wo. 29 jul 2026
Elia heeft over de eerste helft van 2026 sterker dan verwachte resultaten voorgelegd, met een nettowinst die duidelijk boven de marktverwachtingen uitkwam. De Belgische netbeheerder bevestigde bovendien zijn sterke winstvooruitzichten voor heel 2026 en kondigde een nieuwe investering aan in een strategische elektriciteitsverbinding tussen het Verenigd Koninkrijk en Duitsland. Volgens KBC Securities-analist Wim Lewi blijft Elia een aantrekkelijke langetermijnspeler, ondersteund door de energietransitie, de groeiende elektriciteitsvraag en een omvangrijk investeringsprogramma.
Elia?
Elia Group is de groep boven de Belgische transmissienetbeheerder Elia Transmission Belgium en de Duitse TNB 50Hertz (waarvan het 80% bezit). De belangrijkste activiteiten van de groep zijn de transmissie van elektriciteit van producenten naar distributienetbeheerders en grote industriële gebruikers. Daarnaast bezit de groep ook 50% van de Nemo Link interconnector tussen België en het VK, samen met National Grid.
Belgische activiteiten presteren boven verwachting
De nettowinst van de groep kwam in de eerste helft van 2026 uit op 348,7 miljoen euro, een stijging van 29,4% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Dat resultaat lag licht boven de verwachtingen van analisten.
Vooral de Belgische transmissienetactiviteiten (ETB) presteerden sterk. De nettowinst steeg daar met 25,8% tot 163,3 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen. De hogere Belgische staatsrente (OLO), bijkomende stimulansen en gekapitaliseerde interesten ondersteunden die winstgroei.
De Duitse dochter 50Hertz zag haar nettowinst met 20,8% stijgen tot 250,8 miljoen euro. Hoewel dit iets onder de verwachtingen bleef, bevestigt het resultaat de sterke onderliggende groei van de Duitse activiteiten.
Internationale activiteiten keren terug naar winst
De activiteiten die vroeger als niet-gereguleerd werden beschouwd en nu onder de noemer “International and Holding activities” vallen, boekten een nettowinst van 5,7 miljoen euro. Dat is een duidelijke verbetering tegenover de verwachte verliespositie.
Deze prestatie werd ondersteund door een uitzonderlijke belastingteruggave van 9 miljoen euro met betrekking tot 2023. Daarnaast profiteerden de activiteiten van lagere financieringskosten en een hogere bijdrage van projecten zoals NEMO en Windgrid.
Investeringstempo blijft hoog
Elia investeerde tijdens de eerste zes maanden van 2026 ongeveer 1,9 miljard euro. Hoewel dat slechts ongeveer 28% vertegenwoordigt van de verwachte investeringen voor het volledige jaar, blijft het investeringsniveau uitzonderlijk hoog.
De nettoschuld steeg daardoor verder tot 14,3 miljard euro, tegenover 13,6 miljard euro eind 2025. Ook de gemiddelde financieringskost liep op tot 3,04%, tegenover 2,90% eind vorig jaar.
Voor de Duitse activiteiten verwacht Elia inmiddels wel een iets lager investeringsniveau dan eerder voorzien. De investeringsprognose voor 50Hertz werd verlaagd tot 4,8 miljard euro tegenover een eerdere verwachting van 5,2 miljard euro.
Vooruitzichten voor 2026 blijven bijzonder sterk
Elia herhaalde zijn verwachting voor een groepsnettowinst tussen 690 miljoen en 740 miljoen euro in 2026. Dat ligt ruim boven de huidige marktverwachtingen. Voor België mikt de groep op een nettowinst tussen 290 miljoen en 320 miljoen euro, terwijl voor Duitsland een winst tussen 585 miljoen en 625 miljoen euro wordt verwacht. Voor de internationale activiteiten verwacht Elia nu een break-evenresultaat, terwijl eerder nog rekening werd gehouden met een verlies. De prognoses zijn gebaseerd op een gemiddelde Belgische tienjaarsrente van 3,4% en een Duitse Bund-rente van 3,0%.
Nieuwe strategische investering in offshore-infrastructuur
Elia kondigde tegelijk een nieuwe investering aan via Windgrid, zijn platform voor internationale netprojecten. Samen met aandeelhouder CPP investeert het bedrijf naar schatting 206 miljoen euro voor een belang van 25% in het Tarchon-project. Tarchon wordt een hoogspanningsverbinding van 760 kilometer tussen het Verenigd Koninkrijk en Duitsland met een capaciteit van 1,4 gigawatt. Het project zal pas na 2030 worden gebouwd, maar biedt volgens Elia bijkomend winstpotentieel dankzij de expertise die de groep heeft opgebouwd in offshore-interconnecties. De investering past binnen de strategie om de opgebouwde technische kennis ook buiten de gereguleerde thuismarkten te commercialiseren.
Energietransitie blijft de grote groeimotor
De langetermijnvooruitzichten voor Elia blijven nauw verbonden met de elektrificatie van de economie. De toenemende adoptie van elektrische voertuigen, de snelle groei van datacenters en de verdere integratie van hernieuwbare energiebronnen vereisen omvangrijke investeringen in het elektriciteitsnet.
Daardoor staat Elia aan het begin van een periode van uitzonderlijk hoge kapitaaluitgaven. Het bedrijf verwacht dat de gereguleerde activabasis (RAB) de komende vijf jaar met ongeveer 15% per jaar zal groeien, wat op zijn beurt de winstontwikkeling moet ondersteunen.
KBC Securities over Elia
Tom Noyens van KBC Securities stelt vast dat de Belgische activiteiten duidelijk beter presteerden dan verwacht, terwijl de Duitse prestaties licht achterbleven op de prognoses. Daarnaast wijst hij op de verbetering bij de internationale activiteiten, die profiteren van lagere financieringskosten en bijkomende bijdragen van projecten zoals NEMO en Windgrid.
Volgens de analist vormt het omvangrijke investeringsprogramma van Elia de kern van het beleggingsverhaal. De energietransitie, de verdere elektrificatie van vervoer en industrie en de groei van datacenters zullen volgens hem structureel leiden tot hogere investeringen in het Europese elektriciteitsnet. Daardoor bevindt Elia zich in een uitstekende positie om de komende jaren te profiteren van een sterke groei van zijn gereguleerde activabasis en winst.
Tom Noyens is ervan overtuigd dat Elia nog maar aan het begin staat van een indrukwekkend groeitraject. In de huidige marktomgeving blijft het aandeel volgens hem bovendien een defensieve schuilhaven voor beleggers, zelfs wanneer het enthousiasme rond AI-datacenters tijdelijk afkoelt. KBC Securities handhaaft daarom zijn positieve langetermijnvisie op het bedrijf.
KBC Securities over Elia
Wim stelt vast dat de Belgische activiteiten duidelijk beter presteerden dan verwacht, terwijl de Duitse prestaties licht achterbleven op de prognoses. Daarnaast wijst hij op de verbetering bij de internationale activiteiten, die profiteren van lagere financieringskosten en bijkomende bijdragen van projecten zoals NEMO en Windgrid.
Volgens de analist vormt het omvangrijke investeringsprogramma van Elia de kern van het beleggingsverhaal. De energietransitie, de verdere elektrificatie van vervoer en industrie en de groei van datacenters zullen volgens hem structureel leiden tot hogere investeringen in het Europese elektriciteitsnet. Daardoor bevindt Elia zich in een uitstekende positie om de komende jaren te profiteren van een sterke groei van zijn gereguleerde activabasis en winst.
Wim is ervan overtuigd dat Elia nog maar aan het begin staat van een indrukwekkend groeitraject. In de huidige marktomgeving blijft het aandeel volgens hem bovendien een defensieve schuilhaven voor beleggers, zelfs wanneer het enthousiasme rond AI-datacenters tijdelijk afkoelt. KBC Securities handhaaft daarom zijn positieve langetermijnvisie op het bedrijf.
Wim heeft een opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 135 euro.
