EnergyVision: verhoogt middellangetermijndoel fors en ziet sterke operationele momentum

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 jun 2026

11:43

EnergyVision heeft zijn middellangetermijndoel aanzienlijk verhoogd, met een REBITDA-doelstelling van minstens 125 miljoen euro tegen 2029, wat wijst op een sterk groeitraject. De upgrade weerspiegelt een solide operationeel momentum, een duidelijke commerciële pijplijn en een verbeterde zichtbaarheid sinds de beursgang. De opname in de BEL Small®-index vanaf 22 juni 2026 moet bovendien de liquiditeit en zichtbaarheid bij beleggers verhogen, aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

EnergyVision?
EnergyVision biedt zonne-energie-as-a-service aan waardoor Belgische huishoudens en bedrijven kunnen deelnemen aan en profiteren van de energietransitie. EnergyVision ontwikkelde een robuust bedrijfsmodel dat zijn energieopwekkende activa in evenwicht brengt met de vraag van de klant via zijn eigen technologieplatform. Het aanbod van de Groep stelt mensen en bedrijven in staat om deel te nemen aan de energietransitie door zonnepanelen op het dak aan te bieden zonder voorafgaande kosten. De laadactiviteiten voor elektrische voertuigen maken deel uit van het tegenwicht in de evenwichtsoefening en profiteren ook van de elektrificatie van het vervoer. Ook langlopende vaste energiecontracten vormen een tegenwicht voor de energieproductieactiva. Het eigen data- en softwareplatform fungeert als het "brein" of het "besturingssysteem" om in volatiele markten zoveel mogelijk geld te verdienen.

Sterke prestaties en schaalbaarheid in 2025

EnergyVision leverde in 2025 een solide prestatie af, met een REBITDA van 39,4 miljoen euro. Deze groei werd gedragen door sterke prestaties in de belangrijkste segmenten en bevestigde de schaalbaarheid van het geïntegreerde bedrijfsmodel. Volgens Livio Luyten slaagde het bedrijf erin om tegelijk zijn klantenbasis uit te breiden, zijn activa verder uit te bouwen – onder meer in zonne- en windenergie – en zijn energievoorzieningsactiviteiten te versterken.

Ondanks volatiliteit in de markt bleef EnergyVision sterke operationele metrics neerzetten. Dat onderstreept de robuustheid van het model en de capaciteit van het bedrijf om groei te combineren met operationele efficiëntie.

Ambitieuze doelverhoging ondersteund door structurele groeifactoren

De nieuwe doelstelling van minstens 125 miljoen euro REBITDA tegen 2029 betekent een stijging met 4,4 keer ten opzichte van het referentieniveau bij de beursintroductie, tegenover een eerdere ambitie van 3,0 keer. Deze verhoging wordt volgens Livio Luyten gedreven door organische groei in de Belgische markt, een sterke commerciële pijplijn en verbeterde churncijfers.

Daarnaast is er een betere zichtbaarheid op de uitrol van laadpunten en een verdere hefboomwerking van de zonne- en windportefeuille. De investeringsverwachtingen blijven ongewijzigd, met ongeveer 70 miljoen euro aan kapitaaluitgaven voor activa, software en laadinfrastructuur. De opname in de BEL Small®-index kan bijkomend zorgen voor een bredere interesse van investeerders.

Aangepaste waardering na verhoogde vooruitzichten

Op basis van de verhoogde vooruitzichten raamt Livio Luyten de REBITDA voor 2026 op 56,9 miljoen euro. Dit vertaalt zich in aantrekkelijke waarderingsmultiples, met een EV/REBITDA van 17,3 keer in 2026, dalend tot 8,5 keer tegen 2029, rekening houdend met de nettoschuldveronderstellingen.

Door een multiple van 16 keer toe te passen op de verwachte REBITDA voor 2026, komt de waardering uit op ongeveer 930 miljoen euro. Dat impliceert een opwaarts potentieel van circa 12,7% ten opzichte van de huidige koers. Livio Luyten merkt daarbij op dat deze waardering gebaseerd is op een vereenvoudigde benadering, aangezien de rapportering over 2025 nog niet alle gewenste detailinformatie bevatte om het model volledig te verfijnen.

KBC Securities over EnergyVision

Livio Luyten benadrukt dat de verhoogde doelstellingen en het sterke groeiprofiel van EnergyVision het vertrouwen in de langetermijnstrategie versterken. Tegelijk wijst hij erop dat bijkomende operationele details noodzakelijk zijn om het waarderingsmodel verder te verfijnen. KBC Securities blijft positief over het aandeel en handhaaft het Accumulate-advies met een verhoogd koersdoel van 15,0 euro.

Naar overzicht