Cisco klopt consensus in juli-kwartaal 2023

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 18 aug 2023

11:54

Cisco rapporteerde voor de periode van drie maanden eindigend op 30 juli een omzet die met 16% steeg tot USD 15.2 miljard, wat 1% beter was dan verwacht. De ‘beat’ werd gedreven door een sterke prestatie in het Products-segment. De operationele winst van USD 5,4 miljard lag 3% boven de consensus. De operationele winstmarge van 35.4% klopte de verwachting met 70 basispunten dankzij prijsverhogingen en verder afnemende kosten in de aanvoerketen (componenten en logistiek). De winst per aandeel steeg met 37% tot USD 1.14, eveneens boven de verwachte USD 1.06.

In het afgelopen kwartaal groeide het Products-segment met 20.3% tot USD 11.65 miljard, boven de consensus van USD 11,48 miljard, zo goed als volledig gedreven door de sterke prestatie in Secure, Agile Networks (+33.3%). De groei van de productorders was een negatieve 14% op jaarbasis. Maar kwartaal-op-kwartaal betekent dit een stijging met 30%, wat boven de gemiddelde verwachting is in historische context. Gemiddeld genomen liggen de orders in het juli-kwartaal immers 19% hoger dan in het april-kwartaal. De omzet uit diensten groeide 4.1% tot USD 3.55 miljard en kwam daarmee pal op de consensus uit.

Voor het lopende (oktober-) kwartaal gaat het bedrijf uit van een omzetgroei 'tussen de 0.0% en 2.1%', wat neerkomt op een omzet 'tussen USD 14.5 miljard en USD 14.7 miljard'. Dit is in lijn met de verwachting. Het bedrijf voorspelt een operationele winstmarge 'tussen 34% en 35%', boven de consensus van 33.4%. De winst per aandeel moet uitkomen ‘tussen USD 0.82 en USD 0.84’ (consensus: USD 0,84). Voor het volledige boekjaar 2024 (eindigend op 30 juli 2024) bevestigt het bedrijf de prognose van een matige omzetgroei.

Bij de bespreking van de kwartaalresultaten viel er positief nieuws te rapen. Zo gaf het management aan dat het nu streeft naar een winstgroei die hoger ligt dan de omzetgroei (positieve operationele hefboom). Eerder beoogde het management slechts een winstgroei in lijn met de omzetgroei. Daarnaast beloofde het management aandeleninkopen zowel een consistentere als prominentere plaats te zullen geven bij de besteding van de gegenereerde kasstromen.

Naarmate werknemers (gedeeltelijk) terugkeren naar kantoor, zullen bedrijven weer gaan investeren in het bedrijfsnetwerk. In 'het nieuwe normaal' wordt locatie-onafhankelijk werken nog belangrijker. Om de overgang tussen de werkplek, het thuiskantoor en onderweg zo naadloos mogelijk te laten verlopen, moet het netwerk worden geüpgraded. Merk ook op dat de verhuizing van software naar de cloud en de uitrol van 5G uiteindelijk een upgrade van het datanetwerk met zich meebrengt. Tot slot moet ook dit dataverkeer beveiligd worden. Als marktleider op het gebied van netwerkapparatuur bevindt Cisco zich in de ideale positie om gegevens te verzamelen, te analyseren en cyberaanvallen te verhelpen.

In het licht van de beter dan verwachte resultaten en orders bevestigt de analist van KBC Securities een ‘kopen’ aanbeveling en trekt het koersdoel op van USD 56 naar USD 61.

Naar overzicht