Franse aandelen zetten opmars verder

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 feb 2025

13:48

Toen de Franse premier Francois Bayrou vorige week een begroting door het verdeelde Franse parlement loodste, hebben Franse aandelen een opluchtingsrally beleefd dankzij het nieuws, ondanks enkele minder pro-zakelijke maatregelen zoals de tijdelijke verhoging van de vennootschapsbelasting en een hoger tarief voor het terugkopen van aandelen. Maar politieke stabiliteit lijkt op dit moment belangrijker dan de maatregelen zelf.

De CAC 40 is meer gestegen dan de Stoxx 600 en heeft zijn dalingen uitgewist sinds er in juni vervroegde verkiezingen werden uitgeschreven. Vorig jaar wees KBC Securities op de positieve tactische houding ten opzichte van Europese aandelen op waarderingsgronden toen het waarderingsverschil tussen aandelen uit de EU en aandelen uit de VS eind 2024 een recordhoogte bereikte, vooral door de Franse en Duitse politieke angst en de bredere angst voor de EU-begroting.

In ieder geval in Frankrijk heeft meer politieke rust de markt geholpen om beter te presteren, nadat de 12-maands koers-winstverhouding het grootste deel van 2024 op c.13x bleef steken. De zwakte in Franse aandelen was zeker te hard als je bedenkt dat de CAC 40 slechts ongeveer 15% van zijn omzet uit Frankrijk haalt.

Natuurlijk waren de bredere factoren die Europese aandelen hoger duwden, zoals tariefverlagingen, een solide winstseizoen en de markt die voorbij Amerikaanse aandelen keek, ook belangrijk. Goede resultaten van banken en Total hebben de CAC deze maand ook gesteund.

Voor de toekomst blijven er vraagtekens over de duurzaamheid van de indexprestaties gezien de vraagtekens rond het consumentensentiment, vooral voor luxegoederen, een zwaargewichtsector van de CAC 40 in Frankrijk.

Van onze 12 2025 favorieten is 1/3 Frans: Vinci, Saint-Gobain, LVMH, BNP Paribas.

Naar overzicht