Philips heeft in het tweede kwartaal van 2026 een solide prestatie geleverd met een vergelijkbare omzetgroei die licht boven de verwachtingen uitkwam. De resultaten werden ondersteund door een aanzienlijke Amerikaanse tariefteruggave, wat aanleiding gaf om zowel de winstdoelstellingen als de verwachtingen voor de vrije kasstroom op te trekken. Ondanks enkele zwakkere elementen, zoals de lagere orderinstroom en aanhoudende druk binnen bepaalde activiteiten, blijven de onderliggende prestaties volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq in lijn met de verwachtingen.

Philips?

Philips  is een wereldwijde speler inmedische technologie die actief is over het volledige gezondheidszorgspectrum, met activiteiten in Diagnosis & Treatment, Connected Care en Personal Health. Het bedrijf behoort wereldwijd tot de top drie in diagnostische beeldvorming en richt zich op innovatieve oplossingen voor ziekenhuizen, zorginstellingen en thuiszorg. Philips is actief in ongeveer 60 landen en heeft zich in de voorbije jaren volledig getransformeerd tot een puur healthtechbedrijf.

Omzetgroei boven verwachting

Philips realiseerde in het tweede kwartaal een vergelijkbare omzetgroei van 4,1%, beter dan zowel de gemiddelde analistenverwachting van 3,8% als de verwachting van KBC Securities van 3,4%.

De omzet steeg tot 4,36 miljard euro, eveneens licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,31 miljard euro. De groei werd gedragen door sterke prestaties binnen verschillende divisies, terwijl Europa een bijzonder sterk kwartaal kende.

De vergelijkbare orderinstroom daalde daarentegen met 1,0%. Die terugval was voornamelijk het gevolg van de timing van enkele grote contracten binnen Connected Care in Noord-Amerika, die volgens het management naar het derde kwartaal zijn verschoven. De sterke groei van Diagnosis & Treatment en de dubbelcijferige groei in Europa konden dat effect niet volledig compenseren.

Tariefteruggave stuwt winstgevendheid

De aangepaste EBITA steeg met 33% tot 717 miljoen euro. Dat cijfer werd echter aanzienlijk ondersteund door een eenmalige Amerikaanse tariefteruggave die een positieve impact van ongeveer 187 miljoen euro had. Wanneer dit effect buiten beschouwing wordt gelaten, bedroeg de aangepaste EBITA ongeveer 530 miljoen euro. Dat ligt nog steeds licht boven de verwachtingen van zowel KBC Securities (526 miljoen euro) als de gemiddelde analistenverwachting (520 miljoen euro).

Ook de vrije kasstroom profiteerde van deze meevaller en kwam uit op 222 miljoen euro, terwijl KBC Securities slechts op een licht negatieve vrije kasstroom had gerekend. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,49 euro tegenover een verwachting van 0,35 euro.

Dankzij deze gunstige ontwikkeling verhoogde Philips zijn vooruitzichten voor 2026. De verwachte aangepaste EBITA-marge wordt opgetrokken van 12,5% à 13,0% naar 13,5% à 14,0%, terwijl de prognose voor de vrije kasstroom stijgt van 1,3 tot 1,5 miljard euro naar 1,5 tot 1,7 miljard euro. De omzetverwachting blijft onveranderd op een vergelijkbare groei van 3,0% tot 4,5%.

Diagnosis & Treatment onder druk

Binnen Diagnosis & Treatment steeg de vergelijkbare omzet met 2,4% tot 2,09 miljard euro, vrijwel in lijn met de verwachtingen. De groei werd voornamelijk gedragen door sterke prestaties binnen Image Guided Therapy, terwijl Patient Diagnosis verder kampte met druk vanuit de Chinese markt. De gerapporteerde aangepaste EBITA steeg met 2,8% tot 289 miljoen euro. Ook hier speelde de tariefteruggave een belangrijke rol en vertegenwoordigde deze ongeveer 96 miljoen euro. Zonder dit voordeel zou de aangepaste EBITA zijn uitgekomen op ongeveer 193 miljoen euro, aanzienlijk lager dan de verwachtingen. Daardoor daalde de marge tot ongeveer 9,3%, ruim vier procentpunten lager dan een jaar eerder. Volgens Michiel weerspiegelt dit de aanhoudende impact van invoertarieven en kosteninflatie.

Connected Care presteert beter dan verwacht

Connected Care realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 2,2% tot 1,18 miljard euro. Dat lag onder de verwachtingen, maar de winstgevendheid verraste positief. De divisie profiteerde van groei binnen monitoringoplossingen en van een stijging bij Sleep & Respiratory Care.

De aangepaste EBITA steeg met 60% tot 211 miljoen euro. Zonder de tariefteruggave van ongeveer 72 miljoen euro zou de aangepaste EBITA zijn uitgekomen op circa 138 miljoen euro, duidelijk boven de marktverwachtingen. De marge verbeterde daardoor tot ongeveer 11,7%, een stijging van 130 basispunten tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Personal Health blijft uitblinken

Personal Health was opnieuw de sterkste divisie van Philips. De vergelijkbare omzet groeide met 8,5% tot 910 miljoen euro, ruim boven zowel de verwachting van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting. Alle activiteiten droegen bij aan de groei. Noord-Amerika was de belangrijkste groeimotor, terwijl de Chinese markt profiteerde van eenvoudigere vergelijkingsbasis dan vorig jaar.

De aangepaste EBITA steeg met 65% tot 209 miljoen euro. Na aftrek van de tariefteruggave van ongeveer 45 miljoen euro bleef een onderliggende aangepaste EBITA van 164 miljoen euro over, ruim boven de verwachtingen. De marge kwam daarmee uit op ongeveer 18,0%, een verbetering van 280 basispunten op jaarbasis.

Vooruitzichten voor tweede jaarhelft

Philips handhaaft zijn verwachting voor een vergelijkbare omzetgroei van 3,0% tot 4,5% in 2026, maar verhoogt de doelstellingen voor winstgevendheid en vrije kasstroom dankzij de verwerking van de Amerikaanse tariefteruggave.

Daarnaast verwacht het management dat kostenbesparende maatregelen in de tweede jaarhelft sterker zichtbaar zullen worden. Vooral in het vierde kwartaal zouden deze initiatieven een belangrijke bijdrage moeten leveren aan de marges.

KBC Securities over Philips

KBC Securities-analist Michiel Declercq beschouwt de kwartaalresultaten als degelijk en grotendeels in lijn met de verwachtingen. Hoewel de cijfers enigszins werden vertroebeld door de aanzienlijke tariefteruggave, tonen de onderliggende prestaties volgens hem een onderneming die operationeel goed blijft presteren. De zwakkere marges binnen Diagnosis & Treatment als gevolg van tarifaire druk en kosteninflatie werden meer dan gecompenseerd door de sterke prestaties van Connected Care en de aanhoudend krachtige groei binnen Personal Health. Volgens Declercq zullen de kostenverlagende maatregelen in de loop van de tweede jaarhelft steeds zichtbaarder worden en vooral in het vierde kwartaal voor bijkomende margeversterking zorgen.

Michiel  behoudt zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 27,5 euro.