.ASMI heeft opnieuw een sterk kwartaal afgeleverd, met een omzet die boven de marktverwachtingen uitkwam en aan de bovenkant van de KBCS-prognose lag. Ook de vooruitzichten voor het derde kwartaal van 2026 en voor 2027 werden opgetrokken, gedragen door een aanhoudend sterke vraag naar geavanceerde halfgeleidertechnologieën en AI-gerelateerde toepassingen. Hoewel de operationele prestaties indruk maken, blijft volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur enige voorzichtigheid geboden omdat de huidige waardering weinig rekening houdt met de cyclische aard van de halfgeleiderapparatuurmarkt.

ASMi?

ASMI is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM's systeemassemblageactiviteiten zijn voornamelijk in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciYc Technology (ASMPT (522 HK), 's werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.

Sterke omzetgroei dankzij geavanceerde chips en China

ASMI realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 1.003,1 miljoen euro, een stijging van 16,2% tegenover het voorgaande kwartaal en 20% op jaarbasis. Daarmee presteerde het bedrijf beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 995,6 miljoen euro en eindigde het dicht bij de bovenkant van de KBCS- prognosebandbreedte van 931 miljoen tot 1,029 miljard euro.

De groei werd ondersteund door een sterke vraag naar apparatuur voor de meest geavanceerde Logic/Foundry-productieprocessen, de verdere uitbouw van HBM DRAM-geheugen voor AI-toepassingen en een blijvend sterke vraag vanuit China naar mature Logic/Foundry-technologie. Daarnaast profiteerde ASMI van bijkomende marktaandeelwinsten in verschillende strategische segmenten.

Marges blijven robuust

De brutomarge bedroeg 51,9%, wat licht lager lag dan in het voorgaande kwartaal maar nog steeds iets hoger uitkwam dan een jaar eerder. De aangepaste operationele marge bleef stabiel op een sterk niveau van 33%.

Ondanks de forse investeringen en capaciteitsuitbreidingen wist ASMI zijn winstgevendheid dus op peil te houden. De aangepaste nettowinst steeg naar 292,9 miljoen euro, een toename van 19% tegenover het eerste kwartaal en zelfs 69% op jaarbasis. Ook hier lag de onderneming duidelijk boven de marktconsensus van 273 miljoen euro.

Krachtige vooruitzichten voor de tweede jaarhelft

Voor het derde kwartaal van 2026 verwacht ASMI een omzet tussen 1,05 miljard en 1,16 miljard euro. Het middelpunt van die vork ligt op 1,1 miljard euro en bevindt zich daarmee duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,04 miljard euro.

Daarnaast verwacht het management dat de omzet in de tweede helft van 2026 meer dan 20% hoger zal uitkomen dan in de eerste zes maanden van het jaar. Dat wijst op een verdere versnelling van de activiteiten in de komende kwartalen.

Nog opvallender is dat ASMI nu verwacht dat de omzet in 2027 boven de bovengrens van de eerder gecommuniceerde Investor Day-doelstelling van 3,7 miljard tot 4,6 miljard euro zal uitkomen. Daarmee spreekt het bedrijf expliciet meer vertrouwen uit over zijn groeipotentieel op middellange termijn.

Sterke positie binnen de AI-investeringscyclus

Volgens het management versnelt de vraag naar technologieën voor de volgende generaties chips. Zo wees ASMI op een toenemende activiteit rond de 2-nanometerproductieknoop en verdere marktaandeelwinsten in zowel ALD- als Epi-technologie bij toekomstige 1,4-nanometerprocessen.

Daarnaast blijft de vraag naar HBM DRAM-geheugen bijzonder sterk, een markt die rechtstreeks profiteert van de snelle uitrol van artificiële intelligentie. ASMI meldde bovendien dat het een bijkomende DRAM-klant heeft binnengehaald voor zijn Epi-oplossingen.

Deze ontwikkelingen bevestigen de sterke strategische positie van de onderneming in een markt waar de technologische complexiteit van chips blijft toenemen. Dat maakt ASMI tot een van de belangrijke leveranciers van apparatuur die nodig is om de volgende generatie halfgeleiders te produceren.

KBC Securities over ASMI

Thomas erkent dat zijn eerdere ramingen te voorzichtig waren in het licht van de recente ontwikkelingen. De analist benadrukt dat ASMI een bijzonder sterk kwartaal heeft neergezet, met vooruitzichten die opnieuw boven de verwachtingen van de markt liggen en met een duidelijke verhoging van de omzetambities voor 2027.

Tegelijk wijst hij erop dat beleggers vandaag steeds meer focussen op de periode na 2027. Volgens hem bestaat het risico dat de huidige verwachtingen de uitzonderlijk gunstige, door AI gedreven vraagomgeving te ver doortrekken naar de toekomst, terwijl er weinig rekening wordt gehouden met de traditioneel cyclische kenmerken van de halfgeleiderapparatuursector. Om die reden zal hij zijn ramingen na de kwartaalcijfers herbekijken, maar behoudt hij voorlopig zijn houden-aanbeveling met een koersdoel van 770 euro.