Zealand Pharma ziet belangrijke klinische mijlpalen naderen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 aug 2026

11:16

Zealand Pharma heeft in het tweede kwartaal van 2026 zowel zijn financiële slagkracht als zijn klinische vooruitzichten verder versterkt. De onderneming rapporteerde een kaspositie van 14,457 miljard Deense kroon, sloot een overeenkomst ter waarde van 100 miljoen dollar rond de royaltyrechten op rusfertide en bevestigde alle belangrijke ontwikkelingsdoelstellingen voor de komende maanden. Volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau blijft vooral de ontwikkeling van obesitasmedicijn petrelintide een belangrijke waardedrijver, terwijl ook meerdere andere programma's in een beslissende fase terechtkomen.

Zealand Pharma?
Zealand is een biotechbedrijf dat momenteel medicijnen ontwikkelt die diabetes moeten aanpakken. Er zijn drie kandidaatgeneesmiddelen: petrelintide, dapiglutide en survodutide.

Sterke balans ondanks hogere investeringen

Zealand Pharma beschikte eind juni 2026 over een kaspositie van 14,457 miljard Deense kroon, tegenover 15,109 miljard Deense kroon eind 2025. Daarmee blijft de onderneming zeer goed gefinancierd ondanks de stijgende investeringen in de onderzoeksportefeuille. De operationele kosten stegen tijdens het kwartaal tot 632 miljoen Deense kroon, tegenover 575 miljoen Deense kroon een jaar eerder. De toename werd voornamelijk veroorzaakt door hogere onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven, die opliepen van 464 miljoen Deense kroon naar 516 miljoen Deense kroon. Deze stijging houdt vooral verband met de verdere ontwikkeling van petrelintide.

De verkoop- en marketingkosten daalden van 41 miljoen Deense kroon naar 28 miljoen Deense kroon, terwijl de algemene en administratieve kosten toenamen van 70 miljoen Deense kroon naar 88 miljoen Deense kroon.

Roche zet petrelintide klaar voor fase 3

Een van de belangrijkste gebeurtenissen van het kwartaal was het besluit van Roche om petrelintide naar fase 3-onderzoek door te stoten. Als gevolg daarvan kon Zealand Pharma 4,5 miljard Deense kroon aan samenwerkingsinkomsten boeken in het tweede kwartaal van 2026.

In de tweede helft van 2026 verwacht Roche de fase 3-programma's voor petrelintide daadwerkelijk op te starten. Volgens Mathijs vormt dit een belangrijke validatie van het potentieel van het kandidaat-geneesmiddel binnen de snelgroeiende obesitasmarkt.

Daarnaast startte Zealand Pharma de ZYNERGY-studie, een fase 2-onderzoek waarin petrelintide wordt gecombineerd met encipatide (CT-388), een GLP-1/GIP-agonist. Daarmee onderzoekt het bedrijf het potentieel van combinatiebehandelingen voor patiënten met overgewicht en obesitas.

Verder worden in de tweede helft van 2026 resultaten verwacht van de fase 2-studie ZUPREME-2, waarin petrelintide wordt geëvalueerd bij patiënten met obesitas of overgewicht en type 2-diabetes.

Verkoop van rusfertide-rechten levert extra middelen op

Zealand Pharma sloot eveneens een overeenkomst met Royalty Pharma voor de verkoop van een belangrijk deel van zijn economische rechten op rusfertide.De onderneming ontvangt daarbij onmiddellijk 50 miljoen dollar en krijgt nog eens 50 miljoen dollar bij de eerste verjaardag van de overeenkomst. Zealand bezat oorspronkelijk een wereldwijde royalty van 1% op het product, maar behoudt voortaan nog een royalty van 0,25% op verkopen boven 1,5 miljard dollar.

Volgens Mathijs gaat het om een activum dat Zealand mee hielp ontwikkelen via een onderzoeksakkoord met Protagonist Therapeutics. De overeenkomst levert extra financiële ruimte op zonder dat de onderneming haar focus op de eigen kernprojecten hoeft te verminderen.

Verdere vooruitgang in de pijplijn

Naast de obesitasactiviteiten maakte Zealand Pharma ook vooruitgang met verschillende andere programma's. Voor dasiglucagon verwacht het bedrijf de herindiening van de registratiedocumentatie voor congenitale hyperinsulinemie (CHI) in de tweede helft van 2026. Voor glepaglutide wordt een Europese goedkeuring voor de behandeling van het short bowel syndrome (SBS) nog steeds in 2026 verwacht.

Daarnaast worden in de tweede helft van 2026 fase 1-gegevens verwacht voor ZP9830, een Kv1.3-ionkanaalremmer. Het bedrijf startte inmiddels ook een fase 1b-studie met dit middel bij psoriasispatiënten. Verder werd de eerste studie bij mensen opgestart met ZP6590, een GIP-analoog.

Aandeleninkoopprogramma verloopt volgens plan

Zealand Pharma voerde tijdens het kwartaal ongeveer de helft uit van zijn aangekondigde aandeleninkoopprogramma van 1,3 miljard Deense kroon. Tot dusver werd voor 742 miljoen Deense kroon aan eigen aandelen ingekocht.

Het management handhaafde tevens zijn prognose voor de operationele kosten in 2026 op 2,7 tot 3,3 miljard Deense kroon, tegenover 2,1 miljard Deense kroon in 2025. De hogere uitgaven weerspiegelen vooral de verwachte opstart van fase 3-programma's met petrelintide en bijkomende fase 2-studies.

KBC Securities over Zealand Pharma

Mathijs noemt de kwartaalupdate van Zealand Pharma grotendeels conform verwachting, waarbij alle belangrijke tijdslijnen voor de kernprojecten werden bevestigd. Hij ziet positieve signalen in de verkoop van de rusfertide-rechten, de verdere uitvoering van het aandeleninkoopprogramma en de opstart van nieuwe studies met zowel petrelintide als ZP9830. Vooral de fase 1b-studie van ZP9830 bij psoriasis en de ZYNERGY-combinatiestudie met petrelintide en encipatide beschouwt hij als bemoedigende ontwikkelingen.

De analist handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor Zealand Pharma met een koersdoel van 500 Deense kroon.

Naar overzicht