Gemengde resultaten bij Vodafone

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 mei 2024

11:31

Vodafone publiceerde gisteren zijn jaarresultaten voor het boekjaar 2024 (de telecomreus werkt met een gebroken boekjaar dat op 1 april begint). De omzet uit diensten groeide organisch met 6,3%, dit is beter dan de vorige kwartalen en dan de gemiddelde analistenverwachting (gav). De organisch groei neutraliseert de effecten van (des)investeringen en wisselkoerseffecten, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

Vodafone?

Vodafone is één van de grootste telecomoperatoren ter wereld. Het heeft zijn thuisbasis in het VK en het heeft meer dan 300 miljoen klanten. Het netwerk van de onderneming overspant ongeveer 21 landen. Het bedrijf genereert zo'n driekwart van zijn omzet in Europa.

Dividendbeleid in gevaar?

De bedrijfskasstroom na rekening te houden met de leases (EBITDAaL) groeide organisch (dus zonder in rekening brengen van overnames) met 2.2% tot €11 miljard, wat in lijn is met de verwachtingen.

De Duitse business blijft op de sukkel met verlies van TV-klanten en internetklanten. Dat vertaalt zich in lagere EBITDAaL en vrijekasstroom. Als het bloeden niet stopt, kan dat het dividendbeleid (4,5c per aandeel voor 2025) in gevaar brengen.

Vodafone zal ook voor 4 miljard euro aan eigen aandelen inkopen met de opbrengsten uit de verkoop van Vodafone Italië en Vodafone Spanje.

De operationeel winst daalde van 14,5 miljard euro in 2022 tot 3,7 miljard euro in 2023. De vrijekasstroom ging van 4,13 miljard naar 2,6 miljard euro.

De vooropgestelde vooruitzichten voor boekjaar 2025 zijn licht boven de gemiddelde analistenverwachting: een aangepaste EBITDaL van 11 miljard en een aangepaste vrijekasstroom van ten minste 2,4 miljard euro.

KBC Securities over Vodafone

De analisten wijzigen voorlopig niets aan hun waardering. Vodafone blijft op de ‘Verkopen’-lijst staan. Het koersdoel blijft 64 GBp.

Naar overzicht