Barco heeft in het derde kwartaal zowel minder bestellingen als minder omzet gerealiseerd dan verwacht. Hoewel het orderboek op een gezond niveau blijft en sommige activiteiten veerkracht tonen, ziet de groep zich genoodzaakt haar vooruitzichten voor 2026 neerwaarts bij te stellen. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips wijzen de cijfers vooral op een uitdagendere marktomgeving en een tragere groei dan eerder gehoopt, waardoor het herstel langer op zich laat wachten.

Barco?
Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco  technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Bestellingen en omzet blijven onder de verwachtingen

Barco realiseerde in het derde kwartaal van 2026 een orderinstroom van 215,7 miljoen euro. Dat is een daling van 3% tegenover dezelfde periode vorig jaar en duidelijk minder dan verwacht.

Ook de omzet stelde teleur. Die steeg weliswaar met 1% tot 228,6 miljoen euro, maar bleef eveneens onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De bijdrage van Consumer Experience, afkomstig van de VerVent-overname, ondersteunde de omzetgroei, maar kon niet voorkomen dat de totale prestaties achterbleven bij de verwachtingen. Barco gaf bovendien aan dat de vergelijkbare omzet van de audioactiviteiten op jaarbasis daalde.

Entertainment en Enterprise wegen op de resultaten

De grootste tegenvallers bevonden zich binnen de divisies Entertainment en Enterprise. Entertainment realiseerde een omzet van 115,3 miljoen euro, wat duidelijk onder de verwachtingen lag. Ook Enterprise stelde teleur met een omzet van 54,3 miljoen euro. Healthcare presteerde daarentegen in lijn met de verwachtingen en behaalde een omzet van 58,9 miljoen euro.

Volgens Guy bevestigt dit beeld dat de prestaties van de groep momenteel sterk verschillen per activiteit.

Orderboek blijft een steunpunt

Ondanks de tegenvallende kwartaalcijfers blijft het orderboek van Barco relatief sterk. Aan het einde van het derde kwartaal bedroeg het orderboek 553,9 miljoen euro, wat 3% hoger ligt dan een jaar eerder. Daarnaast stegen de terugkerende inkomsten met 6%. Deze activiteiten vertegenwoordigden 13% van de groepsomzet.

Volgens de analist bieden zowel de terugkerende inkomsten als het stevige orderboek enige ondersteuning voor de toekomstige omzetontwikkeling.

Vooruitzichten voor 2026 neerwaarts bijgesteld

Het belangrijkste nieuws was echter de verlaging van de verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Barco verwacht nu dat de omzet licht onder het niveau van vorig jaar zal uitkomen. Eerder ging het bedrijf nog uit van omzetgroei. Daarnaast verwacht de groep voortaan een EBITDA-marge van ongeveer 11%, terwijl de eerdere prognose nog tussen 11% en 12% lag.

Volgens Guy bevestigt deze bijstelling dat het verwachte herstel in de tweede jaarhelft trager verloopt dan oorspronkelijk voorzien.

Na een EBITDA-marge van slechts 6,2% in de eerste helft van 2026 rekende de markt op een duidelijk sterkere tweede jaarhelft. De nieuwe vooruitzichten tonen aan dat dit herstel minder uitgesproken zal zijn.

Positieve elementen worden overschaduwd

Barco blijft wel enkele bemoedigende ontwikkelingen rapporteren. De activiteiten rond controlekamers blijven een dubbelcijferige groei realiseren en ook Healthcare blijft veerkrachtig presteren. Daarnaast groeit het aandeel van de terugkerende inkomsten verder, wat op lange termijn kan bijdragen aan een stabieler bedrijfsmodel.

Volgens Guy worden deze positieve elementen momenteel echter overschaduwd door de moeilijkere marktomstandigheden en de zwakkere operationele dynamiek op korte termijn.

Vierde kwartaal wordt cruciaal

Door de zwakke prestaties in het derde kwartaal is de foutenmarge voor de rest van het jaar aanzienlijk kleiner geworden. De analist merkt op dat de ruimte voor verdere tegenvallers in het vierde kwartaal beperkt is nu de doelstellingen reeds werden verlaagd. Tegelijk blijft onzeker hoe snel de verschillende eindmarkten opnieuw zullen aantrekken en wanneer een duidelijk herstel van de omzetgroei zichtbaar zal worden.

KBC Securities over Barco

Guy Sips van KBC Securities beschouwt de kwartaalupdate van Barco als teleurstellend. Zowel de orderinstroom als de omzet bleven onder de verwachtingen en de verlaging van de vooruitzichten bevestigt dat het herstel van de activiteiten trager verloopt dan aanvankelijk gehoopt.

Hoewel de groei binnen controlekamers, de stabiele prestaties van Healthcare en de stijgende terugkerende inkomsten positieve signalen vormen, vindt de analist dat deze momenteel onvoldoende opwegen tegen de uitdagende marktomstandigheden en de zwakkere winstvooruitzichten.

Als gevolg van de lagere winstverwachtingen en de grotere onzekerheid over het herstel verlaagt Guy Sips zijn koersdoel van 9,7 euro naar 8,5 euro. Hij handhaaft wel zijn "Houden"-aanbeveling voor Barco.