di. 28 jul 2026
Barclays heeft in het tweede kwartaal van 2026 gemengde resultaten neergezet. De zakenbank presteerde aanzienlijk beter dan verwacht en profiteerde van de sterke marktomstandigheden, terwijl de consumentenactiviteiten in zowel het Verenigd Koninkrijk als de Verenigde Staten achterbleven op de verwachtingen. Ondanks een verhoging van de inkomensdoelstelling voor 2026 en de aankondiging van een aandeleninkoopprogramma ter waarde van 1 miljard Britse pond, reageerde de markt negatief op de resultaten, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.
Barclays?
Barclays is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.
Zakenbank blijft belangrijkste groeimotor
Barclays profiteerde in het tweede kwartaal van bijzonder sterke prestaties binnen Investment Banking. De inkomsten van deze divisie stegen met 20% tegenover een jaar eerder, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 8%.Daarmee sloot Barclays aan bij de sterke resultaten die eerder door verschillende internationale sectorgenoten werden gepubliceerd. De volatiele marktomstandigheden en de aanhoudende activiteit op de kapitaalmarkten bleven een gunstige omgeving creëren voor de zakenbankactiviteiten. De sterke bijdrage van Investment Banking bevestigt het toenemende belang van deze divisie binnen de bredere groepsstrategie.
Consumentenbankieren blijft achter
Tegenover de sterke resultaten van de zakenbank stonden minder overtuigende prestaties binnen de consumentenactiviteiten. In het Verenigd Koninkrijk daalden de inkomsten met 1%, terwijl de Amerikaanse consumentenactiviteiten een terugval van 5% noteerden. Beide cijfers lagen onder de marktverwachtingen.
Deze zwakkere prestaties tonen aan dat de consumentenomgeving uitdagend blijft, ondanks het verbeterende renteklimaat en de robuuste arbeidsmarkten in de belangrijkste thuismarkten van de bank.
Hogere kosten drukken op resultaat
Naast de teleurstellende inkomstenontwikkeling binnen Consumer Banking lagen ook de operationele kosten hoger dan verwacht. De uitgaven kwamen ongeveer 4% boven de consensus uit. Volgens het management was dit voornamelijk het gevolg van verdere bedrijfsgroei, inflatie en investeringen in de onderneming. Een deel van deze kostenstijging werd wel gecompenseerd door efficiëntiemaatregelen en besparingsprogramma's. Ondanks die hogere kosten bleef de kapitaalpositie van Barclays stevig. De CET1-ratio bleef stabiel op 14,3%, wat de groep voldoende financiële flexibiliteit geeft om groei-investeringen en aandeelhoudersvergoedingen te combineren.
Nieuw aandeleninkoopprogramma van 1 miljard Britse pond
Barclays kondigde tegelijkertijd een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 1 miljard Britse pond. Deze maatregel past binnen de ambitie van de groep om aandeelhouders op een aantrekkelijke manier te vergoeden. De sterke kapitaalpositie laat toe om zowel in de onderneming te investeren als overtollig kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders.
Verhoogde inkomensdoelstelling voor 2026
Het management verhoogde zijn verwachting voor de groepsinkomsten in 2026. Barclays mikt voortaan op ongeveer 31,5 miljard Britse pond aan inkomsten, tegenover een eerdere doelstelling van ongeveer 31,0 miljard Britse pond. Dat betekent een verhoging van ongeveer 1% ten opzichte van de eerdere consensusverwachtingen. De vooruitzichten voor de nettorente-inkomsten en de kredietverliezen bleven ongewijzigd.
Daarnaast bevestigde de bank opnieuw haar langetermijndoelstellingen voor 2028. Die omvatten onder meer een rendement op het tastbare eigen vermogen (RoTE) van meer dan 14% en totale uitkeringen aan aandeelhouders van meer dan 15 miljard Britse pond tussen 2026 en 2028.
Waardering laat weinig ruimte voor tegenvallers
Hoewel de fundamentele prestaties van Barclays de voorbije jaren duidelijk verbeterden, wijst KBC Securities erop dat dit inmiddels grotendeels in de aandelenkoers verrekend zit.
De waardering van Barclays is de afgelopen jaren fors gestegen. De verwachte koers/boekwaardeverhouding steeg van ongeveer 0,49 keer in 2023 naar ongeveer 1,24 keer vandaag. Die herwaardering werd ondersteund door de groei van de nettorente-inkomsten, een hogere rendabiliteit en het toenemende vertrouwen in het behalen van de doelstellingen voor 2028. Het grootste deel van die herwaardering vond plaats tijdens 2024 en 2025. Eind 2024 noteerde Barclays nog tegen ongeveer 0,76 keer de verwachte tastbare boekwaarde, tegenover ongeveer 1,21 keer eind 2025. Volgens KBC Securities handelt het aandeel vandaag tegen zijn hoogste verwachte koers/boekwaardeverhouding in minstens vijf jaar tijd.
De markt reageerde dan ook negatief op de kwartaalcijfers. Het aandeel verloor ongeveer 6% bij de opening van de handel na de publicatie van de resultaten.
KBC Securities over Barclays
De KBC Securities-analist vindt dat de resultaten onvoldoende overtuigden in vergelijking met de uitzonderlijk sterke kwartaalprestaties die verschillende sectorgenoten recent neerzetten. De sterke bijdrage van Investment Banking werd volgens hem gedeeltelijk tenietgedaan door de zwakkere prestaties binnen Consumer Banking en de hogere kosten.
Toch blijft Filangieri geloven dat de groeiende bijdrage van de zakenbank en de inspanningen van het management om de inkomstenbasis te verbreden via activiteiten zoals Amerikaanse kredietkaarten en private banking de bank moeten helpen om tussen 2027 en 2028 een rendement op het tastbare eigen vermogen van 14% tot 15% te realiseren. Tegelijk waarschuwt hij dat de huidige waardering weinig ruimte laat voor operationele tegenvallers, zeker in een sector waar de verwachtingen van beleggers hoog blijven.
Guglielmo behoudt de houden-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 470 Britse pence naar 530 Britse pence.
