Corbion krijgt hoger koersdoel van KBC Securities na hoger dan verwachte winst

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 okt 2026

12:02

Corbion realiseerde in het derde kwartaal een aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) die ongeveer 9 procent boven de verwachtingen lag, terwijl ook de omzet stevig groeide. Tegelijk zette het bedrijf de verkoop van zijn belang in de PLA-joint venture stop omdat de ontvangen biedingen volgens Corbion onvoldoende rekening hielden met de waarde en het groeipotentieel ervan. KBC Securities-analist Wim Hoste blijft positief over de marktpositie in melkzuur en over de groeimogelijkheden binnen de bestaande portefeuille.

Corbion?

Corbion NV , voorheen bekend als CSM NV, is een bedrijf gevestigd in Nederland dat actief is op het gebied van voedselingrediënten en biochemische producten. Het opereert via twee segmenten: Biobased Ingredients en Biobased Innovations.

EBITDA groeit bijna 30 procent

De aangepaste EBITDA steeg met 29 procent, of 28,2 procent organisch (op eigen kracht), tot 64,1 miljoen euro. KBC Securities verwachtte 58,8 miljoen euro en de gav 58,9 miljoen euro.

De aangepaste EBITDA-marge verbeterde met 2,9 procentpunt tot 18,8 procent, dankzij kostenbesparingen, operationele efficiëntie en hogere prijzen voor Omega 3-producten.

De omzet nam met 9,3 procent toe tot 340,5 miljoen euro, of 7,6 procent op organische basis. De volume- en mixbijdrage bedroeg 7,9 procent, terwijl de prijzen gemiddeld 0,3 procent lager lagen.

Functional Ingredients and Solutions groeit verder

Bij Functional Ingredients and Solutions nam de omzet met 5,7 procent toe tot 256 miljoen euro, goed voor 4 procent organische groei. De vraag naar natuurlijke conserveringsmiddelen bleef gezond, onder meer bij azijnproducten. Ook natuurlijke schimmelremmers en enzymenmengsels deden het goed en compenseerden de zwakkere vraag vanuit vleesproducten.

Biochemicals bleef degelijk groeien en ook de verkoop van melkzuur voor PLA-toepassingen deed het sterk dankzij hogere volumes.

De aangepaste EBITDA van de divisie steeg met 22,2 procent tot 31,9 miljoen euro, met een marge van 12,5 procent.

Sterke groei bij Health & Nutrition

Health & Nutrition zag de omzet met 21,9 procent stijgen tot 84,5 miljoen euro, of 20 procent organisch. Vooral Nutrition droeg bij dankzij sterke volumegroei, deels door verschuivingen tussen kwartalen en deels dankzij nieuwe klanten.

Pharma kende daarentegen lagere volumes en voorraadvermindering bij klanten in Noord- en Zuid-Amerika. Biomaterials realiseerde sinds het begin van het jaar een hogere omzet en de Amerikaanse FDA keurde Weltruza, op basis van olanzapine, goed.

De aangepaste EBITDA van Health & Nutrition nam met 36,4 procent toe tot 32,2 miljoen euro.

Corbion houdt PLA-belang bij

De omzet van de joint venture TotalEnergies Corbion steeg organisch met 29,5 procent tot 41,6 miljoen euro. De EBITDA ging van 2,5 miljoen euro naar 3,4 miljoen euro.

Corbion staakt het verkoopproces van zijn belang in de PLA-joint venture. De ontvangen voorstellen weerspiegelden volgens het bedrijf onvoldoende de reële waarde, strategische positie en het langetermijngroeipotentieel.

Jaarprognose bevestigd

Corbion blijft voor 2026 rekenen op een organische omzetgroei van 3 tot 6 procent. De aangepaste EBITDA-marge moet boven 16 procent uitkomen.

De marge bij Functional Ingredients and Solutions zal in het vierde kwartaal seizoensgebonden waarschijnlijk lager liggen dan in het derde kwartaal en onder meer beïnvloed worden door hogere kosten als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten. Bij Health & Nutrition wordt een marge in lijn met het derde kwartaal verwacht.

Voor heel 2026 verwacht Corbion nog steeds een vrije kasstroom tussen 85 en 90 miljoen euro. Na negen maanden stond de teller op 57 miljoen euro.

KBC Securities over Corbion

KBC Securities-analist Wim Hoste waardeert Corbion om zijn leidende positie in melkzuur en de groeikansen binnen onder meer voeding, algeningrediënten en biomedische en farmaceutische toepassingen. Hij vindt de waardering nog steeds aantrekkelijk en ziet de kwartaalcijfers als duidelijk sterker dan verwacht. Het stopzetten van het verkoopproces voor het PLA-belang verandert niets aan zijn positieve beoordeling.

Wim benadrukt ook dat de waardering van het aandeel aantrekkelijk blijft. Hij handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van26 euro naar 28 euro.

Naar overzicht