Terwijl Europese defensienamen nieuwe hoogten bereiken gezien de positieve krantenkoppen over Europese defensieuitgavenplan-nen, worstelen hun Amerikaanse tegenhangers om richting te vinden of staan ze onder druk vanwege DOGE. Inderdaad, het plan van Musk is om de uitgaven aanzienlijk te rationaliseren en te proberen tot 50 miljard aan geplande financiering te verschuiven naar nieuwe prioriteiten in 2026.

Een van de zwaarst getroffen segmenten in de defensie waren de federale IT-aannemers, zoals CACI International. CACI levert technologie- en bedrijfsdiensten en oplossingen voor nationale veiligheidsmissies en overheidsomvorming. Hun omzetbasis bestaat voor 90% uit klanten van nationale veiligheid, terwijl andere federale civiele agentschappen (6%) en commerciële klanten (4%) een klein aandeel hebben.

KBC Securities gelooft dat CACI een enabler is in plaats van een doelwit van DOGE, en hun doelen bevordert, zoals het moderniseren van IT-infrastructuur, het vervangen van bedrijfscapaciteit door overheidsmedewerkers en het verminderen van inefficiënties.

Het is onduidelijk wat de exacte impact van DOGE op de federale overheid zal zijn, maar we geloven dat het kansen kan bieden voor federale dienstverleners en hoewel het niet verrassend is om te zien dat CACI (of de anderen) dit argument naar voren brengt, denkt de analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, nog steeds dat het enige waarde heeft. Ook, met slechts 6% van de verkopen aan federale civiele agentschappen die niet betrokken zijn bij nationale veiligheid, heeft CACI weinig blootstelling aan de delen van de overheid die waarschijnlijk agressieve bezuinigingen zullen ondergaan.

Onze waardering, die zeer conservatieve aannames in aanmerking neemt, wijst op een aanzienlijk opwaarts potentieel. Desalniettemin zal het aandeel waarschijnlijk volatiel blijven vanwege nieuwsberichten. Andrea houdt van het bedrijf fundamenteel omwille van de hoge organische groei op korte termijn met opkomende contracten. EBITDA-marge-uitbreiding en goede kasstroom-generatie worden ook verwacht.

Het management heeft een flexibele kapitaalallocatie dankzij een sterke balans, zodat ze aandelen kunnen terugkopen of overnames kunnen doen. Ten slotte is de huidige waarderingskorting ten opzichte van de industriële sectorindex in lijn met de kortingen die werden gezien in 2012-2013 toen het budget aanzienlijk daalde tijdens de periode van de begrotingscontrolewet. Daarom denken wij dat de markt te ver is gegaan. 

Andrea heeft een "kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 433 dollar.