argenx heeft in het tweede kwartaal van 2026 opnieuw beter gepresteerd dan verwacht, dankzij sterke verkoopcijfers van Vyvgart en een verdere stijging van de operationele winstgevendheid. De wereldwijde netto productverkopen kwamen 6% boven de gemiddelde analistenverwachting uit, terwijl de operationele marge opliep tot 33%. Tegelijk bevestigde het bedrijf de geplande tijdslijnen voor zijn belangrijkste klinische studies, aldus KBC Securities-analist Jakob Mekhael.

Vyvgart blijft de groeimotor

De wereldwijde netto productverkopen van Vyvgart bereikten in het tweede kwartaal 1,516 miljard dollar, een stijging van 60% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee overtrof argenx de gemiddelde analistenverwachting van 1,427 miljard dollar met ongeveer 6%.

Volgens het management blijft de onderliggende vraag sterk, zowel bij patiënten met gegeneraliseerde myasthenia gravis (MG) als bij chronische inflammatoire demyeliniserende polyneuropathie (CIDP). Vooral de vooraf gevulde spuit (PFS) blijft een belangrijke groeimotor.

Ook de recente introductie van Vyvgart voor seronegatieve MG-patiënten begint volgens het bedrijf positief te evolueren. Hoewel deze lancering zich nog in een vroeg stadium bevindt, reageerden terugbetalingsinstanties, voorschrijvende artsen en patiënten volgens argenx gunstig, wat al heeft bijgedragen aan de omzetgroei tijdens het kwartaal.

Verdere uitbreiding van het Vyvgart-potentieel

Naast de commerciële uitrol blijft argenx sterk investeren in de uitbreiding van het toepassingsgebied van Vyvgart. Belangrijke onderzoeksresultaten worden de komende kwartalen verwacht voor de spierziekten immuun-gemedieerde necrotiserende myopathie (IMNM) en dermatomyositis (DM) binnen de ALKIVIA-studie, gepland voor het derde kwartaal van 2026. Daarnaast lopen er verdere studies in primaire immuuntrombocytopenie (ITP), met resultaten verwacht in de eerste helft van 2027, en in het syndroom van Sjögren, waarvoor studieresultaten in de tweede helft van 2027 worden voorzien.

Verder wil argenx in 2026 een fase 3-studie opstarten bij de ziekte van Graves. Om het gebruiksgemak verder te verhogen, plant het bedrijf bovendien de lancering van een autoinjector voor alle goedgekeurde indicaties vanaf 2027.

Brede pijplijn moet toekomstige groei ondersteunen

Naast Vyvgart beschikt argenx over een steeds bredere pijplijn van potentiële geneesmiddelen. Voor empasiprubart worden topline-resultaten verwacht van de fase 3-studie EMPASSION in multifocale motorneuropathie (MMN) tijdens het vierde kwartaal van 2026. Voor CIDP worden de resultaten van de fase 3-studies EMVIGORATE en EMNERGIZE verwacht in de tweede helft van 2027.

Binnen het transplantatieprogramma blijven de resultaten bij delayed graft function (DGF) volgens het bedrijf voldoende sterk om een mogelijk vervolgtraject te ondersteunen. De volgende ontwikkelingsstappen worden momenteel geëvalueerd.

Ook andere programma's boeken vooruitgang. Voor adimanebart ligt de opstart van een registratiestudie nog steeds op schema voor 2026. Hetzelfde geldt voor ARGX-121 bij IgA-nefropathie, waarvan een fase 2-studie in 2026 van start moet gaan.

Daarnaast verwacht argenx in 2026 fase 1-studies op te starten voor ARGX-118, een Galectin-10-remmer, en ARGX-125, een bispecifiek antilichaam. Het experimentele geneesmiddel TSP-101 bevindt zich reeds in fase 1. ARGX-213 is ondertussen klaar voor fase 3-ontwikkeling, terwijl ARGX-124 tegen het einde van 2026 zijn fase 1-onderzoek moet afronden.

Stijgende winstgevendheid ondanks hogere investeringen

De totale operationele kosten, inclusief productiekosten, bedroegen in het tweede kwartaal ongeveer 1 miljard dollar, een stijging van 25% op jaarbasis. De toename werd voornamelijk veroorzaakt door hogere uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling en commerciële activiteiten. Ondanks die verhoogde investeringen realiseerde argenx een operationele winst van 0,5 miljard dollar. De operationele marge steeg daarmee naar 33%, tegenover 30% in het eerste kwartaal van 2026.

Volgens het management weerspiegelt deze verbetering het succes van de strategie om een sterke omzetgroei te combineren met gecontroleerde investeringen in toekomstige groeiprogramma's. Aan het einde van het kwartaal beschikte de onderneming bovendien over een kaspositie van 3,6 miljard dollar, wat de verdere ontwikkeling van de uitgebreide pijplijn ondersteunt.

Vooruitzichten blijven gunstig

Jakob merkt op dat de gemiddelde analistenverwachting voor de wereldwijde netto productverkopen in 2026 momenteel op 5,9 miljard dollar ligt. Volgens hem blijft die doelstelling haalbaar, zeker nu de lancering van Vyvgart voor seronegatieve MG-patiënten de komende kwartalen verder moet versnellen.

De analist benadrukt daarnaast dat verschillende belangrijke klinische resultaten dichterbij komen. Positieve resultaten voor Vyvgart in myositis en voor empasiprubart in MMN zouden argenx immers een belangrijke stap dichter kunnen brengen bij zijn ambitie om tegen 2030 meer dan 50.000 patiënten in behandeling te hebben.