BASF verhoogt winstverwachting na sterk kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 jul 2026

13:40

BASF heeft met zijn voorlopige resultaten over het tweede kwartaal van 2026 de verwachtingen overtroffen dankzij hogere prijzen en stijgende volumes. De operationele winst lag duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting, waardoor het concern ook zijn winstprognose voor heel 2026 verhoogde. Tegelijk bleef de vooruitzichten voor de vrije kasstroom ongewijzigd, wat volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone het belangrijkste aandachtspunt voor beleggers blijft.

BASF?

Het Duitse BASF is het grootste chemische concern ter wereld. BASF bestaat uit zes divisies: Chemicals, Materials, Industrial Solutions, Surface Technologies, Nutrition & Care en Agricultural Solutions. BASF maakt en verhandelt een heel breed assortiment van (petro-)chemicaliën (plastics, gewasbeschermingsmiddelen, deklagen, etc.).

Sterke omzet- en winstgroei in tweede kwartaal

BASF maakte voorlopige resultaten bekend voor het tweede kwartaal van 2026 die duidelijk beter uitvielen dan verwacht. De omzet steeg met 16% tegenover dezelfde periode vorig jaar tot 17,2 miljard euro. Die groei werd ondersteund door een stijging van de verkoopprijzen met 11% en een volumegroei van 7%.

De EBITDA vóór bijzondere posten kwam uit op 2,4 miljard euro. Daarmee presteerde de chemiegroep aanzienlijk beter dan de gemiddelde analistenverwachting van ongeveer 2,1 miljard euro en ruim boven de 1,6 miljard euro die een jaar eerder werd gerealiseerd.

Volgens Andrea bevestigen deze cijfers een herstel van zowel de prijszetting als de vraag in verschillende eindmarkten. Bovendien begint de operationele hefboom opnieuw positief door te werken nu volumes toenemen.

Hogere winstverwachting voor 2026

Naar aanleiding van de sterke kwartaalprestaties verhoogde het management zijn vooruitzichten voor de EBITDA vóór bijzondere posten in 2026.BASF verwacht nu een EBITDA tussen 6,9 miljard euro en 7,7 miljard euro, tegenover een eerdere prognose van 6,2 miljard euro tot 7,0 miljard euro. De hogere verwachting weerspiegelt het verbeterde operationele momentum binnen verschillende divisies van de groep.De aangepaste prognose vormt een belangrijk signaal dat het herstel in de activiteiten sneller verloopt dan eerder gedacht.

Vrije kasstroom blijft onder druk

Ondanks de verbeterde winstvooruitzichten bleef de prognose voor de vrije kasstroom onveranderd op 1,5 miljard euro tot 2,3 miljard euro. Dat bleek ook uit de kwartaalcijfers. In het tweede kwartaal realiseerde BASF een negatieve vrije kasstroom van 0,2 miljard euro. De belangrijkste oorzaak lag bij de hogere behoefte aan werkkapitaal als gevolg van stijgende grondstoffenprijzen. Volgens Andrea ligt hier momenteel de belangrijkste discussie voor beleggers. De winstontwikkeling verbetert duidelijk, maar de omzetting van die winst naar effectieve kasstromen blijft vooralsnog achter. Hogere grondstoffenprijzen zorgen ervoor dat meer kapitaal vastzit in voorraden en werkkapitaal.

Verschillen tussen de divisies

De prestaties waren niet in alle activiteiten even sterk. De divisies Materials, Industrial Solutions en Agricultural Solutions waren de belangrijkste positieve uitschieters en leverden een belangrijke bijdrage aan de winstverbetering.Daartegenover stonden de activiteiten Chemicals en Surface Technologies, waarvan de resultaten duidelijk onder de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen.

Het nettoresultaat bedroeg 4,1 miljard euro, maar werd sterk ondersteund door een eenmalige meerwaarde. BASF boekte een uitzonderlijke winst vóór belastingen van 3,9 miljard euro op de verkoop van zijn activiteiten in autocoatings aan investeringsmaatschappij Carlyle.

Herstel in de Europese chemiesector

De resultaten komen op een moment waarop de Europese chemiesector een moeilijke periode achter de rug heeft. Jaren van zwakke vraag, hoge energiekosten en druk op de marges hebben zwaar gewogen op de sector.

De voorlopige cijfers van BASF suggereren dat de marktomstandigheden geleidelijk verbeteren. Het herstel van de volumes en de hogere verkoopprijzen wijzen op een normalisatie van vraag en prijszetting in verschillende eindmarkten.

KBC Securities over BASF

KBC Securities-analist Andrea beschouwt de voorlopige kwartaalupdate als een bemoedigend signaal voor BASF en de bredere Europese chemiesector. Volgens hem bevestigt de beter dan verwachte EBITDA dat het herstel van prijzen, volumes en operationele marges volop aan de gang is. Dat sluit aan bij zijn positieve visie dat BASF aanzienlijk kan profiteren wanneer de vraag en de prijszetting verder normaliseren.

Tegelijk blijft Andrea voorzichtig over de vrije kasstroom. Volgens hem is de belangrijkste uitdaging momenteel niet de winstgroei, maar wel de omzetting van die winst naar kasstromen. Hogere grondstoffenprijzen zorgen voor extra werkkapitaalbehoeften en beleggers zullen willen zien of dit in de tweede jaarhelft normaliseert. Hoewel de winstverbetering, kostenbesparingen en portefeuillematregelen volgens hem duidelijk in de juiste richting evolueren, blijven de kasstroomontwikkeling en de onzekere macro-economische en geopolitieke omgeving belangrijke aandachtspunten.

Andrea handhaaft daarom zijn Kopen-aanbeveling met een koersdoel van 55 euro.

Naar overzicht