Milde recessie of toch maar niet? Feit is dat een recessie altijd zorgt voor neerwaartse druk op de winsten. En dat is duidelijk zichtbaar in de evolutie van de verwachtingen voor de bedrijfswinsten van de S&P 500 in het eerste en tweede kwartaal van 2023, weet financieel-econoom Tom Simonts.

De afgelopen weken daalden de winstverwachtingen voor beide periodes van een groei naar een daling op jaarbasis. Op 30 juni 2022 bedroeg de geschatte winstgroei voor het eerste kwartaal van 2023 nog 9,6%, terwijl dat cijfer voor het tweede kwartaal van 2023 uitkwam op 10,3%. Per 30 september was die schatting al teruggevallen tot respectievelijk 6,3% en 5,1%. En vandaag staat de teller op -0,6% en -0,7% op jaarbasis. Weg sfeer, weg optimisme.

Consumenten en grondstoffen onder de lat

Sinds 30 september werden de winstverwachtingen voor de eerste helft van 2023 voor liefst 10 van de 11 Amerikaanse industriële sectoren neerwaarts bijgesteld. Die correctie werd aangevoerd door de sectoren Consumer Discretionary, Communication Services en Grondstoffen. In totaal wordt nu verwacht dat zes sectoren voor het eerste kwartaal van 2023 een jaar-op-jaar omzetdaling zullen rapporteren, tegenover drie sectoren in het tweede kwartaal. De sectoren Materialen en Gezondheidszorg zijn de enige twee sectoren waarvoor voor beide kwartalen een jaar-op-jaar inkomensdaling wordt verwacht.

Reculer pour mieux sauter

Er moet echter worden opgemerkt dat de winsten in het derde kwartaal van 2023 zouden moeten terugkeren. Op dit moment staat de teller daar op +5,2%, tegenover +10,7% voor het vierde kwartaal van 2023. Maar net zoals de schattingen voor het vierde kwartaal van 2022, zijn dat vooral maar schattingen. En dus onderhevig aan bijstellingen, zowel in positieve als negatieve zin, en zowel in grote als in beperkte mate.

Maar goed, als de huidige schattingen bewaarheid zullen worden, dan zou er in heel 2023 een winstgroei van 4,6% mogelijk moeten zijn voor de S&P500. Uiteraard wordt al deze winstgroei verwacht voor de tweede helft van 2023. We zullen dus eerst moeten bukken, alvorens te kunnen springen, besluit Tom Simonts.