Elia bevestigt winstvooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 28 nov 2025

11:21

Elia heeft in zijn trading update voor de eerste negen maanden van 2025 de winstvooruitzichten bevestigd en benadrukt dat het investeringsplan ongewijzigd blijft. Het bedrijf ziet een sterke positie in de energietransitie en verwacht een aanzienlijke groei van de gereguleerde activa, geeft KBC Securities-analist Wim Lewi aan.

Elia?

Elia Group is de groep boven de Belgische transmissienetbeheerder Elia Transmission Belgium en de Duitse TNB 50Hertz (waarvan het 80% bezit). De belangrijkste activiteiten van de groep zijn de transmissie van elektriciteit van producenten naar distributienetbeheerders en grote industriële gebruikers. Daarnaast bezit de groep ook 50% van de Nemo Link interconnector tussen België en het VK, samen met National Grid.

Trading update en vooruitzichten

Elia bevestigde in zijn update dat de nettowinst voor 2025 naar verwachting tussen 490 miljoen euro en 540 miljoen euro zal liggen. Dit impliceert een aangepaste return on equity* aan de bovenkant van de vork van 7% tot 8%.

*Return on Equity (ROE) is een financiële ratio die aangeeft hoeveel winst een bedrijf genereert in verhouding tot het eigen vermogen van de aandeelhouders. Een ROE van 10% betekent dat het bedrijf voor elke euro eigen vermogen 0,10 euro winst maakt. Hoe hoger de ROE, hoe efficiënter het bedrijf het kapitaal van aandeelhouders gebruikt om winst te genereren.

In België wordt een nettowinst tussen 255 miljoen euro en 285 miljoen euro verwacht.
In Duitsland ligt de vork tussen 380 miljoen euro en 420 miljoen euro.
De gereguleerde return base rate blijft 2,7% voor Duitsland en 3,1% voor België.

Voor niet-gereguleerde activiteiten* wordt een verlies van ongeveer 35 miljoen euro voorzien, tegenover 45 miljoen euro eerder. Binnen deze categorie draagt Nemo Link een winst van circa 25 miljoen euro bij.

* Niet-gereguleerde activiteiten zijn bedrijfsactiviteiten die niet onder een wettelijk vastgelegde tariefstructuur of regulering vallen. Bij een netbeheerder zoals Elia betekent dat dat deze activiteiten buiten de kern van het gereguleerde transmissienetwerk vallen. Voorbeelden bij Elia zijn: EGI en re.alto (Innovatieve projecten en digitale platformen), WindGrid (Ontwikkeling van offshore netwerken), Nemo Link (Interconnectieprojecten die inkomsten genereren), energieRe Giga-projecten (Investeringen in grootschalige energie-infrastructuur). De kenmerken voor deze activiteiten: meer risico en meer vrijheid (er is geen gegarandeerde vergoeding zoals bij gereguleerde activiteiten), groei-initiatieven (vaak gericht op nieuwe markten, technologieën of internationale expansie), financieringskosten (deze projecten vereisen eigen kapitaal en kunnen hogere kosten meebrengen)

Investeringsprogramma en strategische positie

Het investeringsplan voor 2024-2028 blijft ongewijzigd op 31,6 miljard euro. De lancering van het Bornholm-project en de bevestiging van EU-financiering van 645 miljoen euro onderstrepen Elia’s rol in de Europese energietransitie.

Volgens Wim Lewi is Elia strategisch en centraal gepositioneerd in een evoluerende Europese energiemarkt. De toenemende vraag naar elektriciteit door elektrische voertuigen en datacenters moet worden ingevuld met hernieuwbare energie, wat Elia een cruciale rol geeft.

De energietransitie leidt tot omvangrijke investeringsprogramma’s en een verwachte groei van de gereguleerde activa* (RAB) met circa 15% in de komende vijf jaar. Dat vertaalt zich naar een geschatte groei van de winst per aandeel (EPS) met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van ongeveer 8,5% over de periode 2025-2028.

* Gereguleerde activa (in het Engels vaak Regulated Asset Base of RAB genoemd) zijn de activa van een bedrijf die onder een wettelijk gereguleerd kader vallen. Voor een netbeheerder zoals Elia gaat het om infrastructuur zoals hoogspanningsnetwerken en interconnecties, die essentieel zijn voor elektriciteitstransport. De overheid of regulator bepaalt hoeveel rendement het bedrijf mag halen op deze activa. Dit gebeurt via een reguleringsmechanisme dat een gegarandeerde vergoeding biedt.

Operationele kosten en niet-gereguleerde activiteiten

De operationele kosten van de holding omvatten andere niet-gereguleerde activiteiten zoals EGI en re.alto, de ontwikkeling van WindGrid en financieringskosten voor energieRe Giga-projecten. Deze initiatieven tonen Elia’s ambitie om naast de gereguleerde activiteiten ook in niet-gereguleerde domeinen te groeien.

KBC Securities over Elia

KBC Securities-analist Wim Lewi benadrukt dat Elia’s investeringsplan essentieel is voor de energietransitie en dat het bedrijf goed gepositioneerd is voor lange termijn groei. Op basis van de huidige waardering noteert het aandeel dicht bij het koersdoel van 110 euro. De aanbeveling voor Elia blijft een "Houden"-aanbeveling.

Naar overzicht