Rapport opgemaakt door Simon Hox, KBC Securities

KBCS GE staat voor KBC Securities Global Equities (interationale aandelen)

Sectoroverzicht

Biotech presteert beter dan farmaceutische bedrijven.

Large-cap farma blijft achter door toenemende zorgen over aankomende patentverlopen, onder andere voor Keytruda (MRK), Stelara (J&J) en Dupixent (SAN). De biotech-premie en de discount voor grote farma weerspiegelen toenemende bezorgdheid over de patent cliff: Bedrijven met een omzet groter dan 200 miljard dollar omzet in de sector riskeren verlies van exclusiviteit tot 2030

Prestaties van kernaandelen

Merck (MRK) en Johnson & Johnson (J&J) overtreffen duidelijk (+30%)

MRK en JNJ zijn de uitblinkers, beide leveren ~30% rendement tot nu toe op. Novartis (NOVN) en Roche Holdings (ROP) volgen de benchmark grotendeels, terwijl Eli Lilly (LLY) en Pfizer (PFE) grotendeels in lijn zijn gegaan met de MSCI World. Sanofi (SAN) heeft het licht onderpresteerd, AstraZeneca (AZN) heeft een scherpe ommekeer gezien ten opzichte van de piek in februari en Zoetis (ZTS) blijft duidelijk achter na een aanzienlijke bedrijfsspecifieke verkoop

Waardering van de kernaandelen

Eli Lilly en Johnson en Johson zijn de duurste, Sanofi en Pfizer de minst dure

EPS CAGR: gemiddelde jaarlijkse groei van de winst per aandeel

PEG-ratio: dit is een kengetal op de beurs dat de koers-winstverhouding (K/W) van een aandeel deelt door de verwachte winstgroei. Het helpt beleggers bepalen of een aandeel duur of goedkoop is, waarbij rekening wordt gehouden met hoe snel het bedrijf groeit