Bank of America: vierdekwartaalresultaten waren boven de verwachtingen door stijgende markten, kosten zijn een tegenvaller

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 21 jan 2025

9:55

Bank of America?

Bank of America is een Amerikaanse bankholding die een hele waaier aan bancaire en financiële diensten en producten aanbiedt en meer dan 2 biljoen dollar aan activa heeft. Het bedrijf bestaat uit de divisies retailbankieren, bedrijfsbankieren en vermogensbeheer en is na de overname van Merrill Lynch ook actief in het investeringsbankieren.

Nieuws

Bank of America kon, net zoals zijn Amerikaanse concurrenten, mooie resultaten neerleggen. De winst kwam boven de marktverwachtingen uit terwijl de hogere kosten een doorn in het oog waren.
De resultaten waren beter in alle divisies, met nadrukkelijk sterke cijfers in trading waar de omzet met 10% steeg naar 4,1 miljard dollar. Ook de vermogensdivisie zag zijn omzet stijgen met 15% naar 6 miljard dollar. Dit was het gevolg van hogere kapitaalinstromen en stijgende aandelenmarkten.
De commissie-inkomsten in de investeringsbank stegen met 44% naar 1,7 miljard dollar, maar hogere personeelskosten zorgden voor een lagere nettowinst.
De groei in leningen en deposito's lag boven het sectorgemiddelde. De netto-intrestinkomsten stegen voor het eerst in 5 kwartalen door een hogere vraag naar leningen, lagere depositokosten en herprijzing van vastrentende activa.
De nettowinst in het 4de kwartaal meer dan verdubbelde tegenover het 4de kwartaal van 2023. Concreet steeg de winst van 3,1 miljard dollar naar 6,7 miljard dollar.
De bank verwacht in 2025 meer commissie-inkomsten door de bedrijfsvriendelijke Trump-administratie, daarnaast verwacht men ook hogere netto-intrestinkomsten. De hogere netto-inkomsten zouden aangedreven worden door een lichte groei in leningen, lagere depositokosten en een steilere rentecurve.
Het aandeel bewoog zijdelings na de bekendmaking van de resultaten. Een mogelijke verklaring hiervoor zijn de hoger dan verwachte kosten en het voorschot dat het aandeel had genomen bij resultaten van concurrenten.

KBC Securities over Bank of America

Dit zijn mooie resultaten die, zoals bij alle Amerikaanse banken, gedragen worden door hogere commissie-inkomsten uit de investeringsbank en vermogensbeheer. Ook Bank of America kijkt rooskleurig naar 2025 met hogere netto-intrestinkomsten en commissie-inkomsten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, twijfelt echter aan het narratief van "American Exceptionalism". Is de kans niet groter dat de Amerikaanse beurzen zich op het toppunt van een hausse bevinden, die vroeg of laat zal keren in een baisse? Ook de waardering is er naar, Bank of America noteert aan een verwacht koerswinst-verhouding van 12.5 terwijl de topfavoriet van KBCS slechts een koerswinst-verhouding heet van 6,5. Bank of America-aandeelhouders krijgen een verwacht brutodividendrendement van 2.5%, terwijl men bij BNP Paribas een verwacht brutodividendrendement krijgt van 7.5%.

Benjamin behoudt zijn verkopen-aanbeveling en koersdoel van 40 dollar.

Naar overzicht