Mild weer in de Vs is in het nadeel van D'Ieteren

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 mei 2024

13:35

D'Ieteren?

D'Ieteren Groep is een familiebedrijf dat historisch gegroeid is als exclusieve verdeler van het merk Volkswagen in België. De grootste positie van de groep is echter zijn participatie van 50% in Belron, de wereldleider op het gebied van de herstelling en vervanging van voertuigbeglazing (VGRR). Daarnaast heeft D'Ieteren Group een belang van 40% in TVH parts, een toeleverancier van wisselstukken voor vorkheftrucks, een belang van 100% in het notitieboekjesbedrijf Moleskine en een belang van 100% in Parts Holding Europe (PHE), een leverancier van wisselstukken voor wagens.

Samenvatting

De groepsomzet steeg in het eerste kwartaal 2024 met 5,4% tot 3,056 miljard euro ((KBCSe: 3,075 miljard euro). Hoewel de prestaties van Auto en PHE in lijn waren met de verwachtingen, stelde Belron teleur door de zachte weersomstandigheden in de VS, terwijl een zwakkere vraag de verkoop bij TVH beïnvloedde. Ondanks de trage start in het eerste kwartaal, herhaalde D'Ieteren zijn vooruitzichten voor geheel 2024.

Details

De bruto-omzet van de Groep steeg met 5,4% tot 3,0559 miljard euro, dankzij een stijging van het marktaandeel en een normalisering van de prijzen.

Per divisie:

Belron: de omzet steeg met 5,8% tot 1,487 miljard euro (KBCSe: 1,501 miljard euro), met inbegrip van een organische groei van 5,7% (KBCSe: 5,7%). . De onderliggende volumes waren 0,4% negatief, voornamelijk als gevolg van het zachte weer in de VS. Als gevolg hiervan was de autonome omzetgroei in de VS ongeveer gelijk op +0,3%, maar steeg sterk met 15,5% in de EU en 7,7% in de ROW (ROW= rest van de wereld).

Auto: de omzet steeg met 4,1% jaar-op-jaar tot 1,418 miljard euro (KBCSe: 1,416 miljard euro), dankzij groei in bijna alle activiteiten. De groei werd grotendeels gedreven door een stijging van 4,0% van het aantal inschrijvingen van Belgische auto's en een stijging van het marktaandeel met 80 basispunten.

PHE: de omzet steeg met 6,4% tegenover vorig jaar tot 696,3 miljoen euor (KBCSe: 700 miljoen euro), dankzij een organische omzetgroei van 3,8% (KBCSe: +4,0%) en 2,6% door overnames. Op basis van constante wisselkoersen bedroeg de organische groei 4,7% jaar op jaar. De autonome groei was 3,7% in Frankrijk en 3,9% in het buitenland, voornamelijk dankzij marktaandeelwinst.

TVH: de omzet steeg met 12,1% tot 424,6 miljoen euro (KBCSe: 446 miljoen euro), dankzij een autonome groei van 12,2% (KBCSe: 17,2%), 0,1% door fusies en overnames en -0,2% door wisselkoersschommelingen. De verbetering in het 1e kwartaal hield verband met het herstel van de cyberaanval.

Moleskine: de omzet daalde met 7,7% tot 23,4 miljoen euro, inclusief een autonome daling van 6,3% en een negatieve impact van 1,4% door wisselkoersschommelingen.

KBC Securities over D'Ieteren

Net zoals bij Belrons concurrent Boyd werden de verkopen van Belron in de VS beïnvloed door het zwakke weer. De organische verkoop in de VS bleef ongeveer stabiel op +0,3%. Hoewel weersinvloeden een tijdelijk fenomeen zijn, benadrukt de analist van KBC Securities, Michiel Declercq, dat de timing een beetje ongelukkig kan zijn, aangezien Belron tijdens de winterperiode meer technici in dienst hield om de ondercapaciteit op te vangen.

Hoewel het eerste kwartaal 2024 licht teleurstelde door weersinvloeden en een zwakkere vraag,handhaaft Michiel zijn 'kopen'-aanbeveling en koersdoel van 260 euro.

Naar overzicht