Argenx operationeel winstgevend ondanks hogere investeringen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 31 okt 2024

12:23

KBC Securities-analist Jacob Mekhael meldt dat argenx sterke resultaten heeft geboekt in het derde kwartaal van 2024, met een omzet van geneesmiddel Vyvgart die de verwachtingen overtrof en de operationele winstgevendheid werd bereikt ondanks verhoogde investeringen in R&D (onderzoek en ontwikkeling) en SG&A (verkoop, algemeen en administratie).

argenx?

argenx is een biofarmaceutisch bedrijf dat een pijplijn van gedifferentieerde therapeutica op basis van antilichamen voor auto-immuunziekten ontwikkelt en commercialiseert. Haar belangrijkste product Vyvgart is een FcRn-remmer met Prst-in-class en best-in-class potentieel. Het is commercieel beschikbaar in intraveneuze en subcutane vorm en geschikt voor maximaal 15 aandoeningen. Bovendien zijn er bijkomende opvolgingsproducten in ontwikkeling.

Midden juni verlaagde KBC Securities nog het koersdoel voor argenx.

Vyvgart-verkoop hoger dan verwacht

Jacob Mekhael vindt dat argenx een sterk kwartaal heeft neergezet met Vyvgart-verkopen die uitkwamen op 573 miljoen dollar, 8% boven de gemiddelde analistenverwachting, wat de robuustheid van de commerciële motor van het bedrijf aantoont. Het bedrijf bereikte operationele winstgevendheid voor het kwartaal ondanks verhoogde investeringen in R&D en SG&A.

Nog heel wat Vyvgart-goedkeuringen in de pijplijn

Vyvgart wordt nu vergoed in 11 landen in Europa, met nieuwe overeenkomsten in Frankrijk, Luxemburg en België. Komende commerciële en regelgevende katalysatoren omvatten goedkeuringen voor Vyvgart ingMG (auto-immuunziekte Myasthenia gravis) in Australië en Saoedi-Arabië verwacht in 2024, en in Zuid-Korea verwacht in 2025.

Voor Vyvgart SC in CIDP (auto-immuunziekte Chronische inflammatoire demyeliniserende polyneuropathie) worden goedkeuringsbesluiten in Japan, Europa en China verwacht in 2025, en regelgevende indiening in Canada tegen eind 2024. De FDA-beoordeling van Vyvgart SC voorgevulde spuit voor gMG en CIDP is aan de gang met verwachte uitspraak op 10 april 2025.

3,4 miljard dollar op de rekening

De totale operationele kosten voor het derde kwartaal van 2024 bedroegen 575 miljoen dollar (+37% op jaarbasis), voornamelijk gedreven de uitbreiding van pijplijngeneesmiddelen R&D, en hogere SG&A-uitgaven.

Argenx behaalde een operationele winst van 14 miljoen dollar voor het derde kwartaal van 2024. Het bedrijf handhaaft zijn prognose van gecombineerde R&D en SG&A op ongeveer 2 miljard dollar voor 2024. De kaspositie kwam uit op 3,4 miljard dollar (eind 2023: 3,2 miljard dollar).

KBC Securities over argenx

De gemiddelde productomzetverwachting voor 2024 staat momenteel op 1,96 miljard dollar, waardoor het bedrijf goed op weg is om aan de verwachtingen te voldoen, zegt Jacob.

Hij merkt op dat het bedrijf operationele winstgevendheid bereikte ondanks de verhoogde investeringen in R&D en SG&A. In de pijplijn worden de tijdlijnen herhaald en kijkt hij uit naar de aankomende go/no go-beslissing voor myositis tegen eind 2024 en een update over de BP-studie.

Het bedrijf handhaafde zijn opex-richtlijn (kosten om het bedrijf te laten draaien) van ongeveer 2 miljard dollar voor 2024. Jacob merkt op dat de kaspositie van 3,4 miljard dollar en de sterke commerciële uptake voldoende ruimte bieden voor argenx om zijn R&D-investeringen te realiseren.

Hij herhaalt zijn aanbeveling om op te bouwen en behoudt het koersdoel van 530 euro.

Naar overzicht