Bnode (bpost group) heeft in het tweede kwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen van analisten. De groep zag de bedrijfswinst wel stevig terugvallen en verlaagde bovendien de vooruitzichten voor heel 2026. Volgens KBC Securities-analistMichiel Declercq zijn niet alleen de stakingen in België een probleem, maar baart ook de tragere commerciële ontwikkeling bij Paxon steeds meer zorgen.

Bnode?
Bnode  is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Omzet blijft stabieler dan winst

Bnode realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 1,046 miljard euro, een daling van 4,2% tegenover een jaar eerder. Dat cijfer lag vrijwel exact op het niveau dat Michiel had verwacht en stemde ook overeen met de gemiddelde analistenverwachting (gav).

De aangepaste bedrijfswinst (EBIT) viel echter met bijna de helft terug tot 29,4 miljoen euro. Dat resultaat lag wel iets boven de verwachting van Michiel Declercq van 25 miljoen euro, maar onder de gemiddelde analistenverwachting van 34 miljoen euro.

De gerapporteerde EBIT bedroeg 20,2 miljoen euro. De nettoschuld daalde licht van 1,781 miljard euro aan het einde van het eerste kwartaal van 2026 naar 1,720 miljard euro.

Bpost-divisie zwaar getroffen door stakingen

Binnen de Belgische postactiviteiten daalde de omzet met 7,9% tot 515 miljoen euro. Dat lag licht onder de verwachting van Michiel van 519 miljoen euro en de gemiddelde analistenverwachting van 521 miljoen euro.

De traditionele postvolumes gingen met 16,8% achteruit, sterker dan de door de analist verwachte daling van 14,9%. Daarbij speelden de verdere digitalisering van facturen en het verlies van reclamecontracten een belangrijke rol.

Ook de pakjesactiviteiten stonden onder druk. Het volume daalde met 9,2%, terwijl Michiel op een afname van 8% had gerekend. Vooral de stakingen in België wogen zwaar op de prestaties. In april alleen al daalden de pakjesvolumes met 27,2%.

De aangepaste EBIT van de divisie zakte met 23 miljoen euro tot een verlies van 0,7 miljoen euro. Daarmee presteerde de afdeling wel iets beter dan de verwachtingen van zowel Michiel Declercq als de gemiddelde analistenverwachting, die uitgingen van een verlies van 4 miljoen euro.

Paxon blijft groeien, maar commerciële ontwikkeling vertraagt

Paxon zag de omzet in het tweede kwartaal met 0,8% stijgen tot 406 miljoen euro. Daarmee presteerde de divisie beter dan verwacht, aangezien zowel Michiel als de gemiddelde analistenverwachting op 395 miljoen euro hadden gerekend.

In Noord-Amerika daalde de omzet met 5,7% tot 151 miljoen euro. Die terugval werd veroorzaakt door het wegvallen van contracten die vorig jaar werden stopgezet en een lichte daling van de omzet bij bestaande klanten. Nieuwe contracten ter waarde van 23 miljoen euro konden de negatieve impact slechts gedeeltelijk compenseren.

In Europa steeg de omzet met 3% tot 252 miljoen euro. De beëindiging van een groot contract bij Staci Americas werd opgevangen door groei in verschillende activiteiten en regio's.

De aangepaste EBIT van Paxon steeg met 10,2% tot 22,9 miljoen euro en kwam daarmee iets hoger uit dan de verwachting van 22 miljoen euro.

Landmark Global presteert gemengd

Landmark Global zag de omzet met 1,6% terugvallen tot 149 miljoen euro. Dat was lager dan zowel de verwachting van Michiel als de gemiddelde analistenverwachting, die beide uitgingen van 158 miljoen euro.

In Europa daalde de omzet met 0,5% tot 92 miljoen euro, terwijl de Noord-Amerikaanse activiteiten een beperkte groei van 0,3% lieten optekenen tot 56,2 miljoen euro.

De aangepaste EBIT kwam uit op 16,8 miljoen euro. Dat lag boven de verwachting van Michiel Declercq van 16 miljoen euro, maar onder de gemiddelde analistenverwachting van 20 miljoen euro.

Resultaat op groepsniveau onder druk

De corporate-afdeling boekte een aangepaste EBIT van min 9,6 miljoen euro. Dat lag in lijn met zowel de verwachting van Michiel als de gemiddelde analistenverwachting.

Hoewel verschillende divisies beter presteerden dan verwacht, blijft de winstgevendheid van de groep onder druk staan door moeilijke marktomstandigheden, stakingen en een tragere commerciële ontwikkeling in enkele belangrijke activiteiten.

Winstverwachting voor 2026 fors verlaagd

Bnode heeft zijn vooruitzichten voor 2026 aanzienlijk neerwaarts bijgesteld. Waar eerder nog werd uitgegaan van een aangepaste EBIT tussen 165 miljoen euro en 195 miljoen euro, mikt de groep nu op ongeveer 140 miljoen euro.

De belangrijkste oorzaak is de impact van de stakingen in België. Die wordt nu geraamd op ongeveer 25 miljoen euro, tegenover 15 miljoen euro in eerdere prognoses.

Daarnaast verwacht Bnode een negatieve impact van ongeveer 20 miljoen euro door een tragere commerciële ontwikkeling bij Paxon. Een deel daarvan wordt wel gecompenseerd door bijkomende kostenbesparingen van ongeveer 5 miljoen euro.

De aangepaste vooruitzichten houden bovendien nog geen rekening met eventuele nieuwe Europese invoerheffingen of bijkomende macro-economische tegenwind.

Trage groei in Frankrijk verhoogt de bezorgdheid

Volgens Michiel was een neerwaartse bijstelling van de vooruitzichten door de stakingen verwacht, maar de vertraging bij Paxon vormt een grotere bron van bezorgdheid.

Hij wijst erop dat de instroom van nieuwe klanten bij Radial US achterblijft bij de verwachtingen. Daarnaast signaleert het management een tragere ontwikkeling van nieuwe activiteiten in Frankrijk. Dat is belangrijk omdat Frankrijk de kernmarkt van Staci vormt en tegelijk één van de belangrijkste groeimotoren van de groep is.

Die ontwikkelingen verhogen het risico dat de winstgroei ook op langere termijn onder druk blijft staan.

KBC Securities over bpost (bpost group)

Volgens Michiel Declercq waren de resultaten over het tweede kwartaal zwak, maar lagen ze grotendeels in lijn met de marktverwachtingen. De impact van de Belgische stakingen was verwacht, maar de tragere commerciële ontwikkeling bij Paxon en de zwakkere groei in Frankrijk zijn volgens hem meer verontrustende signalen. Hoewel zijn eigen aangepaste EBIT-raming voor 2026 al in lijn lag met de nieuwe bedrijfsdoelstelling, verwacht hij dat de gemiddelde analistenverwachting nog verder neerwaarts zal moeten worden bijgesteld. KBC Securities handhaaft daarom het koersdoel van 2,0 euro en de "Houden"-aanbeveling voor Bnode.