De jaarupdate van Biotalys bevatte geen grote verrassingen

• Biotalys: de jaarupdate bevatte geen grote verrassingen, aangezien het bedrijf blijft samenwerken met de Europese regelgever EPA voor de goedkeuring van Evoca. Ondertussen werd het technologieplatform verfijnd en de pijplijn geherstructureerd, waarbij BioFun-6 nu naar voren komt als de volgende kandidaat voor veldproeven. Er werd 21,6 miljoen euro kasstroom geboekt, wat betekent dat geld genoeg om actief te blijven tot april 2025. KBCS blijft overtuigd van de technologie in afwachting van een regulatoire beslissing. Geen impact op 6 euro koersdoel en “Kopen”-aaanbeveling.

De resultaten van Nextensa stellen teleur

• Nextensa: de huuropbrengsten stegen met 5% op jaarbasis tot 70,5 miljoen euro, gedragen door 12% organische groei, wat op zichzelf het gevolg is van indexatie en bezettingsgraad. De nettowinst daalde echter van 71,3 naar 24,5 miljoen euro, tot ver onder de geschatte 42,4 miljoen euro. De ontwikkelaarsactiviteit had meer te lijden dan wat KBCS had verwacht, terwijl er ook een negatief afdekkingsresultaat van 7 miljoen euro geslikt werd. Nextensa wil een aantal niet-kernactiviteiten verkopen om de schuldratio te verlagen, maar behoudt het keuze dividend van 1,50 euro. Geen impact op 60 euro koersdoel en “Opbouwen”-aanbeveling.

Kinepolis verwelkomde in 2023 20,6% meer bezoekers dan in 2022

• Kinepolis: de cinemagroep verwelkomde in 2023 35,4 miljoen bezoekers, vlot 20,6% meer dan in 2022. Dat ligt in lijn van de verwachtingen, terwijl de vrije kasstroom van 85,5 miljoen euro wel zo’n 15 miljoen euro boven de lat lag. Dat drukte de netto financiële schuld van 423,5 naar 378,3 miljoen euro, wat overeenkomt met een schuldgraad van 2,5x en zo de deur openzet voor toekomstige expansie. Geen impact op “Kopen”-aanbeveling en 55 euro koersdoel.

ForFarmers vertaalde “transitiejaar” 2023 in povere cijfers

• ForFarmers: de veevoedergroep vertaalde het “transitiejaar” 2023 in povere cijfers, ondanks de tweede jaarhelft een verbetering van de cijfers opleverde. De volumes daalden niettemin met 5,1% in 2023, zodat de omzet terugviel van 3,3 naar 3 miljard euro en de brutowinst 3,5% daalde. Wel verbeterde de kasstroom van 48,2 naar 86,5 miljoen euro, dankzij een verbetering van het werkkapitaal en lagere grondstofprijzen. Het dividend daalde van 0,2 naar 0,15 euro per aandeel.

Materialise moet onverwacht 4 miljoen euro afwaarderen

• Materialise: de 3-D printingsoftwaregroep kwam met cijfers op de proppen waaruit we vooral een onverwachte afwaardering ten belope van 4 miljoen euro onthouden. Het management verwacht wel dat de omzet in haar drie segmenten zal toenemen, ondanks de groei van Materialise Software tijdelijk worden beïnvloed door de overgang naar een cloudgebaseerd abonnementenmodel. KBCS paste het waarderingsmodel wel neerwaarts aan, omdat Materialise nu mikt op 265 à 275 miljoen dollar omzet. KBCS hoopte nog op 291,6 miljoen, maar mikt nu op 271,6 miljoen dollar. Dat moet een bedrijfswinst (EBIT) van 11 à 14 miljoen euro opleveren, waardoor KBCS de lat verhoogde van 10,1 naar 12,4 miljoen euro. Het koersdoel van 12 naar 10,3 dollar met behoud van de “Kopen”-aanbeveling.

BESI dikte de omzet in het vierde kwartaal met 29,4% aan

• BESI: de halfgeleidergroep dikte de omzet in het vierde kwartaal met 29,4% aan tot 159,5 miljoen, ver boven de eigen lat van 15 à 25% groei. Dat is te danken aan Hybrid Bonding, fotonica en AI-gerelateerde toepassingen, zodat ook de brutowinstmarge met 65,1% boven de vooropgestelde 62 à 64% lag. In combinatie met een bescheiden groei van de bedrijfskosten leverde dat 54,9 miljoen euro nettowinst op, ver boven de door KBCS verhoopte 46,4 miljoen. Geen impact op 115 euro koersdoel en “Houden”- aanbeveling.

VGP boekt 87,3 miljoen euro nettowinst

• VGP: de vastgoedgroep boekte in 2023 87,3 miljoen euro nettowinst, terwijl op 90,4 miljoen werd gemikt door KBCS. De negatieve impact van ongerealiseerde winsten hield aan in de tweede jaarhelft, zodat het portefeuillerendement van 5,3% naar 6,2% steeg. Niet goed voor de nettowinst, maar wel voor het potentieel aan gerealiseerde winsten . De intrinsieke waarde per aandeel steeg licht van 82,1 naar 83,1 euro, al is dat nog altijd onder de 84,4 euro per einde 2022. VGP zal een normaal dividend betalen van 2,95 euro, plus een buitengewoon dividend van 0,75. Geen impact op 125 euro koersdoel en “Kopen”-aanbeveling.

Arcadis klopte in het vierde kwartaal de verwachtingen

• Arcadis: het Nederlandse engineeringbedrijf klopte in het vierde kwartaal de verwachtingen, want de bedrijfskasstroom (EBITDA) klokte 5% boven de lat af op 107 miljoen euro. Dat is te danken aan sterke groei in de VS en Europa. De autonome groei bedroeg namelijk 6,5%. Daarmee ligt de groep netjes op koers om de doelstellingen voor de periode 2024 tot en met 2026 te realiseren.

TINC financiert voor 30 miljoen hernieuwbare energiebedrijf Storm

• TINC: Samen met PMV zal de investeerder elk 30 miljoen euro groeifinanciering verstrekken aan het Belgische hernieuwbare energiebedrijf Storm voor de realisatie van een onlangs aangekondigd plan om snellaadstations en batterijopslagcapaciteit te bouwen. Die stations zullen worden gebouwd op goed zichtbare en gemakkelijk toegankelijke locaties over het hele land. KBCS verwelkomt dit nieuws omdat TINC met deze investering zijn zeer defensieve portefeuille verder heeft gediversifieerd. Geen impact op “Opbouwen”-aanbeveling en 14 euro koersdoel.

Aalberts ziet autonome omzetgroei dalen

• Aalberts: De autonome omzetgroei daalde in 2023 tot 4,5%, tegenover 8,7% in 2022, terwijl analisten op 4,7% hoopten. Er werd zo in totaal 3,3 miljard euro omgezet, 3% meer op jaarbasis, wat vooral te danken is aan overnames, maar niettemin spreekt de CEO van ”een sterke en veerkrachtige prestatie” in 2023. En dat klopt, want de bedrijfswinst (EBITA) dikte 4% aan tot 521 miljoen euro, terwijl op 509 miljoen euro gemikt werd. De bijhorende marge steeg van 15,5 naar 15,7%, terwijl de schulden daalden van 794 naar 583 miljoen euro. Er zal 1,13 euro dividend uitgekeerd worden, 2% meer dan een jaar eerder.

Van Lanschot Kempen dikte de nettowinst met 48% aan tot 125,2 miljoen euro

• Van Lanschot Kempen: de vermogensbeheerder dikte de nettowinst met 48% aan tot 125,2 miljoen euro, met name dankzij stijgende provisie-inkomsten, rente-inkomsten en een meerwaarde op een verkoop uit de participatieportefeuille. Er werden 5,3 miljard euro netto instroom van nieuwe vermogens opgetekend, wat de activa van klanten op 145,0 miljard euro bracht, tegenover 124,2 miljard in 2022. De kapitaalratio blijft beresterk op 19,6%, ver boven de doelstelling van 17,5%, zodat het dividend over 2023 stijgt van 1,75 naar 2 euro per aandeel. Noteer verder in de agenda dat er een Investor Day ingepland werd op 20 juni 2024.

Nedap trekt het dividend over 2023 op van 3 naar 3,2 euro dankzij sterke resultaten

• Nedap: de grootste implementator van Near-field communication-technologie (NFC) ter wereld trekt het dividend over 2023 op van 3 naar 3,2 euro dankzij sterke resultaten. De omzet steeg met 14% naar 262,4 miljoen euro, terwijl de terugkerende omzet zelfs met 19% aandikte. Het operationeel resultaat steeg met 16% tot 27,3 miljoen euro, wat de operationele marge opkrikte van 10,3% naar 10,4%. Voor 2024 wordt nu gemikt op een “hogere omzet”, in lijn met het recente Step Up!-programma dat de operationele marge richting 15% wil krikken.