do. 23 jul 2026
Alphabet heeft in het tweede kwartaal van 2026 opnieuw sterke resultaten afgeleverd, met een omzet die boven de verwachtingen uitkwam en een operationele winst die in lijn lag met de gemiddelde analistenverwachting. Vooral de cloudactiviteiten bleven indruk maken, met een groeitempo dat de verwachtingen ruimschoots overtrof, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts. Volgens hem bevestigen de cijfers dat Alphabet zich heeft ontpopt tot een van de voornaamste winnaars van de wereldwijde AI-race, ook al vergt die positie fors hogere investeringen.
Alphabet?
Alphabet is de overkoepelende holding die in het leven werd geroepen om Google af te zonderen van de avonturen buiten het traditionele speelveld van de zoekmachine. Google focust zich nog steeds op de ontwikkeling van software, recent ook in combinatie met eigen hardware, voor consumenten en bedrijven. Via de verkoop van advertenties is Google vandaag nog steeds dé omzet- en winstmotor voor Alphabet.
Sterke prestaties van Search en YouTube
Alphabet rapporteerde een omzet die ongeveer 2% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwam. De operationele winst lag in lijn met wat de markt had voorzien.De advertentieactiviteiten blijven een belangrijke motor van de groep. Search realiseerde een omzetgroei van 17% op jaarbasis, volledig in lijn met de verwachtingen van analisten. Ook YouTube zette een sterke prestatie neer, met advertentie-inkomsten die met 13% stegen en daarmee ongeveer 2% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen.
Deze resultaten tonen volgens Kurt aan dat Alphabet zijn dominante positie binnen de digitale advertentiemarkt behoudt, ondanks de snelle veranderingen die artificiële intelligentie met zich meebrengt.
Google Cloud blijft de grote uitblinker
De absolute blikvanger van het kwartaal was opnieuw Google Cloud.De cloudomzet steeg met maar liefst 82% op jaarbasis. Dat betekent een versnelling van 19 procentpunten tegenover het vorige kwartaal en ligt ongeveer 12% boven de gemiddelde analistenverwachting.
Volgens Kurt bevestigt deze uitzonderlijk sterke groei de toenemende vraag naar AI-gerelateerde cloudinfrastructuur. Bedrijven investeren massaal in generatieve AI-toepassingen en hebben daarvoor steeds meer rekencapaciteit nodig. Google Cloud blijkt uitstekend geplaatst om van die trend te profiteren. De sterke prestatie ondersteunt bovendien de overtuiging dat de AI-investeringen van Alphabet zich steeds nadrukkelijker vertalen in commerciële successen.
Investeringen stijgen fors om vraag bij te benen
Om de groei van zijn cloudactiviteiten te ondersteunen, verhoogt Alphabet zijn investeringsuitgaven aanzienlijk. Voor 2026 wordt de investeringsenveloppe met 15 miljard dollar verhoogd tot ongeveer 200 miljard dollar. Het bedrijf gaf bovendien aan dat de investeringen in 2027 opnieuw significant zullen stijgen.
Volgens Kurt is dat bijzonder positief nieuws voor bedrijven die actief zijn in de waardeketen van artificiële intelligentie, waaronder producenten van halfgeleiders en leveranciers van datacenterinfrastructuur. De uitbouw van extra AI-capaciteit blijft een noodzakelijke voorwaarde om tegemoet te komen aan de explosieve vraag naar generatieve AI-diensten.
Vraag naar AI-capaciteit overstijgt aanbod
Ondanks de forse investeringsinspanningen slaagt Alphabet er momenteel nog niet in om volledig aan de vraag naar rekencapaciteit te voldoen. Om die capaciteitstekorten tijdelijk op te vangen, maakt Google gebruik van externe aanbieders van rekenkracht, waaronder SpaceX. Op die manier kan het bedrijf sneller inspelen op de groeiende vraag terwijl het zijn eigen infrastructuur verder uitbreidt.
Deze oplossing heeft wel een prijs. Het huren van externe capaciteit zal volgens het management op korte termijn druk zetten op de marges. Toch lijkt de markt daar begrip voor te tonen zolang de bijkomende investeringen blijven leiden tot hogere omzet- en winstgroei.
Alphabet verstevigt positie als AI-winnaar
Volgens Kurt heeft Alphabet het voorbije jaar het etiket van AI-achterblijver volledig van zich afgeschud. Waar beleggers eerder twijfelden of het bedrijf voldoende kon profiteren van de AI-revolutie, wordt Alphabet vandaag steeds meer beschouwd als een van de meest waarschijnlijke winnaars van de technologische wedloop rond artificiële intelligentie.
De analist wijst daarbij op een unieke combinatie van troeven. Alphabet beschikt over geavanceerde taalmodellen, een wereldwijd cloudplatform en een enorme gebruikersbasis die voortdurend nieuwe data genereert. Die combinatie maakt het bedrijf volgens hem de enige volledig verticaal geïntegreerde speler die zowel de AI-modellen, de cloudinfrastructuur als de distributiekanalen controleert. Dat concurrentievoordeel versterkt de positie van Alphabet binnen generatieve AI en creëert volgens hem een stevige basis voor toekomstige groei.
KBC Securities over Alphabet
Kurt beschouwt de kwartaalresultaten als een bevestiging van de sterke strategische positie van Alphabet binnen artificiële intelligentie. Vooral de groeiversnelling bij Google Cloud toont volgens hem aan dat de onderneming zich ontpopt tot een van de grootste winnaars van de AI-revolutie. Hoewel de fors hogere investeringen op korte termijn zullen leiden tot lagere kasstromen en druk op de marges, acht hij dat een logische prijs voor het veiligstellen van toekomstige groei. Het aandeel noteert tegen ongeveer 23 keer de verwachte winst voor 2027 en is daardoor niet goedkoop, maar volgens de analist rechtvaardigen de sterke operationele prestaties en het aantrekkelijke groeipotentieel die waardering volledig.
KBC Securities hanteert een koersdoel van 429 dollar en een kopen-aanbeveling.
