BP heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, met een onderliggende winst die ruim boven de marktconsensus uitkwam. De sterke kasstromen en geplande activa-verkopen brengen de groep sneller dan voorzien dichter bij haar schulddoelstelling. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft de schuldafbouw de belangrijkste waardedrijver voor het aandeel, ook al blijft BP op korte termijn gevoeliger voor schommelingen in de olieprijs dan sommige sectorgenoten.

BP?

Oliereus BP  is actief in de productie van olie en gas, rafGnage, verkoop en distributie van olieproducten en chemicaliën. BP heeft een belang van 20% in de grootste Russische olieproducent Rosneft. BP was de operator van het boorplatform Deepwater Horizon dat in 2010 de olieramp in de Golf van Mexico veroorzaakte (Macondoramp). 

Sterke winstgroei dankzij hogere olieprijzen

BP rapporteerde over het tweede kwartaal een onderliggende replacement cost-winst toerekenbaar aan aandeelhouders van 5,73 miljard dollar. Daarmee presteerde het bedrijf duidelijk beter dan de consensusverwachting van 5,01 miljard dollar.

Over de eerste jaarhelft kwam de aangepaste nettowinst uit op 8,93 miljard dollar, tegenover 3,73 miljard dollar in dezelfde periode van 2025. Dat betekent een stijging van 139% op jaarbasis.

De winstgroei werd ondersteund door de hogere olieprijzen als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten, uitzonderlijk sterke handelsresultaten binnen olieproducten en verbeterde raffinagemarges. Deze factoren compenseerden ruimschoots de kosteninflatie waarmee de onderneming nog steeds wordt geconfronteerd.

Schuld daalt sneller dan gepland

Een van de belangrijkste ontwikkelingen in het kwartaal was de verdere daling van de nettoschuld. De nettoschuld exclusief leaseverplichtingen daalde tot 22,25 miljard dollar en bereikte daarmee de onderkant van de kwartaaldoelstelling van het management. BP verwacht nu zijn strategische nettoschulddoelstelling van 14 tot 18 miljard dollar reeds in 2026 te bereiken, vroeger dan oorspronkelijk gepland.

Volgens Andrea zal de schuldafbouw verder worden ondersteund door de verkoop van Castrol, die naar verwachting ongeveer 6 miljard dollar zal opleveren. Daarnaast verwacht hij ook bijkomende opbrengsten uit de geplande verkoop van activa in de Noordzee en van Archaea. Samen zouden deze transacties volgens hem kunnen leiden tot een aanzienlijke waardeoverdracht van schuld naar eigen vermogen, goed voor ongeveer 200 pence per aandeel.

Operationele prestaties gemengd

Ondanks de sterke financiële resultaten waren de operationele prestaties minder overtuigend. De betrouwbaarheid van de upstream-installaties daalde van 95,7% in het eerste kwartaal naar 92,4% in het tweede kwartaal van 2026. Daarnaast daalde de gerapporteerde productie met ongeveer 6% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

De productiedaling hield deels verband met verstoringen in het Midden-Oosten. Ook gaf de financieel directeur aan dat de sterke prestaties niet voldoende waren om alle negatieve effecten van onder meer de inflatie volledig te compenseren.

Hogere investeringen in tweede jaarhelft

BP verhoogde zijn investeringsprognose voor 2026 licht. Het concern verwacht nu kapitaaluitgaven tussen 13,5 miljard dollar en 14,0 miljard dollar, tegenover een eerdere verwachting van 13,0 miljard dollar tot 13,5 miljard dollar.

Tegelijkertijd werd de verwachting voor opbrengsten uit desinvesteringen verlaagd naar 8 miljard tot 9 miljard dollar, tegenover een eerdere prognose van 9 miljard tot 10 miljard dollar.

Voor 2026 blijft BP uitgaan van een productie die globaal stabiel blijft ten opzichte van vorig jaar. Voor het derde kwartaal verwacht het management een upstreamproductie tussen 2,10 en 2,25 miljoen vaten olie-equivalent per dag.

Dividend stijgt opnieuw

BP blijft aandeelhouders belonen via een stijgend dividend. Het kwartaaldividend werd met 4% verhoogd tot 8,66 dollarcent per aandeel en wordt uitbetaald op 18 september 2026.De verhoging ligt volledig in lijn met het beleid van BP om het dividend jaarlijks met minstens 4% te laten groeien. Opvallend is wel dat het management geen nieuwe informatie gaf over de omvang of timing van toekomstige aandeleninkoopprogramma's.

KBC Securities over BP

Andrea blijft positief over BP en ziet de verdere schuldafbouw als de belangrijkste katalysator voor het aandeel. De combinatie van de geplande verkoop van Castrol, activa in de Noordzee en Archaea moet volgens hem een aanzienlijke versterking van de balans mogelijk maken en bijkomende waarde creëren voor aandeelhouders.

Tegelijkertijd merkt de analist op dat BP in 2026 een lagere totale cashrendementsvergoeding biedt dan veel sectorgenoten omdat de aandeleninkoopprogramma’s momenteel zijn opgeschort. Daarnaast blijft de verhouding tussen schuld en kapitaal hoger dan bij sommige concurrenten, waardoor het bedrijf gevoeliger is voor een eventuele terugval van de olieprijs op korte termijn.

Ondanks deze aandachtspunten blijft Gabellone geloven in het potentieel van het aandeel en handhaaft hij zijn Kopen-aanbeveling voor BP met een koersdoel van 615 Britse pence.