Galapagos' kwartaalupdate zonder verrassingen, naamsverandering in mei

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 7 mei 2026

9:36

Galapagos startte 2026 zonder grote verrassingen, met een stabiele kaspositie en bevestigde strategische plannen. De focus ligt op de verdere uitbouw van de pijplijn en de geplande overname van Ouro Medicines, terwijl ook een naamswijziging op til staat. Dat zegt KBC Securities‑analist Jacob Mekhael, die het langetermijnverhaal blijft opvolgen.

Galapagos?

Galapagos is gespecialiseerd in het ontdekken en ontwikkelen van nieuwe werkingsmechanismen voor kleine moleculen en cellulaire therapieën. De pijplijn bestaat uit CAR-T-producten in een vroeg stadium en talrijke preklinische en ontdekkingsprogramma's op het gebied van ontstekingen en oncologie.

Sterke cashpositie blijft centrale pijler

Galapagos sloot het eerste kwartaal van 2026 af met een kaspositie van 2.982 miljoen euro, slechts licht lager dan 2.998 miljoen euro eind 2025. Deze stevige financiële buffer blijft een belangrijk kenmerk van het bedrijf.

De kostenstructuur daalde duidelijk op jaarbasis. De R&D‑uitgaven vielen terug naar 31 miljoen euro, tegenover 182,7 miljoen euro een jaar eerder, voornamelijk door het stopzetten van onderzoeksprogramma’s. Ook de algemene en administratieve kosten daalden tot 35,5 miljoen euro, dankzij lagere personeelskosten.

Overname Ouro Medicines weegt op kasverwachting

Galapagos verwacht dat de geplande overname van Ouro Medicines samen met Gilead wordt afgerond in het tweede kwartaal van 2026. Na afronding zal Galapagos de operationele activa en ongeveer 20 medewerkers van Ouro overnemen.

Deze transactie heeft een duidelijke impact op de financiële vooruitzichten. De groep verwacht nu eind 2026 te eindigen met een kaspositie van 1.975 tot 2.050 miljoen euro, tegenover een eerdere verwachting van 2.775 tot 2.850 miljoen euro. De daling is voornamelijk te verklaren door een verwachte cashuitstroom van 775 tot 790 miljoen euro, inclusief transactiekosten, operationele kosten en mogelijke mijlpaalbetalingen en royalties.

Gamgertamig en pijplijn blijven centraal staan

Het belangrijkste ontwikkelingsproject binnen de pijplijn blijft gamgertamig, een BCMAxCD3 T‑cell‑engager. Dit middel wordt verwacht om in registratiestudies te gaan in 2027, een belangrijke volgende stap richting mogelijke commercialisatie.

Daarnaast kijkt KBC Securities uit naar klinische data die later in 2026 worden verwacht, wat meer inzicht moet geven in het potentieel van het product. De toenemende interesse van de farmasector in T‑cell‑engagers, en meer specifiek BCMA‑gerichte therapieën, onderstreept volgens Jacob Mekhael het strategische belang van deze ontwikkeling.

Legacy‑portfolio wordt verder afgebouwd

Naast de ontwikkeling van nieuwe therapieën blijft Galapagos werken aan de afbouw van zijn oudere activiteiten. De afbouw van de celtherapie‑activiteiten verloopt volgens plan en wordt naar verwachting tegen het derde kwartaal van 2026 grotendeels afgerond.

Binnen het bestaande portfolio blijft de fase 2‑studie (GALACELA) met GLPG3667 in systemische lupus erythematosus doorlopen. De finale resultaten na 48 weken worden verwacht in het tweede kwartaal van 2026. Galapagos evalueert momenteel de strategische opties voor dit programma.

De herstructurering van de celtherapie‑activiteiten brengt ook een eenmalige cashkost van 125 tot 175 miljoen euro met zich mee.

Nieuwe naam markeert strategische herpositionering

Zoals eerder aangekondigd, zal Galapagos op 8 mei een nieuwe naam aannemen en voortaan opereren als Lakefront Biotherapeutics, met ticker LKFT. Deze naamswijziging weerspiegelt de strategische herpositionering van het bedrijf, met een focus op innovatieve biotechnologie en een aangescherpte pijplijn.

Geen verrassingen, maar duidelijke strategische richting

Volgens Jacob Mekhael bevatte de update over het eerste kwartaal van 2026 geen grote verrassingen. De focus ligt op de uitvoering van de strategie, met de integratie van Ouro, de verdere ontwikkeling van gamgertamig en de afbouw van niet‑kernactiviteiten.

De aangepaste kasverwachting weerspiegelt de investeringen in deze nieuwe groeipijlers. Tegelijk blijft de sterke kaspositie een belangrijk competitief voordeel.

KBC Securities over Galapagos

Volgens KBC Securities‑analist Jacob Mekhael bevestigt de kwartaalupdate dat Galapagos zijn strategische transformatie verder uitrolt zonder onverwachte ontwikkelingen. De focus op T‑cell‑engagers, en in het bijzonder gamgertamig, biedt potentieel voor waardecreatie op lange termijn, terwijl de afbouw van oudere activiteiten de structuur vereenvoudigt.

KBC Securities behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling en hanteert een koersdoel van 37 euro.

Naar overzicht