Barco: winstgevendheid onder druk door zwakkere marktomstandigheden

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 jul 2026

12:13

Barco zag in de eerste helft van 2026 zowel de omzet als de brutowinst dalen, grotendeels zoals verwacht en mee beïnvloed door een aanzienlijk negatief wisselkoerseffect. De lagere brutowinst leidde tot een duidelijke terugval van de operationele winstgevendheid, waarbij vooral de Healthcare-divisie onder de verwachtingen presteerde. Om de prestaties te verbeteren heeft Barco alle Healthcare-activiteiten onder één leiding samengebracht, wat volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur moet zorgen voor een meer gefocust en kostenefficiënt bedrijfsmodel.

Barco?
Met meer dan 3.300 werknemers in 90 landen ontwerpt Barco technologie om overal ter wereld ‘schitterende beelden’ mogelijk te maken. De focus ligt op drie kernmarkten: Enterprise (van vergader- en controlekamers tot bedrijfsruimtes), Healthcare (van de radiologieafdeling tot de operatiekamer), en Entertainment (van filmtheaters tot live-evenementen en attracties).

Omzet en brutowinst lager dan een jaar geleden

Barco rapporteerde voor de eerste helft van 2026 een omzet- en brutowinstdaling ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Die evolutie lag grotendeels in lijn met de verwachtingen van de markt en werd gedeeltelijk veroorzaakt door ongunstige wisselkoerseffecten. Door de lagere brutowinst kwam de operationele hefboomwerking onder druk te staan. Hierdoor daalden zowel de EBITDA als de bedrijfswinst (EBIT) aanzienlijk tegenover een jaar eerder.

Healthcare-divisie grootste tegenvaller

Binnen de verschillende activiteiten viel vooral de prestaties van de Healthcare-divisie tegen. De resultaten lagen er duidelijk onder de verwachtingen. Om hierop te reageren heeft Barco beslist alle Healthcare-activiteiten te centraliseren onder leiding van John Zhao. Volgens het bedrijf moet deze reorganisatie leiden tot een meer gestroomlijnde organisatie, een scherpere operationele focus en een efficiëntere kostenstructuur. De maatregel moet Barco beter positioneren om de rendabiliteit van de divisie in de komende periodes te verbeteren.

Geopolitieke onzekerheid blijft doorwegen

Barco wijst erop dat de geopolitieke instabiliteit en de aanhoudende economische onzekerheid ook tijdens de eerste helft van 2026 een negatieve impact hadden op de vraag vanuit klanten. Die omstandigheden beperken volgens het bedrijf niet alleen de investeringsbereidheid van klanten, maar zorgen ook voor een lagere zichtbaarheid op toekomstige bestellingen en projecten. Daardoor blijft de marktomgeving uitdagend, ondanks de inspanningen die worden geleverd om de operationele efficiëntie te verbeteren.

Vooruitzichten voor 2026 blijven voorzichtig positief

Voor het volledige boekjaar 2026 verwacht Barco nog steeds een omzet die hoger zal uitkomen dan vorig jaar. In die prognose is ook de bijdrage van de overname van VerVent Audio inbegrepen.

Daarnaast rekent de groep op een EBITDA-marge tussen 11% en 12% voor het volledige jaar. Dat wijst erop dat het management verwacht de winstgevendheid in de tweede jaarhelft te stabiliseren, ondanks de moeilijke externe omstandigheden.

KBC Securities over Barco

KBC Securities-analist Thomas Couvreur merkt op dat de daling van omzet en brutowinst in grote lijnen overeenkwam met de verwachtingen, maar dat de terugval van de operationele winstgevendheid aanzienlijk was door de lagere brutowinstbasis. Vooral de Healthcare-divisie presteerde zwakker dan verwacht. Hij ziet de centralisatie van alle Healthcare-activiteiten onder één leiding als een belangrijke stap om de efficiëntie te verhogen en de prestaties van deze activiteit te verbeteren. De onderneming blijft bovendien rekenen op een omzetgroei in 2026 en een EBITDA-marge van 11% tot 12%.

Thomas heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 12 euroB.

Naar overzicht