Amazon: 'tragere cloud, winstgevendere klanten'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 3 feb 2023

12:35

In Amazons vierdekwartaalresultaten lagen zowel de omzet als het bedrijfsresultaat boven de analistenverwachtingen, tenminste als de 2,7 miljard dollar herstructureringskosten buiten beschouwing gelaten worden. Het resultaat was echter ‘gemengd’ eerder dan ‘positief’. Immers de resultaten van de cloudafdeling AWS waren een tikkeltje zwakjes, terwijl beleggers gelukkig wel zicht krijgen op een goede operationele winstgevendheid in de detailhandel, analyseerde KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte.

AWS vertraagt. So what?

Een vertraging van Amazon Web Services (AWS) in het vierde kwartaal was alom verwacht door beleggers. Concurrent Microsoft signaleerde bijvoorbeeld eerder deze week al een vertraging in zijn Azure cloudactiviteiten. Klanten concentreren zich immers op hun kostenstructuur en revalueren bijgevolg hun strategische cloudinvesteringen.

Wat wel meer pijn doet, is de lager dan verwachte operationele inkomsten en de groei voor dit jaar. Die zou ergens rond 15% moeten kunnen landen, wat lager is dan wat sommige analisten hadden verwacht. Het bedrijf gelooft dat deze vertraging gedreven is door de algemene moeilijke economie en geen bedrijfsspecifieke oorzaak heeft. Deze effecten zouden in de toekomst dus moeten afnemen. Wat de operationele marge betreft, tekent het bedrijf langetermijncontracten die vaak met een lager/disconteringspercentage worden gesloten.

De detailhandel van Amazon blijkt de belangrijkste sterkhouder. De groei werd er voornamelijk aangestuurd door artikelen van derden, want die groeiden fors meer dan wat analisten verwacht hadden. De totale omzet van Amazon steeg daardoor tot 149 miljard dollar, wat boven de eigen verwachtingen uitkwam.

KBC Asset Management over Amazon

Bob Van Leemputte is best opgetogen met de update die Amazon presenteerde (hij zag trouwens ook dat CEO Jeff Bezos voor het eerst de conference call bijgewoonde). In het verleden investeerde Amazon teveel in capaciteit. Nu het geld niet meer gratis is, moet het bedrijf omschakelen naar winstgevendheid.

De snelste actie om die richting uit te gaan was het ontslag van 18.000 werknemers. Wat telt is minder kosten en de beschikking over een superieur logistiek netwerk. Dat is en blijft Amazons belangrijkste voordeel is ten opzichte van de concurrentie. In dat netwerk zal de groep wel blijven investeren, alleen wat terughoudender en gerichter. ‘Same-day’ en ‘1-day delivery’ hielpen de resultaten, evenals een toename van het aantal aanmeldingen voor Amazon Prime.

Voor Bob Van Leemputte blijft Amazon de structurele winnaar. De aandelen zaten in een sterk neerwaartse trens. Maar eind december 2022 lijkt die trend te zijn gekeerd. De markt beloonde Amazon gisteren preventief met een koerswinst van 7,76%, maar die winst moest gisteren in de nabeurshandel weer teruggegeven worden. Het aandeel noteerde zo’n 5% lager. Bob Van Leemputte herhaalt het “Kopen”-advies en 140 dollar koersdoel.

Naar overzicht