Duitse fusiegesprekken met Euronext opnieuw op de radar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Andrea Gabellone, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Guglielmo Filangieri, Guy Sips, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kaat Ceulemans, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Mathijs Geerts Danau, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Simon Hox, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 14 sep 2026

13:35

Euronext staat open voor een mogelijke samenwerking of fusie met Deutsche Börse om een sterkere Europese beursgroep uit te bouwen. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur zou een dergelijke combinatie de liquiditeit op de Europese markten aanzienlijk kunnen versterken. De veranderende Europese regelgeving en een gunstiger politiek klimaat maken een dergelijke transactie vandaag realistischer dan in het verleden.

Euronext ?

Euronext is een Europese beurs die de referentiemarkt beheert in Frankrijk, Italië, België, Nederland, Portugal, Ierland en Noorwegen. Met meer dan 1.900 beursgenoteerde bedrijven en een marktkapitalisatie van 6,5 mld euro is Euronext de grootste beurs in Europa. Naast contante en derivatenmarkten biedt Euronext datadiensten, markttechnologie, clearing en custody & settlement diensten.

Europese kampioen in beursinfrastructuur

In een interview met de Financial Times verklaarde de CEO van Euronext bereid te zijn om zowel een volledige fusie als een samenwerking gericht op aandelenhandel met Deutsche Börse te onderzoeken.

Hoewel er momenteel geen formele onderhandelingen lopen, zou een combinatie van de sterke aandelenmarkten van Euronext met de grote derivatenactiviteiten van de beursuitbater in Frankfurt de positie van Europa tegenover internationale concurrenten aanzienlijk versterken.

Historisch dossier krijgt nieuwe kansen

Het idee van een fusie tussen beide beursgroepen circuleert al tientallen jaren. Een overnamebod van Deutsche Börse in 2006 werd uiteindelijk ingetrokken en in 2012 blokkeerde de Europese Commissie nog een fusie omwille van mededingingsbezwaren.

Vandaag lijken de omstandigheden echter te veranderen. De Europese Unie werkt aan een aanpassing van haar mededingingsbeleid om Europese spelers beter te laten concurreren met grote internationale groepen. Daarnaast onderhandelen Frankrijk en Duitsland over hervormingen van het financiële toezicht, wat eveneens een gunstiger kader kan creëren voor verdere consolidatie.

Meer liquiditeit en schaalvoordelen

Volgens Thomas Couvreur zou een eventuele combinatie aanzienlijke voordelen kunnen opleveren voor de Europese kapitaalmarkten. De integratie van aandelen-, derivaten- en handelsinfrastructuren kan de liquiditeit verhogen en de concurrentiekracht van Europa versterken.

Hoewel het onderwerp voorlopig speculatief blijft, toont de openheid van het management volgens hem duidelijk aan dat verdere consolidatie in de sector opnieuw bespreekbaar wordt.

KBC Securities over Euronext

TThomas Couvreur blijft Euronext beschouwen als een sterke speler binnen de Europese marktinfrastructuur met een solide historiek van overnames en integraties. De onderneming beschikt volgens hem over sterke financiële resultaten, een hoge kasstroomgeneratie en bijkomende groeimogelijkheden door verdere diversificatie.

Thomas handhaaft zijn kopen-aanbeveling voor Euronext. Het koersdoel is 150 euro.

Naar overzicht