Barco : Innoveren voor impact: een verschuiving van de focus van hardware naar software

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 nov 2023

12:30

De analist van KBC Securities, Guy Sips, was gisteren (15/11) aanwezig op de analistenbijeenkomst bij Barco. Het bedrijf stelde zijn nieuwe Meeting Center voor op het hoofdkantoor in Kortrijk. Deze nieuwste uitbreiding van zijn indrukwekkende Experience Center toont hoe Clickshare een antwoord kan zijn op het dilemma dat de huidige werkervaring veel virtuele interacties omvat, terwijl de fysieke ruimte essentieel blijft voor menselijke verbinding en samenwerking.

Barco gaf enkele overkoepelende technologiethema's achter Barco's innovatiestrategie onder de titel "Innoveren voor impact" aan de hand van 5 technologiethema's. Als hoofdthema zag Guy 'een verschuiving van de focus van hardware naar software'. In deze blog beschrijven we 3 thema's.

De analist ziet als hoofdthema 'een verschuiving van de focus van hardware naar software'.
In het 1e thema over technologie (Changing paradigms of visualization) gaf Barco aan dat we evolueren van passieve naar alomtegenwoordige visualisatie. Statisch betekent éénrichtingsvisualisatie, vandaag staan we aan de vooravond van een bidirectionele visuele ervaring (Barco toonde enkele voorbeelden in zorgschermen) terwijl Barco CEO An Steegen Barco voorbereidt op het alomtegenwoordige tijdperk waarin hologrammen een rol zullen spelen in de symbiotische levensechte ervaring

In het 2de technologiethema (Omgaan met exponentiële data) toonden ze Barco CTRL als voorbeeld van datagestuurde innovatie. Guy zou Barco CTRL als Barco-oplossing voor controlekamers willen vergelijken met wat Barco Nexxis doet voor de digitale operatiekamer. Ook incontrolekamers is het de bedoeling om meer software en minder hardware te verkopen.

In het 3de Technologie thema (Real-time compute en AI) gaven ze Light steering als voorbeeld.

Guy denkt dat er -naast Light Steering- binnenkort 3 producten op de markt kunnen komen : een Clickshare 'light' voor het bedrade BYOM-segment (Bring Your Own Meeting), Barco CTRL (voor controlekamers) en een bi-directioneel visualisatiescherm voor Dynamische (3D) visualisatie in het gezondheidszorgsegment. Alle 3 worden hierboven besproken.

KBC Securities over Barco

Guy herinnert eraan dat Barco verwacht dat de omzet voor het boekjaar 2023 in lijn zal liggen met vorig jaar. Guy verlaagde zijn omzetverwachting, voor dit boekjaar (2023) van 1,049 miljard naar 1,034 miljard. Barco verwacht een EBITDA-marge (bedrijfskasstroom-marge) rond 14% (KBCS van 13,8% naar 13,3%), wat resulteert in een EBITDA voor het gehele boekjaar 2023 van € 140,4 miljoen (was € 144,4 miljoen).

Barco heeft een vooruitzicht voor de EBITDA-marge tussen 14% en 18% voor het boekjaar 2024 en de daaropvolgende jaren. KBCS verlaagde de omzet voor het boekjaar 2024 naar € 1,105 miljard (was € 1,131 miljard) en naar 1,1935 miljard voor 2025 (was 1,2137 miljard). KBCS rekent op EBITDA-marges van respectievelijk 14,1%, 15,3% en 15,7% (was € 14,6%, 16,0% en 15,7%) voor de periode 2024-2026.

Barco wordt verhandeld tegen een koers/winstverhouding 2023E van 26,3 en een koers/winst-groei van 2,0.

Daarom heeft de analist Guy het koersdoel iets verlaagd van € 26,5 naar € 25,7. Het 'kopen'-advies blijft gehandhaafd.

Naar overzicht