Care Property Invest heeft over de eerste helft van 2026 beter dan verwachte resultaten gepubliceerd. De zorgvastgoedgroep verhoogde haar vooruitzichten voor de winst per aandeel dankzij hogere huurinkomsten en een sneller dan verwachte herverhuring van het Apricusa-dossier. Volgens KBC Securities-analist Lynn Hautekeete blijft Care Property Invest profiteren van zijn sterke inflatiebescherming en lange renteafdekking, hoewel de groep ook enkele structurele aandachtspunten behoudt.

Care Property Invest?
Care Property Invest is een Belgische REIT (Een Real Estate Investment Trust is een bedrijf dat gewoonlijk inkomsten genereert die voortkomen uit het bezit en productie van onroerend goed) die uitsluitend investeert in vastgoed voor ouderenzorg in België (72%), Nederland (9%) en Spanje (13%).

Huurinkomsten boven verwachtingen

De huurinkomsten bedroegen in de eerste jaarhelft 40,9 miljoen euro, iets boven de verwachting van Lynn van 40,3 miljoen euro. De vergelijkbare huurgroei kwam uit op -0,18%. De inflatie leverde een positieve bijdrage van 2,45%, maar deze werd volledig tenietgedaan door een negatieve huurherziening van 2,63%. Die negatieve herziening was voornamelijk het gevolg van de Belgische portefeuille, die goed is voor ongeveer twee derde van de totale huurinkomsten. Een deel daarvan houdt verband met de onderhandelingen rond het Apricusa*-dossier. Daarnaast blijven de aflopende financiële leasecontracten ook in de toekomst een rem zetten op de huurontwikkeling.

*Apricusa was een zorguitbater (zorgoperator) die woonzorgcentra uitbaat waarvan Care Property Invest eigenaar is

EPRA-resultaten duidelijk beter dan verwacht

De aangepaste EPRA-winst bedroeg 24,9 miljoen euro, ongeveer 5% boven de verwachting van KBC Securities. De positieve afwijking was te danken aan hogere huurinkomsten, lagere overheadkosten en lagere financieringskosten. Ook de aangepaste EPRA-winst per aandeel overtrof de verwachtingen en kwam uit op 0,59 euro tegenover een prognose van 0,56 euro.

Volgens Lynn bevestigt dit de sterke operationele prestaties van de groep.

Winstverwachting verhoogd

Op basis van de sterke eerste jaarhelft verhoogde Care Property Invest zijn verwachting voor de aangepaste EPRA-winst per aandeel over heel 2026.

De eerdere prognose van 1,07 euro per aandeel wordt opgetrokken naar 1,11 euro per aandeel. Die verhoging wordt ondersteund door een opwaartse aanpassing van de verwachte huurinkomsten van 80,5 miljoen euro naar 82 miljoen euro.

Volgens Lynn  wijst dit erop dat de herverhuring van het Apricusa-vastgoed sneller verliep dan het management in maart had verwacht.

Nieuwe kredietrating ondersteunt financiering

Tijdens het tweede kwartaal kreeg Care Property Invest voor het eerst een investment grade kredietrating van BBB- met stabiele vooruitzichten van Fitch. Volgens het management moet deze rating op termijn leiden tot gunstigere financieringsvoorwaarden. Momenteel bedraagt de gemiddelde schuldkost 3,06%.

Hoewel dit niveau relatief hoog ligt tegenover verschillende sectorgenoten, verwacht het bedrijf dat toekomstige financieringen goedkoper kunnen worden dankzij de betere kredietwaardigheid.

Goed beschermd tegen hogere rente

Volgens Lynn behoort Care Property Invest tot de best beschermde vastgoedgroepen binnen haar opvolging wanneer de rente langer hoog blijft. De gemiddelde looptijd van de renteafdekkingen bedraagt 5,8 jaar, terwijl de gemiddelde looptijd van de schuldenportefeuille 4,6 jaar bedraagt. Dat betekent dat een groot deel van de rentelasten reeds voor langere tijd is vastgelegd. De groep beschikt daardoor over meer voorspelbaarheid dan veel sectorgenoten.

Inflatiebescherming blijft een belangrijk voordeel

Een van de sterkste troeven van Care Property Invest blijft volgens Lynn de sterke koppeling van de huurcontracten aan de inflatie. Dankzij de publieke huurcontracten en het ontbreken van strikte landenlimieten kan de groep een hogere inflatie vrijwel volledig doorrekenen aan haar huurders. In een omgeving van stijgende prijzen biedt dat een belangrijk concurrentievoordeel tegenover andere vastgoedspelers.

Keuzedividend uiteindelijk ingetrokken

Care Property Invest had voor het eerst een optioneel dividend aangekondigd tegen een uitgifteprijs van 12,44 euro per aandeel, wat neerkwam op een korting van ongeveer 5% tegenover de gemiddelde beurskoers. Uiteindelijk werd deze operatie ingetrokken. Volgens het management speelde de koersvolatiliteit tijdens de geopolitieke onrust rond Iran daarbij een belangrijke rol.

Hoewel de uitvoering niet doorging, toont het voorstel volgens Lynn wel aan dat het management alternatieve financieringsmogelijkheden blijft onderzoeken.

Wijzigingen in de raad van bestuur

Daarnaast waren er enkele wijzigingen op bestuursniveau. Peter Van Heukelom en Caroline Riské verlaten de raad van bestuur. Preben Bruggeman, CEO van Home Invest Belgium, werd benoemd als nieuwe bestuurder.

KBC Securities over Care Property Invest

Lynn Hautekeete noemt de halfjaarresultaten beter dan verwacht en verwelkomt de verhoging van de winstverwachting voor 2026. Volgens haar profiteert Care Property Invest van een uitzonderlijk sterke inflatiebescherming en één van de langste renteafdekkingen binnen de sector. Tegelijk blijft ze voorzichtig over de relatief hoge uitkeringsratio, de schuldgraad en de concentratie van huurders. In een omgeving van hogere rente en hogere inflatie ziet ze Care Property Invest echter beter gepositioneerd dan veel sectorgenoten. Het aandeel heeft een koersdoel van 13,5 euro en een "Houden"-aanbeveling.