Newmont heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht op het vlak van goudproductie en kostenbeheersing. De integratie van Newcrest begint volgens de resultaten duidelijk vruchten af te werpen, terwijl de groep tegelijk een uitzonderlijk sterke balans behoudt en een groot deel van de vrije kasstroom aan aandeelhouders teruggeeft. KBC Securities-analist Andrea Gabellone beschouwt Newmont als de kwalitatief sterkste manier om blootstelling te krijgen aan de goudprijs binnen het universum van de grote goudproducenten.

Newmont?

Het Amerikaanse Newmont  is 's werelds grootste goudproducent. Naast goud ontgint Newmont ook een aanzienlijke hoeveelheid koper. De onderneming heeft goudmijnen in de VS, Canada, Mexico, Peru, Argentinië, Suriname, Dominicaanse Republiek, Australië en Ghana.

Sterkere operationele prestaties

Het tweede kwartaal van 2026 bevestigde volgens Andrea dat de operationele uitvoering binnen Newmont verder verbetert na de integratie van Newcrest. De toerekenbare goudproductie kwam uit op 1,29 miljoen ounce, hoger dan de marktverwachting van ongeveer 1,26 miljoen ounce.

Ook aan de kostenzijde verraste de onderneming positief. De all-in sustaining costs (AISC) bedroegen 1.621 dollar per ounce, aanzienlijk onder de consensusverwachting van 1.776 dollar per ounce. Daarmee presteert Newmont bovendien beter dan de eigen jaarrichtlijn van 1.680 dollar per ounce. Deze combinatie van hogere productie en lagere kosten onderstreept volgens de analist de verbeterde operationele efficiëntie van de mijnenportefeuille.

Winst boven verwachting ondanks lagere omzet

De aangepaste winst per aandeel bedroeg 2,10 dollar en lag daarmee licht boven de Bloomberg-consensus van 2,05 dollar per aandeel. De omzet kwam uit op 6,12 miljard dollar tegenover een verwachte 6,35 miljard dollar. Hoewel de omzet dus licht onder de verwachtingen bleef, werd dit meer dan gecompenseerd door de sterke operationele prestaties en de lagere kosten.

De gerealiseerde goudprijs bedroeg in het tweede kwartaal van 2026 gemiddeld 4.414 dollar per ounce, tegenover 3.320 dollar per ounce een jaar eerder. Dat vertegenwoordigt een stijging van bijna 33% op jaarbasis en vormt een belangrijke drijfveer achter de verbeterde winstgevendheid.

Uitzonderlijk sterke balans

Een van de grootste troeven van Newmont blijft volgens Andrea de financiële positie van de onderneming. Eind juni beschikte de groep over 9,0 miljard dollar aan cashmiddelen. Na aftrek van de schulden resulteert dit in een nettokaspositie van 3,4 miljard dollar. Die sterke balans biedt de onderneming niet alleen flexibiliteit om te investeren in toekomstige groei, maar ondersteunt ook een aantrekkelijk beleid rond kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders.

Meer dan 80% van vrije kasstroom naar aandeelhouders

Newmont bleef ook in het tweede kwartaal bijzonder genereus tegenover zijn aandeelhouders. Tijdens de verslagperiode keerde de groep ongeveer 1,8 miljard dollar uit via dividenden en aandeleninkopen. Dat vertegenwoordigt meer dan 80% van de vrije kasstroom die in het kwartaal werd gegenereerd. Daarnaast kondigde het bedrijf een kwartaaldividend aan van 0,26 dollar per aandeel.

Volgens Andrea onderstreept dit kapitaalbeleid de kwaliteit van Newmont als investering voor beleggers die op zoek zijn naar blootstelling aan stijgende goudprijzen gecombineerd met aantrekkelijke aandeelhoudersvergoedingen.

Richtlijnen voor 2026 bevestigd

Het management bevestigde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Newmont blijft mikken op een goudproductie van 5,26 miljoen ounce, met een afwijkingsmarge van 5%. Daarnaast blijven de richtlijnen voor de AISC op 1.680 dollar per ounce en voor de cashkosten op 1.055 dollar per ounce behouden.

Ongeveer 51% van de jaarlijkse productie wordt verwacht in de tweede helft van 2026. Voor het derde kwartaal voorziet de onderneming een productie die vergelijkbaar blijft met die van het tweede kwartaal.

De kosten zullen echter naar verwachting oplopen doordat de investeringen in onderhoudskapitaal tijdens de tweede jaarhelft toenemen. Vooral in het derde kwartaal zal deze hogere investeringsactiviteit zichtbaar zijn.

Aandachtspunten voor de tweede jaarhelft

Hoewel de kwartaalresultaten sterk waren, ziet Wim Lewi nog enkele elementen die beleggers moeten opvolgen. De investeringsuitgaven zijn sterk geconcentreerd in de tweede helft van het jaar, waardoor de kapitaaluitgaven duidelijk zullen stijgen. Ook de onderhoudsinvesteringen nemen toe, wat tijdelijk druk kan zetten op de kostenstructuur.

Daarnaast blijft het conflict rond de joint venture met Barrick een potentiële bron van onzekerheid en negatieve krantenkoppen. Hoewel dit momenteel geen impact heeft op de operationele prestaties, vormt het volgens de analist een risico dat beleggers in het achterhoofd moeten houden.

KBC Securities over Newmont

Andrea beschouwt de resultaten van Newmont als een bevestiging van de verbeterende operationele prestaties na de integratie van Newcrest. De combinatie van hogere productie, lagere kosten, een sterke balans en aanzienlijke kapitaaluitkeringen versterkt volgens hem de positie van Newmont als een van de aantrekkelijkste goudproducenten binnen de sector. Hoewel de hogere investeringen in de tweede jaarhelft en het geschil rond de joint venture met Barrick aandachtspunten blijven, ziet de analist Newmont als de kwalitatief sterkste en meest hefboomrijke manier om te profiteren van een hoge goudprijs.

Andrea handhaaft zijn Kopen-aanbeveling met een koersdoel van 135 dollar.