Basic-Fit zal in zijn trading update over het derde kwartaal van 2026 naar verwachting opnieuw een verdere groei van het ledenbestand rapporteren. Tegelijk blijft de opbrengst per lid waarschijnlijk onder druk staan door seizoensgebonden promoties en een gewijzigde ledenmix. Ondanks de aantrekkelijke waardering blijft volgens KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete de onzekerheid rond de AI-app Muse voorlopig wegen op het beleggerssentiment.

Basic-Fit?
Met meer dan 1.200 clubs in zes landen, is Basic-Fit de grootste fitnessketen in Europa. Het is marktleider in vijf landen met 3,5 miljoen leden. Basic-Fit werkt volgens het clustermodel en biedt drie verschillende abonnementen aan tussen de 20 en 30 euro.

Ledengroei houdt aan

Lynn verwacht dat de positieve evolutie van het ledenbestand, die al zichtbaar was in de eerste helft van 2026, zich verder zal doorzetten in het derde kwartaal.

Volgens haar prognoses stijgt het gemiddelde aantal leden per club van 2.999 naar ongeveer 3.050 tegen het einde van het jaar. Die groei wordt ondersteund door een lager tempo van nieuwe clubopeningen, waardoor bestaande clubs meer tijd krijgen om hun ledenbestand verder uit te bouwen.

Daarnaast nam Basic-Fit eerder 41 clubs van WellYou over. Die clubs hebben gemiddeld ongeveer 2.700 leden per vestiging, wat lager ligt dan het gemiddelde binnen het bestaande netwerk. Volgens de analiste zou dit effect echter buiten de vergelijkbare cijfers van het Basic-Fit-merk moeten worden gehouden.

Opbrengst per lid tijdelijk onder druk

Hoewel de ledengroei positief blijft, verwacht Lynn Hautekeete dat de gemiddelde opbrengst per lid opnieuw wat lager zal uitvallen.

Net als in het derde kwartaal van 2025 wordt dit veroorzaakt door promoties in september en het feit dat veel nieuwe leden zich traditioneel tijdens die periode aansluiten. Nieuwe leden starten vaak tegen aantrekkelijke instaptarieven, wat tijdelijk op de opbrengst per lid weegt.

Daartegenover staat een positieve factor voor de winstgevendheid. De geplande Belgische btw-verhoging, waarmee eerder rekening werd gehouden in de prognoses, zal in 2026 niet worden doorgevoerd. Daardoor ontstaat volgens de analiste een positieve impact van ongeveer 9 miljoen euro. Mede daardoor verhoogde Basic-Fit bij de halfjaarresultaten zijn verwachting voor de onderliggende EBITDA van een middelpunt van 435 miljoen euro naar 445 miljoen euro.

Franse franchiseformule krijgt veel aandacht

Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers blijft de uitrol van het franchisemodel in Frankrijk.

Tijdens de Capital Markets Day gaf Basic-Fit aan dat de eerste franchiseovereenkomst nog in de tweede helft van 2026 zou worden afgerond. Het doel is om mature en winstgevende clubs te verkopen aan franchisenemers die in staat zijn clusters van tien tot vijftien clubs verder uit te bouwen.

Volgens Lynn beschouwen beleggers deze eerste transactie als een belangrijke test voor het bredere Franse franchiseverhaal.

Op basis van waarderingen die recent naar voren kwamen in de sector schat zij dat dergelijke clubs mogelijk tegen ongeveer 2 miljoen euro per vestiging verkocht kunnen worden. Dat ligt aanzienlijk hoger dan de huidige waardering die beleggers impliciet aan Basic-Fit-clubs toekennen.

Duitse activiteiten blijven uitdagingen kennen

In Duitsland verloopt de integratie van Clever Fit minder vlot dan gehoopt.

Basic-Fit werkt momenteel aan de omvorming van 56 eigen Clever Fit-clubs naar het Basic-Fit-merk. De herlancering wordt verwacht aan het begin van het nieuwe jaar.

Bijna een jaar na de overname blijft het Duitse franchiseverhaal volgens Lynn Hautekeete echter in een afwachtende fase zitten. De omzet van Clever Fit is sinds de overname gedaald, al verwacht zij een bescheiden herstel tijdens de tweede helft van 2026.

De analiste verwacht voorlopig geen belangrijke nieuwe aankondigingen rond franchising in Duitsland. De focus blijft liggen op het uitbouwen van een netwerk van ongeveer 240 Basic-Fit-clubs via zowel organische groei als overnames.

Muse blijft voorlopig op het sentiment wegen

Een belangrijke factor die de waardering van de sector beïnvloedt, is de introductie van de Muse-app en de bredere opkomst van AI-agenten.

Volgens Lynn zorgen deze technologieën voor meer prijstransparantie en sterkere concurrentie binnen verschillende consumentensectoren.

Voor fitnessbedrijven kan dit vooral gevolgen hebben voor zogenaamde slapende leden, die gedurende minstens zes maanden geen gebruik maken van hun abonnement. Deze groep vertegenwoordigt ongeveer 10% van het ledenbestand van Basic-Fit.

Hoewel de analiste op korte termijn geen wezenlijke impact verwacht op haar winstprognoses, denkt zij wel dat het onderwerp voor onzekerheid blijft zorgen op de beurs.

Basic-Fit kan profiteren van grotere transparantie

Tegelijk ziet Lynn ook kansen in het veranderende landschap.

Basic-Fit positioneert zich als een van de goedkoopste spelers binnen het budgetsegment van de fitnessmarkt. Daardoor zou het bedrijf net marktaandeel kunnen winnen wanneer AI-toepassingen consumenten helpen prijzen beter te vergelijken. Dat positieve effect zal zich wel afspelen tegen een achtergrond van toenemende concurrentie en een grotere druk op de prijzen.

Bovendien biedt de abonnementsstructuur van Basic-Fit extra bescherming. Ongeveer 90% van de leden heeft een jaarlijks abonnement, waardoor de impact van eventuele veranderingen niet onmiddellijk voelbaar wordt.

Sectorwaarderingen ondersteunen het investeringsverhaal

Lynnverwijst ook naar de verkoopprocedure rond de Franse fitnessketen Fitness Park. De onderneming wordt volgens marktinformatie gewaardeerd op ongeveer 600 miljoen euro voor 300 Franse clubs, wat neerkomt op circa 2 miljoen euro per club. Fitness Park beschikt over meer dan 400 clubs wereldwijd en realiseerde in 2025 een omzet van 461 miljoen euro en een EBITDA van ongeveer 60 miljoen euro.

Volgens de analiste ondersteunen dergelijke waarderingen de investeringscase voor Basic-Fit en tonen ze aan dat de private markt hogere waarderingen hanteert dan momenteel in de beurskoers van Basic-Fit vervat zit.

KBC Securities over Basic-Fit

Lynn Hautekeete van KBC Securities verwacht dat Basic-Fit zijn sterke ledengroei ook in het derde kwartaal zal voortzetten. De vooruitzichten voor de operationele winst werden eerder al verhoogd en de waardering van het aandeel blijft volgens haar aantrekkelijk in vergelijking met recente transacties binnen de sector.

Tegelijk blijft zij voorzichtig op korte termijn. De eerste Franse franchisetransactie moet nog worden gerealiseerd, de integratie van Clever Fit verloopt trager dan gehoopt en de introductie van AI-oplossingen zoals Muse blijft voor onzekerheid zorgen bij beleggers. Op langere termijn verwacht Lynn Hautekeete echter dat Basic-Fit dankzij zijn lage prijspositionering marktaandeel kan blijven winnen.

Lynn Hautekeete handhaaft daarom haar "Kopen"-aanbeveling voor Basic-Fit met een koersdoel van 39 euro.