Gimv heeft over de eerste helft van 2026 sterke resultaten gepubliceerd, waarbij de groei vooral werd gedragen door de goede operationele prestaties van zijn participaties. De investeringsmaatschappij zag haar intrinsieke waarde fors stijgen en realiseerde een rendement dat boven haar langetermijndoelstelling ligt. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten bevestigen de cijfers de kwaliteit van de portefeuille en de succesvolle waardecreatiestrategie van Gimv.

Gimv?

Gimv  is de grootste Belgische private-equitymaatschappij, met meer dan 40 jaar ervaring en het beheer van meer dan 50 portefeuillebedrijven ter waarde van 1,94 miljard euro. De groep investeert in de Benelux, Frankrijk en DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met een focus op 4 segmenten: Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities.

Sterke groei bij portefeuillebedrijven

De bedrijven binnen de Gimv-portefeuille realiseerden in de eerste helft van 2026 een omzetgroei van ongeveer 8% en een EBITDA-groei van ongeveer 12%. Ongeveer twee derde van deze groei kwam uit autonome expansie, wat volgens Livio Luyten wijst op een gezonde onderliggende ontwikkeling van de portefeuille.

Binnen Smart Industries zorgde een herstel van de industriële markten voor betere prestaties. Consumer en Healthcare slaagden erin hun marges verder op te krikken, terwijl Sustainable Cities na een moeilijkere start door ongunstige weersomstandigheden later in de periode sterker presteerde.

Waardecreatie vooral gedreven door winstgroei

De sterke operationele prestaties resulteerden in een portefeuillebijdrage van 198,8 miljoen euro, tegenover 119,6 miljoen euro een jaar eerder. Dat komt overeen met een rendement van 9,4% over zes maanden, of 18,8% op jaarbasis.

Volgens Livio is het opmerkelijk dat deze waardecreatie bijna volledig afkomstig was van winstgroei bij de participaties.

De stijging van de EBITDA leverde alleen al 196,3 miljoen euro aan meerwaarde op. De gemiddelde EBITDA-multiple van de portefeuille bleef stabiel op 9,7 keer, wat betekent dat de hogere waardering niet voortkwam uit optimistischere marktwaarderingen.

Nettovermogenswaarde stijgt fors

De intrinsieke waarde van Gimv steeg naar 2,105 miljard euro. Per aandeel komt dat overeen met 57,2 euro, een stijging van 7,5% op zes maanden tijd, ondanks de uitbetaling van een dividend van 1,95 euro per aandeel.

Volgens Livio komt dit neer op een jaarlijks rendement van ongeveer 15%, wat duidelijk beter is dan het markgemiddelde.

De investeringsportefeuille bereikte bovendien een recordniveau van 2,4 miljard euro, tegenover 2,1 miljard euro eind boekjaar 2025.

Portefeuille blijft goed gespreid

De kernportefeuille, bestaande uit de vier platformen en de Anchor-investeringen, vertegenwoordigt inmiddels ongeveer 2,2 miljard euro verspreid over 49 ondernemingen. Geen enkele participatie is verantwoordelijk voor meer dan 10% van de totale portefeuillewaarde. De tien grootste participaties vertegenwoordigen samen ongeveer de helft van de portefeuille.

Volgens Livio zorgt deze spreiding voor een beperkt concentratierisico.

Nieuwe strategische investering in Azelis

Tijdens de eerste jaarhelft investeerde Gimv in totaal 134 miljoen euro. De opvallendste transactie was de aankoop van een belang van meer dan 6% in chemiedistributeur Azelis via Gimv Anchor Investments. Daardoor behoort Gimv nu tot de belangrijkste langetermijnaandeelhouders van Azelis.

Volgens Livio onderstreept deze investering de discipline waarmee Gimv kapitaal inzet in kwalitatieve groeibedrijven.

Verder bouwen aan Sustainable Cities

Daarnaast ondertekende Gimv een overeenkomst voor de overname van Groupe Cap Vert, een Franse specialist in boom- en groenbeheer. Deze investering zal de positie van het Sustainable Cities-platform verder versterken. De afronding van de transactie wordt verwacht in september 2026 en zal de totale portefeuillewaarde boven 2,5 miljard euro brengen. Ook bestaande participaties zoals Sofatutor, Quality Guard, Hemink, Equine Care Group, Cegeka en BioConnection ontvingen bijkomende investeringen voor overnames en capaciteitsuitbreidingen.

Succesvolle desinvesteringen

Gimv realiseerde tijdens de eerste jaarhelft voor 42 miljoen euro aan verkopen. De belangrijkste transacties waren de verkoop van ALT Technologies en AlpenBlu Clinics. Deze desinvesteringen leverden samen 15,5 miljoen euro aan gerealiseerde meerwaarden op.

Volgens Livio bewijst dit dat Gimv er ook in slaagt waarde effectief te verzilveren wanneer participaties volwassen worden.

Sterke liquiditeitspositie

De financiële positie van Gimv blijft bijzonder sterk. Eind juni beschikte de groep over 531,4 miljoen euro aan beschikbare liquiditeiten, bestaande uit 131,4 miljoen euro cash en een niet-opgenomen kredietlijn van 400 miljoen euro. Na de verslagperiode werd nog 75 miljoen euro aan obligaties terugbetaald. Daardoor bedraagt de beschikbare liquiditeit momenteel nog steeds ongeveer 456 miljoen euro.

Volgens Livio beschikt Gimv hiermee over voldoende slagkracht om nieuwe opportuniteiten te benutten.

KBC Securities over Gimv

Livio Luyten noemt de halfjaarresultaten van Gimv sterk en ziet daarin een bevestiging van de kwaliteit van de portefeuille en het waardecreatiemodel van de investeringsmaatschappij. Vooral de autonome groei van de participaties, de stijging van de intrinsieke waarde en de investering in Azelis springen volgens hem in het oog. Omdat de beurskoers nog steeds meer dan 25% onder de intrinsieke waarde noteert, blijft hij positief over het aandeel. KBC Securities handhaaft daarom het koersdoel van 56 euro en de "Kopen"-aanbeveling voor Gimv.