Galapagos splitst in twee

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 8 jan 2025

13:12

Galapagos?

Galapagos is gespecialiseerd in het ontdekken en ontwikkelen van nieuwe werkingsmechanismen voor kleine moleculen en cellulaire therapieën. De pijplijn bestaat uit CAR-T-producten in een vroeg stadium en talrijke preklinische en ontdekkingsprogramma's op het gebied van ontstekingen en oncologie.

Galapagos kondigde een geplande splitsing aan in twee entiteiten: een nieuw op te richten bedrijf (SpinCo), dat zich zou richten op het opbouwen van een pijplijn van innovatieve medicijnen door middel van transformerende transacties, en Galapagos, dat zijn wereldwijde celtherapieprogramma verder zou ontwikkelen.

Nieuws

- SpinCo zal een aanvraag indienen voor een notering van haar aandelen op Euronext, waarbij alle Galapagos-aandeelhouders aandelen van SpinCo ontvangen op een pro rata basis op basis van hun aandelen Galapagos die zij bezaten op een nader te bepalen registratiedatum.
- SpinCo zal worden gekapitaliseerd met ongeveer 2,45 miljard euro van Galapagos' huidige liquide middelen. Galapagos en Gilead zijn overeengekomen dat na de scheiding de OLCA (overeenkomst tussen Galapagos en Gilead) alleen van toepassing zal zijn op SpinCo en niet op Galapagos. Voor toekomstige zakelijke ontwikkelingstransacties verplicht Gilead zich tot onderhandelingen te goeder trouw met SpinCo om de OLCA aan te passen om positieve waarde te bereiken voor alle aandeelhouders van SpinCo.
- Gilead zal ongeveer 25% van de uitstaande aandelen in zowel Galapagos en SpinCo hebben en kan 2 bestuurders van SpinCo benoemen.
- Galapagos is van plan zich te richten op celtherapie en oncologie en zal stoppen met zijn kleine moleculeprogrmma's en streeft naar het uitbrengen van GLPG3667 (TYK2 remmer = ontstekingsremmer). Het bedrijf zal zijn personeelsbestand met 300 posities inkrimpen (ongeveer 40%). 40%). Na de afsplitsing zal Galapagos 500 miljoen euro in contanten hebben en verwacht een genormaliseerde jaarlijkse cash burn van 175-225 miljoen euro.
- Galapagos en Gilead zijn overeengekomen om de 10-jarige OLCA aan te passen, waarbij Galapagos volledige wereldwijde voor de ontwikkeling en commercialisering van haar pijplijn, onder voorbehoud van betaling van eencijferige royalty's aan Gilead over de nettoverkoop van bepaalde producten.

KBC Securities over Galapagos

KBC Securities denkt dat deze splitsing een goede stap is die Galapagos in staat zal stellen om een meer gefocuste strategie te hebben die langzaam gebaseerd is op celtherapie/oncologie, terwijl het bedrijf bevrijd wordt van de optieovereenkomst met Gilead, waarbij Gilead opt-in rechten had voor voor alle programma's na fase 2 voor 150 miljoen dollar. KBCS merkt op dat de optie-, licentie- en licentie- en samenwerkingsovereenkomst van toepassing blijft op de nieuw gevormde SpinCo, hoewel
Gilead heeft toegezegd te goeder trouw te zullen onderhandelen om de overeenkomst aan te passen in het kader van toekomstige transacties. Met 2,45 miljard euro in contanten gelooft de analist van KBCS dat deze opzet de SpinCo in staat zal stellen om BD te versnellen, wat de afgelopen jaren beperkt was. Galapagos blijft genoteerd zal op Euronext, naast de nieuwe SpinCo.
Er is geen impact op de kopen-aanbeveling en koersdoel van 50

Galapagos rapporteerde vrij vlakke resultaten. Op basis van deze resultaten handhaaft de analist zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 50 euro.

Naar overzicht