ARGAN zette in het eerste kwartaal van 2026 opnieuw solide resultaten neer, met hogere huurinkomsten en een opnieuw volledig verhuurde portefeuille. Dankzij een sterke operationele uitvoering en een goed gevulde pijplijn behoudt de Franse logistieke vastgoedgroep een duidelijke kasstroomvisibiliteit. Tegelijk bevestigt het management de vooruitzichten voor het volledige jaar, aldus KBC Securities-analist Wim Lewi, die het aandeel opvolgt.

ARGAN?

Argan is een strak geleid familiebedrijf dat, gedreven door zijn ontwikkelaars‑DNA, is uitgegroeid tot een toonaangevend logistiek platform in Frankrijk. Het bedrijf is relatief eenvoudig te analyseren omdat het zich volledig op de Franse markt concentreert. Argan focust op grote en middelgrote logistieke panden, met een sterke blootstelling aan voedingslogistiek.

Stijgende huurinkomsten in eerste kwartaal 2026

ARGAN rapporteerde over het eerste kwartaal van 2026 huurinkomsten van 54,4 miljoen euro, een stijging met 3 procent op jaarbasis. Die groei is vooral het gevolg van de volledige jaarbijdrage van panden die vorig jaar werden opgeleverd, aangevuld met een beperkte indexatie van 0,6 procent. Volgens Wim Lewi tonen de cijfers aan dat het bedrijf erin slaagt zijn groeipad aan te houden ondanks een uitdagender macro-economische omgeving.

Het management bevestigde bovendien de vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2026 en mikt op minstens 220 miljoen euro aan huurinkomsten, wat neerkomt op een groei van 4 procent tegenover het voorgaande jaar. Dat impliceert een duidelijke verdere stijging in de komende kwartalen.

Volledig verhuurde portefeuille ondanks moeilijke marktomstandigheden

Een belangrijk positief signaal is de terugkeer naar een bezettingsgraad van 100 procent binnen de vastgoedportefeuille. Die werd bereikt nadat het laatste leegstaande pand – goed voor 32.000 vierkante meter – werd verhuurd aan JS Logistics. Volgens de analist onderstreept dit de aantrekkelijkheid van ARGAN’s vastgoed, zeker wanneer die prestatie wordt afgezet tegen de Franse logistieke markt, waar de leegstandsgraad momenteel rond 6 procent ligt.

De volledige bezetting benadrukt volgens Wim Lewi de kwaliteit van de huurdersmix en het langetermijnkarakter van de huurcontracten, wat bijdraagt aan een hoge voorspelbaarheid van de kasstromen.

Solide operationele uitvoering en recente opleveringen

Ook op operationeel vlak bleef ARGAN sterk presteren. In februari werden twee projecten succesvol opgeleverd. Het eerste betreft een logistiek magazijn van 42.000 vierkante meter in Vendenheim voor PUMA, dat werd verhuurd via een vast huurcontract van negen jaar. Daarnaast werd in Valenton een uitbreiding van 1.300 vierkante meter aan koelopslag opgeleverd voor POMONA, gecombineerd met een verlenging van de bestaande huurovereenkomst met twaalf jaar.

Volgens Wim Lewi tonen deze opleveringen niet alleen de efficiënte projectuitvoering aan, maar ook het vermogen van ARGAN om langdurige partnerships met sterke, internationaal actieve huurders uit te bouwen.

Goed gevulde en kwaliteitsvolle pijplijn richting 2026

ARGAN beschikt over een beveiligde pijplijn voor 2026 ter waarde van 165 miljoen euro, met een gemiddelde totale opbrengst van meer dan 6 procent. Ongeveer 140 miljoen euro van die investeringen staat gepland voor oplevering vóór eind juni 2026. Een belangrijk deel van de pijplijn – circa 120 miljoen euro – bestaat uit acquisities.

De resterende projecten in de pijplijn zijn bestemd voor blue‑chiphuurders zoals Celio, Ferrero, Danone, ID Logistics/Intermarché en Jacky Perrenot. Deze panden worden grotendeels verhuurd via lange, vaste contracten en zijn bovendien ontworpen als energie‑zelfvoorzienende magazijnen, wat inspeelt op de toenemende focus op duurzaamheid binnen de sector.

Sterke kasstroomvisibiliteit in onzeker macroklimaat

Volgens de analist onderscheidt ARGAN zich door een veerkrachtig bedrijfsmodel en een hoge mate van kasstroomvisibiliteit, zelfs nu het macro-economische landschap onzekerder wordt. De combinatie van lange huurcontracten, een volledige bezetting en een kwalitatieve ontwikkelingspijplijn vormt een stevige buffer tegen economische tegenwind.

KBC Securities over ARGAN

KBC Securities-analist Wim Lewi wijst erop dat ARGAN erin slaagt om bovengemiddeld te presteren binnen de Franse logistieke vastgoedmarkt, zowel qua bezettingsgraad als qua visibiliteit op toekomstige groei. De bevestigde vooruitzichten voor 2026, samen met de kwaliteitsvolle pijplijn en de sterke operationele uitvoering, versterken volgens hem het investeringsverhaal. KBC Securities hanteert voor ARGAN een koersdoel van 80 euro en een “Opbouwen”-aanbeveling.