Alstom: kapitaalverhoging of niet?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 10 jan 2024

10:40

KBC Securities-analist Andrea Gabellone woonde de analistenbijeenkomst die Alstom organiseerde bij, voorafgaand aan de bekendmaking van de orders en de omzet in het 3e kwartaal, voorzien op 24 januari.

De orderontvangst was positief met orders in het 3e kwartaal ter waarde van 5,1 miljard euro, dankzij drie grote orders (Australië, VK en Frankrijk) voor 2,1 miljard euro en twee andere (Israël en Duitsland) ter waarde van samen 1 miljard euro. Het pas aangekondigde contract met een stad in Saudi-Arabië, voor meer dan 500 miljoen euro zou in het 4e kwartaal moeten worden geboekt, mogelijk samen met orders in Abidjan (ongeveer 500 miljoen euro) en de Dominicaanse Republiek (300 miljoen euro).

KBC Securities over Alstom

Volgens analisten zal Alstom zijn voorspelling voor de vrije kasstroom voor het boekjaar bevestigen. Maar Andrea Gabellone is vooral benieuwd naar de plannen voor de schuldafbouw. Hij maakt zich steeds meer zorgen over een mogelijke kapitaalverhoging (die door de CFO als optie is genoemd), iets wat de markt (negatief) zou verrassen.

Andrea hoopt dat het besparingsplan voldoende blijkt om de schuld te verlagen, zodat een kapitaalverhoging niet nodig blijkt. Als dat het geval is, verwachten hij een sterke stijging van de aandelen. Maar elk negatief commentaar kan een grote impact hebben op de aandelenkoers.

Op dit moment zijn de aandelen volgens Andrea erg goedkoop. Zijn aanbeveling blijft ‘Houden’ met koersdoel van 17 euro. Het Alstom-aandeel is momenteel 12,10 euro waard (-1,6%). Een paar dagen geleden nog zakte het aandeel met 12%, na een 'Verkopen'-advies van beurshuis Barclays.

Naar overzicht