DEME krijgt lager koersdoel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 nov 2024

11:25

DEME?

DEME is een wereldwijde leverancier van duurzame maritieme oplossingen, en is georganiseerd rond 4 speciHeke segmenten. Elk van de segmenten bedient een aparte markt en heeft aparte activa, verdienmodellen en groeistrategieën. Offshore Energy levert wereldwijd engineering- en contractingdiensten aan de offshore hernieuwbare energie en niet-hernieuwbare industrie. Dredging &Infra voert wereldwijd een brede waaier aan baggeractiviteiten uit, waaronder structureel en onderhoudsbaggeren, landwinning, kustbescherming en maritieme infrastructuurwerken zoals haven- en tunnelbouw. Environmental focust op milieuoplossingen voor bodemsanering en herontwikkeling van brownHelds, milieubaggerwerken, sedimentbehandeling en waterzuivering. Concessions investeert in en ontwikkelt projecten op het vlak van windenergie, haveninfrastructuur, groene waterstof en andere bijzondere projecten.

Wat doet Trump?

De opbouw van offshore windcapaciteit in de VS staat op het spel na de Amerikaanse presidentsverkiezingen van vandaag, met een overwinning van Donald Trump, die waarschijnlijk tegen de sector is wat zorgt voor het vertragen van de vergunningverlening. Als Trump eenmaal aan de macht is, mogen we een agressieve vertraging of zelfs een pauze van verdere vergunningsevaluaties verwachten.

De analist van KBC Securities, Guy Sips, handhaaft zijn positief standpunt (kopen-aanbeveling) over DEME, maar verlaagt het koersdoel van 190 euro naar 175 euro. Guy denkt dat er al veel in de aandelenprijs zit en dat de markt overreageerde op DEME's resultaten over de eerste jaarhelft 2024, toen DEME aangaf dat ze voor de komende jaren positief zijn, rekening houdend met de huidige projectplanningen in de orderportefeuille en pijplijn voor nieuwe projecten samen met de scheepscapaciteit, met een EBITDA marge tussen 16 en 20%.

Het model van KBCS houdt rekening met het feit dat DEME zijn omzetverwachtingen voor het volledige jaar heeft verhoogd en een omzetgroei van ongeveer 20% voorziet (was voorheen meer dan 10%) en een EBITDA-marge vergelijkbaar met 2023.

Bedenk dat Trump de retoriek tegen windenergie tijdens zijn bijeenkomsten heeft opgevoerd, wat de nervositeit onder klimaatactivisten en de windindustrie verklart bij de verkiezingen van vandaag. De voormalige president heeft zijn pijlen gericht op offshore windenergie. Hij zei dat hij op zijn eerste dag projecten zou schrappen en beschuldigde Harris ervan de dood van vogels en walvissen mogelijk te maken.

Onder een tweede regering-Trump verwachten sommige analisten dat het Bureau of Ocean Energy Management van het ministerie van Binnenlandse Zaken de focus zal verleggen naar uitsluitend conventionele bronnen, zoals offshore winning van olie en aardgas. Als gevolg daarvan is het logisch om niet te verwachten dat Trump de bestaande offshore-windmolencontracten zal intrekken.

In plaats daarvan zien ze hem het ministerie van Justitie en andere agentschappen opdracht geven om om het in wezen eens te zijn met tegengestelde partijen in de rechtszaal waar commerciële vissers en en andere indieners zich verzetten tegen de windmolenparken.

Met de overwinning van Trump ziet Guy 2 mogelijke scenario's:

In het "beste scenario" onder een Trump-regering zou het Amerikaanse Ministerie van Energie de prioriteiten verleggen naar conventionele energie, zonder noodzakelijkerwijs te proberen om afbreuk te doen aan wat er bereikt is voor hernieuwbare bronnen, wat de voorkeur had voor de aanpak van de regering Biden.

Maar het is ook mogelijk dat een tweede Trump-regering projecten terugdraait die door de vorige regering zijn uitgevoerd. Dit zou gebeuren door de rechtbanken in te schakelen en het eens te worden met degenen die de leaseverkoop en de goedkeuringen van offshore windprojecten aanvechten. Het is niet uitgesloten dat er een aantal rechtszaken zullen komen tegen offshore windprojecten in het noordoosten.

Naar overzicht