Disney heeft in het derde kwartaal van boekjaar 2026 beter gepresteerd dan verwacht, waarbij vooral de themaparken de resultaten naar een hoger niveau tilden. De streamingactiviteiten bleven licht achter bij de verwachtingen, maar dat werd ruimschoots gecompenseerd door de sterke prestaties van de recreatieactiviteiten. Ondanks een iets voorzichtiger vooruitzicht voor het lopende kwartaal blijft Disney rekenen op een winstgroei van ongeveer 12% voor heel 2026, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Disney?

The Walt Disney Company is een wereldspeler in media en entertainment, actief op het gebied van contentproductie, themaparken, cruises, televisiestations en streamingdiensten. Het bedrijf heeft één van de grootste portefeuilles van intellectueel eigendom (intellectual property, IP) ter wereld.

Sterke kwartaalresultaten dankzij parken en recreatie

Disney rapporteerde over zijn derde kwartaal van boekjaar 2026, dat afloopt op 30 september 2026, resultaten die de marktverwachtingen overtroffen. De omzet kwam uiteindelijk ongeveer 1% onder de gemiddelde analistenverwachtingen uit, terwijl de operationele winst maar liefst 7% boven de verwachtingen lag. Die meevaller was vooral te danken aan de uitstekende prestaties van de themaparken en andere recreatieactiviteiten, die opnieuw de belangrijkste winstgenerator binnen de groep bleken.

De streamingdivisie presteerde daarentegen licht onder de verwachtingen. Dat bevestigt dat de concurrentie binnen het digitale medialandschap bijzonder intens blijft, ondanks de vooruitgang die Disney de voorbije jaren heeft geboekt met zijn streamingplatformen.

Winstvooruitzichten voor 2026 bevestigd

Een belangrijk positief element in de kwartaalupdate was de bevestiging van de jaardoelstellingen. Disney blijft verwachten dat de winst per aandeel in boekjaar 2026 met ongeveer 12% zal groeien. Dat signaal geeft aan dat het management vertrouwen behoudt in de verdere ontwikkeling van de onderneming, ondanks de economische onzekerheden waarmee consumenten wereldwijd worden geconfronteerd. Voor het lopende kwartaal lag de prognose voor de operationele winst wel licht onder de verwachtingen van analisten. Dat temperde enigszins het enthousiasme rond de kwartaalcijfers, maar veranderde niets aan de verwachtingen voor het volledige boekjaar.

Meer ruimte voor aandeleninkopen

Disney verhoogde daarnaast zijn programma voor de inkoop van eigen aandelen. Voor boekjaar 2026 wordt nu 9 miljard dollar voorzien voor aandeleninkopen, tegenover 8 miljard dollar voordien. De verhoging met 1 miljard dollar onderstreept volgens het management het vertrouwen in de financiële positie van de onderneming en het vermogen om sterke kasstromen te blijven genereren. Aandeleninkopen vormen bovendien een belangrijke manier om aandeelhouderswaarde te creëren doordat het aantal uitstaande aandelen afneemt en de winst per aandeel wordt ondersteund.

Nieuwe CEO levert opnieuw solide prestaties

Voor CEO Josh D’Amaro waren dit de tweede kwartaalresultaten sinds hij aan het hoofd van Disney staat. Volgens Kurt waren beleggers vooraf bezorgd dat hogere brandstofprijzen de reisbereidheid van consumenten zouden aantasten. Dergelijke kostenstijgingen kunnen immers drukken op vakantiebudgetten en bezoekersaantallen in themaparken. Voorlopig blijkt daarvan echter weinig sprake. De bezoekersstromen naar de Disney-parken blijven sterk en tonen aan dat de consument bereid blijft om geld uit te geven aan vrijetijdsactiviteiten en reiservaringen. Dat is een belangrijke vaststelling omdat de parken steeds meer uitgroeien tot een cruciale pijler binnen de winststructuur van Disney.

Diversificatie via parken en cruises

De digitalisering heeft het wereldwijde medialandschap grondig veranderd. Disney moet vandaag niet alleen concurreren met streamingdiensten zoals Netflix, maar ook met sociale mediaplatformen zoals TikTok, YouTube en Instagram die eveneens strijden om de aandacht van consumenten. Volgens Kurt Ruts vormen de themaparken en de snel groeiende cruiseactiviteiten een belangrijke troef in die competitieve omgeving. Die activiteiten zorgen voor een sterke diversificatie van de inkomsten en maken Disney minder afhankelijk van de klassieke mediabusiness.Bovendien beschikken de parken en cruises over aantrekkelijke groeimogelijkheden op lange termijn, waardoor zij belangrijke strategische groeipijlers voor de onderneming blijven.

Structurele uitdagingen blijven aanwezig

Ondanks de sterke kwartaalresultaten ziet Kurt Ruts nog verschillende uitdagingen voor het nieuwe management. Zo blijft Disney geconfronteerd worden met een structurele daling van de inkomsten uit lineaire televisie, een trend die al jarenlang zichtbaar is door het veranderende kijkgedrag van consumenten.

Daarnaast kampen sommige contentfranchises met verminderde aantrekkingskracht, wat de noodzaak vergroot om nieuwe succesvolle merken en verhalen te ontwikkelen.

Ook de snelle opkomst van artificiële intelligentie kan het concurrentielandschap in de mediasector verder veranderen. Tegelijk blijven maatschappelijke en culturele discussies, de zogenaamde "culture wars", een bijkomende uitdaging voor een wereldwijd entertainmentbedrijf als Disney.

Volgens de analist zal het management de komende jaren aanzienlijke inspanningen moeten leveren om met al deze veranderingen om te gaan en tegelijkertijd groeikansen te blijven benutten.

KBC Securities over Disney

Kurt benadrukt dat Disney opnieuw solide resultaten heeft afgeleverd, waarbij vooral de themaparken beter presteerden dan verwacht. Hij wijst erop dat de vrees voor een negatieve impact van hogere brandstofprijzen op het reisgedrag voorlopig ongegrond blijkt. Tegelijk erkent hij dat Disney actief blijft in een snel veranderende mediasector, waar de concurrentie van streamingplatformen, sociale media en nieuwe technologieën groot blijft. Volgens de analist bieden de themaparken en de groeiende cruisevloot echter een belangrijke bron van diversificatie en vormen zij de belangrijkste langetermijngroeimotoren van de onderneming.

Kurt bevestigt de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 117 dollar naar 105 dollar.