BMW boekte in het derde kwartaal een groepsomzet van 30,45 miljard euro, een daling van 5,8% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee deed de Duitse autobouwer het wel iets beter dan de marktverwachting van 30,24 miljard euro. Ook binnen de autosegmenten bleef de omzet net boven de verwachtingen. De automotive-activiteiten waren goed voor 26,67 miljard euro omzet, tegenover 26,55 miljard euro waarop de markt had gerekend.

Automarge profiteert van een eenmalige meevaller

De EBIT-marge van de automotive-activiteiten kwam uit op 3,4%. Dat was duidelijk beter dan de marktverwachtingen, die ongeveer tussen 2,6% en 3,1% lagen. Dat cijfer geeft volgens Simon Hox evenwel een te positief beeld van de onderliggende winstgevendheid. BMW profiteerde namelijk van een juridische schikking ter waarde van ongeveer 350 miljoen euro. Zonder dat eenmalige voordeel zou de onderliggende automarge rond 2,1% hebben gelegen. Dat onderstreept dat de winstgevendheid van de kernactiviteiten onder druk blijft staan. Op groepsniveau daalde de bedrijfswinst met ongeveer 30% op jaarbasis tot 1,59 miljard euro. Daarmee bleef BMW licht onder de marktverwachting van 1,62 miljard euro.

China blijft de grootste operationele tegenwind

BMW leverde tijdens het kwartaal ongeveer 551.000 voertuigen af, een daling van ongeveer 6% tegenover een jaar eerder. Vooral China blijft een belangrijk pijnpunt voor de Duitse autobouwer. In China zakten de leveringen met ongeveer 25% op jaarbasis. Daarmee blijft de Chinese markt volgens Hox de grootste operationele tegenwind voor BMW. De prestaties in Europa waren daarentegen relatief veerkrachtig.

Vrije kasstroom valt fors tegen

Ook de kasstroomontwikkeling stelde teleur. De vrije kasstroom van de automotive-activiteiten kwam uit op min 566 miljoen euro, terwijl de markt op een positieve vrije kasstroom van 216 miljoen euro had gerekend. Die zwakke kasstroom weerspiegelt onder meer de investeringen in de opschaling van de Neue Klasse, BMW's nieuwe generatie voertuigen, en kasuitgaven die verband houden met garanties.

BMW verlaagt vooruitzichten voor de derde keer

De belangrijkste ontwikkeling is volgens Hox evenwel de derde verlaging van de vooruitzichten voor 2026. BMW verwacht voor de automotive-activiteiten nu een EBIT-marge van min 0,5% tot plus 0,5%, tegenover een eerdere verwachting van 1% tot 3%.In de nieuwe prognose zijn ongeveer 2,5 miljard euro aan herstructureringskosten en afschrijvingen op oudere elektrische voertuigen verwerkt. Als die lasten buiten beschouwing worden gelaten, verwacht het management dat de onderliggende EBIT-marge van de automotive-activiteiten boven 2% blijft.

De prognose voor de vrije kasstroom van de automotive-activiteiten blijft wel op meer dan 2,5 miljard euro staan. Dat betekent dat BMW in het vierde kwartaal een aanzienlijke verbetering van de kasstroom zal moeten realiseren om die doelstelling te halen.Ook de rendementsverwachting werd neerwaarts bijgesteld. BMW rekent voor zijn automotive-activiteiten nu op een rendement op het aangewende kapitaal van min 1% tot plus 1%.