BASF keert terug naar winstgevendheid in 2023

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 jan 2024

11:41

Vandaag publiceerde BASF zijn voorlopige resultaten van 2023. BASF verwacht dat de groepsomzet zal landen op 68,9 miljard euro, dit is minder dan hun eigen voorspelling van 73 à 76 miljard euro, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

BASF?

Het Duitse BASF is het grootste chemische concern ter wereld. BASF bestaat uit zes divisies: Chemicals, Materials, Industrial Solutions, Surface Technologies, Nutrition & Care en Agricultural Solutions. BASF maakt en verhandelt een heel breed assortiment van (petro-) chemicaliën (plastics, gewasbeschermingsmiddelen, deklagen, etc.).

Waardevermindering van 1,1 miljard euro

De markt rekende er al op dat het chemieconcern zijn eigen doelstelling niet zou halen. De gemiddelde analistenverwachting lag op 70,6 miljard euro, geeft Benjamin aan.

Ondanks de lagere omzet verwacht management dat winst zal eindigen op 225 miljoen euro. Dat winstcijfer houdt ook al rekening met een éénmalige waardevermindering van 1,1 miljard euro. De waardevermindering heeft voornamelijk betrekking op de segmenten Surface Technologies, Agricultural Solutions en Materials.

Toch beter dan in 2022

Dat eindresultaat is een duidelijke verbetering ten opzichte van 2022, toen boekte BASF nog een verlies van 627 miljoen euro (incl. de waardevermindering op Wintershall, dat haar activiteiten in Rusland moest stopzetten).

Ook de operationele kasstroom zal hoger liggen in 2023 met 8,1 miljard euro (2022: 7,7 miljard euro). De vrije kasstroom zal landen op 2,7 miljard euro, dat wordt grotendeels gerealiseerd door een voorraadafbouw en lagere kapitaalsinvesteringen.

KBC Securities over BASF

Ondanks het feit dat BASF zijn eigen doelstellingen niet heeft gehaald heeft, is Benjamin Wolff positief over het resultaat. Met het positieve winstcijfer en de hogere operationele kasstroom bewijst het bedrijf dat het nog steeds een geldmachine is, vindt hij.

Op basis van deze voorlopige cijfers zou het dividend ook voor 90% gedekt zijn, wat een geruststelling is voor de dividendbelegger. In de toekomst zal Benjaming het omzetcijfer nauwlettend in het oog houden, want het is duidelijk dat de vraag naar de Europese chemie nog niet volledig hersteld is.

Een herstel kan zowel een boost geven aan zowel de winstcijfers als de multiples. Dat is dubbele winst is voor de aandeelhouder. Benjamin behoudt de ‘Kopen’-aanbeveling en koersdoel van 51 euro. Het aandeel noteert momenteel aan 43,72 euro (+0,13%).

Naar overzicht