Geen kleurrijke resultaten voor Kering

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 28 jul 2023

16:18

Kering rapporteerde weinig kleurrijke resultaten met een totale omzetgroei van 2% tegenover een jaar eerder. Wat betreft de divisies is er voornamelijk teleurstelling door Gucci. Hier is er sprake van een omzetdaling van 3% waar eigenlijk eerder gehoopt werd op stagnering. De cijfers van Yves Saint Laurent en de brillendivisie werden wel geapprecieerd. Die stegen met respectievelijk 4% en 54%. Deze divisies blijven een stuwende kracht achter de groeicijfers en zullen naar de toekomst de mindere groei van Gucci moeten kunnen compenseren. Wat betreft de geografische verkopen is er een gelijkaardig verhaal als bij LVMH: een dalende verkoop in Noord-Amerika (-23%) die gecompenseerd wordt met zeer goede verkopen in Azië-Pacific (+22%) en Japan (+26%).

Hoewel de e-commerce bij Kering met 4% steeg, is er ook hier sprake van enige teleurstelling. E-commerce wordt voornamelijk gebruikt door ‘eerste-kopers’ en de ‘niet-ultrarijken’ waarbij duidelijk wordt dat de ‘normale’ consument de weg richting absolute luxe moeilijker vindt.

Het grote, en onverwachte, nieuws is de strategische samenwerking met Mayhoola. Kering neemt 30% van Valentino over met een optie voor volledige overname in 2028. Valentino is een klinkende naam in de luxewereld met een goede historiek. Het is gericht op de hogere luxemarkt en ‘haute couture’. Het is hierdoor complementair binnen Kering’s portefeuille en kan verder gestuwd worden door Kering’s logistieke basis en kennis binnen de markt. Verdere samenwerking tussen het Mayhoola-fonds en Kering voor meer potentiële overnames, beschouwt KBC Securities ook als een goede langetermijnstrategie die hen de mogelijkheden zal verschaffen om terug de weg te vinden richting groei en minder afhankelijk te worden van Gucci.

KBC Securities over Kering

De analist van KBC Securities wordt niet warm van de resultaten. Ze ogen aan de iets povere kant van nu toch ook geen al te hoge verwachtingen. Voornamelijk de mindere Amerikaanse markt en Gucci als merk sloegen tegen. Maar de samenwerking met Mayhoola beschouwt KBC Securities dan weer als een veelbelovende opportuniteit. Dit zou hen de nodige rugdekking kunnen geven om de nodige omslag te kunnen maken. Al zal dit niet van vandaag op morgen kunnen gebeuren.

De analist behoudt het 'Kopen-advies, maar verlaagt het koersdoel naar 580 euro.

Naar overzicht