ASML verhoogt ambities na sterk kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 22 jul 2026

11:30

ASML heeft met zijn resultaten over het tweede kwartaal van 2026 zowel de eigen verwachtingen als die van analisten overtroffen. Het Nederlandse technologiebedrijf verhoogde zijn vooruitzichten voor 2026 en kondigde plannen aan om zijn productiecapaciteit voor geavanceerde lithografiesystemen in 2027 fors uit te breiden. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur bevestigen die maatregelen de positieve vooruitzichten op korte en middellange termijn, al blijft hij voorzichtig over de houdbaarheid van de huidige, door artificiële intelligentie gedreven vraag.

ASML?

ASML is de toonaangevende fabrikant van lithograGesystemen die gebruikt worden in het front-end proces van halfgeleiders. ASML levert aan alle grote chipfabrikanten ter wereld, waaronder TSMC, Intel en Samsung. ASML ligt ver voor op zijn twee concurrenten Nikon en Canon uit Japan. ASML is de enige producent van EUV-lithograGesystemen en het is onwaarschijnlijk dat er een concurrent zal opduiken aangezien de toetredingsdrempels bijzonder hoog zijn.

Sterke kwartaalresultaten boven verwachtingen

ASML zette in het tweede kwartaal van 2026 sterker dan verwachte resultaten neer. Zowel de netto-omzet als de brutomarge lagen boven de eigen prognoses van het bedrijf en boven de gemiddelde analistenverwachting.

Naast de sterke financiële prestaties gaf het management ook een positiever signaal over de marktvraag. Daardoor verhoogde ASML zijn vooruitzichten voor 2026 en werd beslist om de productiecapaciteit voor zowel low-NA EUV-systemen als DUV-systemen tegen 2027 met ongeveer 30% uit te breiden. Daarnaast onderzoekt het bedrijf verdere capaciteitsuitbreidingen voor 2028.

Productiecapaciteit fors omhoog

De aangekondigde uitbreidingsplannen illustreren het vertrouwen dat ASML heeft in de toekomstige vraag naar geavanceerde chipproductieapparatuur. De wereldwijde investeringen in artificiële intelligentie blijven immers leiden tot een sterke vraag naar de meest geavanceerde halfgeleiders.

Toch benadrukte het management dat deze capaciteitsbeslissingen niet uitsluitend gebaseerd zijn op vaste bestellingen, maar ook op signalen van klanten over hun toekomstige behoeften. Die signalen zijn volgens ASML echter onzeker en kunnen na verloop van tijd wijzigen.

Thomas wijst erop dat ook TSMC tijdens zijn resultatenbespreking over het tweede kwartaal van 2026 vergelijkbare opmerkingen maakte. Dat onderstreept volgens hem hoe moeilijk het momenteel is om de ambitieuze groeiplannen van klanten correct te vertalen naar concrete capaciteitsbeslissingen in een markt die sterk door AI-investeringen wordt gedreven.

Waarom voorzichtigheid geboden blijft

Volgens de analist zijn de sterke vraagsignalen op zich logisch. De halfgeleiderindustrie werkt immers met lange leveringstermijnen, waardoor klanten vaak vroegtijdig capaciteit moeten reserveren om toekomstige bevoorrading veilig te stellen.

Tegelijk waarschuwt hij dat dergelijke signalen soms een vertekend beeld kunnen geven van de werkelijke eindvraag. Voorzichtigheidsmarges en onnauwkeurigheden in prognoses kunnen ervoor zorgen dat de vraag naar productiecapaciteit tijdelijk hoger lijkt dan de uiteindelijke marktbehoefte.

Omdat een groot deel van de huidige vraag rechtstreeks samenhangt met investeringen in artificiële intelligentie, bestaat volgens Thomas het risico dat een eventuele vertraging van die investeringsgolf later tot overcapaciteit in de sector kan leiden. Dat verklaart waarom hij ondanks zijn positieve visie op de komende jaren voorzichtig blijft voor de periode na 2027.

Hogere winst- en omzetverwachtingen

Na de sterke kwartaalcijfers heeft KBC Securities zijn ramingen voor ASML verhoogd. De omzetverwachting voor 2026 wordt opgetrokken naar 44 miljard euro. Tegelijk verhoogt Thomas zijn verwachting voor de verwaterde winst per aandeel in 2026 naar 39,16 euro.

Ook voor 2027 en 2028 werden de prognoses verhoogd. Daarbij houdt de analist rekening met hogere leveringsvolumes als gevolg van de geplande capaciteitsuitbreidingen. Hij verwerkt echter niet de volledige aangekondigde uitbreiding in zijn modellen, omdat hij ervan uitgaat dat de sector op termijn opnieuw een meer normale cyclische ontwikkeling kan kennen.

KBC Securities over ASML

Thomas ziet de verhoogde vooruitzichten en uitbreidingsplannen van ASML als een bevestiging van de sterke onderliggende marktvraag tot minstens 2027. Hij verhoogt daarom zijn verwachting voor de verwaterde winst per aandeel in 2027 naar 48,51 euro. Ondanks de sterke fundamenten op korte termijn blijft hij voorzichtig over de langere termijn, aangezien een belangrijk deel van de huidige groei wordt ondersteund door AI-gerelateerde investeringen waarvan de duurzaamheid moeilijk in te schatten blijft. Daarom handhaaft Thomas Couvreur voor ASML zijn houden-aanbeveling met een koersdoel van 1.600 euro.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht