelgeving.

Ook de klimaatverandering heeft een steeds grotere impact op de resultaten, wat (deels) gecompenseerd kan worden met hogere verzekeringspremies. De markt groeit nog steeds maar onder de nominale economische groei, wat leidt tot een relatief negatieve groei.

Impact van inflatie

Allianz is zowel geografisch als operationeel sterk gediversifieerd, geeft Benjamin Wolff aan. Het bedrijf heeft afgelopen jaren een sterke trackrecord opgebouwd met stijgende dividenden en grote aandeleninkopen. En het heeft een hoge solventiegraad van meer dan 200%.

Langs de andere zijde meldt Benjaming Wolff dat het eigen vermogen het afgelopen jaar sterk is gedaald door de (ongerealiseerde) minwaarden op de obligatieportefeuille en nieuwe IFRS-regelgeving. Bovendien zorgt de inflatie ervoor dat de uitbetalingen hoger uitvallen binnen de schadeverzekeringstak. Dat weegt op de marges.

KBC Securities over Allianz

Allianz blijft een interessant aandeel omwille van het dividend en aandeleninkoop, vindt Benjamin Wolff, maar omwille van het hogere dividendrendement bij concurrenten geeft hij Allianz een ‘Houden’-advies en koersdoel van 230 euro. Het aandeel noteert momenteel aan een koers van 221,90 euro (+0.07%).

Naar overzicht